回歸本質！

昨晚，哨兵講“這一輪的慢牛，絕對是大A三十多年以來，對于小散來說最難的一次牛市，想賺錢，真的難度很大，也很考驗人性……“，這一觀點獲得了不少朋友的共鳴。

大家應該都有切身感受，這一輪的慢牛，是前所未有的，大A過去三十多年的經驗，基本上都失效了。

當所有的經驗都失效的時候，該怎么辦？

哨兵也一直在思考這個問題，有一個想法是：回歸本質！

投資的本質是什么？

人人都想賺錢，那你究竟是賺的誰的錢？

其實就是三類錢：一是上市公司的錢（分紅）；二是交易對手的錢；三是央媽放水的錢（推動整個市場的估值水平提高）。

1）上市公司的錢，這是最好理解。

一家好公司，每年都在快速成長的話，比如，今年增長20%，明年繼續增長20%，后年再繼續增長20%……這樣幾年下來，公司的股價水漲船高是必然的。

但目前的經濟狀況，大家都知道，所以不可能指望整個市場上的所有上市公司都有業績（其實多數都沒啥業績）。

所以，市場只能是結構性行情，這考驗的就是廣大散戶的眼光。

2）交易對手的錢，也好理解。

但作為小散，大家都懂的，基本上都處于被收割的地位。

過去，每一輪的牛市，因為有大量的新韭菜進場，對于老韭菜而言，如果在高位及時抽身離場，還是有機會吃肉的。

但是，這一輪的慢牛，情況大家都看到了，哨兵也反復講過了，沒有多少的新韭菜進場，管理層也不希望看到大量的散戶進場，所以接下來估計也不會出現散戶集中涌入的現象。

同時，量化機構大行其道，成為市場的主角，這也是過去的牛市所沒有的。

在這種情況下，小散其實很容易被量化機構收割。

所以哨兵一直講，得分散持倉、少折騰，因為不可能玩得贏量化機構的。

3）央媽放水的錢，這個其實就是哨兵反復講的“水牛”。

這其實是目前市場能夠持續上行的最主要原因。

因為市場上的錢多（或者是沒地方去），有部分流入了資本市場，于是估值水平“水漲船高”，推高了指數。

關于“水牛”，哨兵強調兩點：

一是指數的問題。關于4000點，最近有不少的分歧與爭議，有不少人都在喊見頂了。

站在“水牛”的角度來看，其實關鍵就是看央媽是否繼續放水，這是支撐指數的最重要因素。

從全球來看，美聯儲明年“換帥”之后，必然是要加大放水力度的，這是一輪全球性的放水，中國明年必然也會跟隨。

所以說，站在放水的角度，現在說指數見頂，還太早了！

二是“水流向哪里”？

也就是結構性行情的方向在哪里？

這個問題，其實主要是看政策，管理層希望資金流向哪里，就會出政策引導，這個道理，大家都懂。

十五五規劃的定調，大家都看到，主要方向就是科技領域，這一點沒有任何值得懷疑的。

總結一下，接下來行情如何走，主要就是看兩點：一是央媽放水的力度和持續性；二是政策引發資金流向哪里！