突然暫停，重要信號……

今天上午，工商銀行發布公告說：

“受宏觀政策影響，根據我行風險管理要求，自2025年11月3日起，我行暫停受理如意金積存業務的開戶、主動積存、新增定期積存計劃以及提取實物的申請，存量客戶處于有效期內的定期積存計劃的執行以及辦理贖回、銷戶不受影響。相關業務恢復事宜，請關注我行后續公告。”

這是繼11月1日財政部和稅務總局發布“關于黃金有關稅收政策的公告”之后，最新的動態。

此外，近期多家銀行提高了積存金的交易門檻，比如興業銀行、平安銀行、中國銀行、寧波銀行等。

我之前在文章里分析過黃金的稅收新政，調控意圖主要體現在兩個方面：

第一，通過稅收杠桿，鼓勵投資者到上海黃金交易所、上海期貨交易所內交易，以鞏固上海金融中心地位，增加中國在黃金定價中的話語權；

第二，增加了場外交易，尤其是投資性實物黃金交易的相對稅負和綜合成本。

工商銀行的最新舉動，透露了耐人尋味的信號。這或許意味著，工行認為黃金投資進入了風險區，為了避免類似2020年中行“原油寶”事件（國際石油期貨劇烈波動，很多人巨虧，中行最終被迫賠償了投資者穿倉損失）重演，所以推出了這項舉措。

工行的“如意金積存”，相當于“黃金零存整取”的儲蓄計劃 。運作方式大致是：投資者可以一次性購買或以定期積存的方式投資黃金。門檻較低，可按固定金額比如每月1000元或固定克數進行投資 。

投資者積攢的黃金份額可以隨時在網銀或手機銀行上贖回變現，也可以在積存達到一定克數后，到工商銀行網點提取實物金條 。這種投資方式的門檻低，吸引了大量散戶參與。

正是因為散戶太多，散戶承受風險能力比較弱，所以工行需要提前出手防范風險。

最近國際金價在上沖到4398美元/盎司后，回落到4000美元附近震蕩。

中美達成貿易協議，對黃金構成利空。而中美達成貿易協議，意味著俄羅斯和烏克蘭的戰爭也大概率接近尾聲。

再加上對2026年美聯儲降息幅度預期有所收窄，所以黃金或許面臨短期高點。

從長線看，黃金依然有投資價值；但未來1年走勢面臨不確定性。

工行的看法，是否接近于央行的看法？大家可以見仁見智，也可以等著看央行即將公布的10月數據，看看是否暫停了增持黃金。

今年1到9月中國央行一直在增持黃金，但增持的數量已經從1到2月的每月16萬盎司，降低到了7到8月的每月6萬盎司；9月只增持了4萬盎司。或許10月已經暫停增持了。