6500億險(xiǎn)資掃貨A股，重點(diǎn)買(mǎi)這些

隨著2025年A股三季報(bào)披露收官，保險(xiǎn)資金的加倉(cāng)動(dòng)作成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

作為A股市場(chǎng)的“壓艙石”，險(xiǎn)資今年以來(lái)全面開(kāi)啟“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”模式，不僅持倉(cāng)市值突破6500億元，還在三季度密集新進(jìn)、增持多只個(gè)股，展現(xiàn)出對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的堅(jiān)定看好。

加倉(cāng)力度超猛，布局更分散

險(xiǎn)資今年在A股市場(chǎng)的布局力度堪稱空前。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)已現(xiàn)身713家A股公司前十大流通股股東名單，較二季度末持股數(shù)量增長(zhǎng)14%。若拉長(zhǎng)時(shí)間維度，今年以來(lái)險(xiǎn)資重倉(cāng)股的持股數(shù)量和持倉(cāng)市值均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，較上年末新增市值約1000億元。

從調(diào)倉(cāng)軌跡來(lái)看，三季度險(xiǎn)資動(dòng)作頻頻：新進(jìn)個(gè)股超300只，增持185只，還有112只個(gè)股持倉(cāng)未動(dòng)，僅新進(jìn)重倉(cāng)股的持倉(cāng)市值就達(dá)1000多億元，主動(dòng)調(diào)倉(cāng)規(guī)模創(chuàng)下近年新高。

從行業(yè)分布上來(lái)看，金融股仍是不折不扣的首選，三季度末持倉(cāng)市值超3000億元，占整體持倉(cāng)比重近50%，民生銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等多只銀行股長(zhǎng)期穩(wěn)居持倉(cāng)前十。其中平安人壽對(duì)農(nóng)業(yè)銀行的布局尤為亮眼，三季度新進(jìn)持有49.13億股，持倉(cāng)市值高達(dá)327.73億元，成為險(xiǎn)資新進(jìn)力度最大的個(gè)股。

與此同時(shí)，險(xiǎn)資的持倉(cāng)邊界正在持續(xù)拓寬。三季度新進(jìn)重倉(cāng)股中，制造業(yè)占比最高，超200只個(gè)股覆蓋半導(dǎo)體、醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)、汽車與零部件、硬件設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域，持倉(cāng)市值超450億元。華菱鋼鐵單季度獲得險(xiǎn)資加倉(cāng)1.7億股，紫金礦業(yè)、海康威視、歌爾股份等制造業(yè)龍頭也紛紛被險(xiǎn)資納入囊中。

此外，公用事業(yè)、軟件信息技術(shù)和服務(wù)、交通運(yùn)輸、采礦等行業(yè)的持倉(cāng)市值均超200億元，形成了以金融股為核心，制造業(yè)、公用事業(yè)等多板塊協(xié)同布局的格局。

為啥猛猛加倉(cāng)？

險(xiǎn)資之所以持續(xù)加碼A股，背后是多重邏輯的疊加，作為長(zhǎng)期資金，保單期限往往長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年，這就決定了其“追求絕對(duì)收益、控制風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)”的投資底色。

銀行股等金融標(biāo)的之所以能長(zhǎng)期占據(jù)險(xiǎn)資持倉(cāng)核心，正是因?yàn)槠涓吖上ⅰ⒌凸乐怠⒔?jīng)營(yíng)穩(wěn)健的特性——多數(shù)銀行股股息率穩(wěn)定，分紅政策持續(xù)，能為險(xiǎn)資提供源源不斷的現(xiàn)金流，完美匹配負(fù)債端的收益要求；同時(shí)低估值、高抗跌性的特點(diǎn)，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下還能降低公允價(jià)值波動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響，成為穿越市場(chǎng)周期的“避風(fēng)港”。

在堅(jiān)守穩(wěn)健投資底線的基礎(chǔ)上，險(xiǎn)資也在主動(dòng)優(yōu)化持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，積極尋求收益增長(zhǎng)的新突破口。

三季度對(duì)制造業(yè)尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)的重點(diǎn)布局，正是這一投資思路的直觀體現(xiàn)。這些領(lǐng)域的個(gè)股不僅估值處于相對(duì)合理區(qū)間，部分標(biāo)的還具備高股息屬性，同時(shí)長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰、確定性強(qiáng)，能夠在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為險(xiǎn)資帶來(lái)額外的收益增長(zhǎng)空間。而通信股等兼具穩(wěn)定性與戰(zhàn)略價(jià)值的板塊，既與國(guó)家數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)向高度契合，又能通過(guò)分紅收益與行業(yè)成長(zhǎng)紅利的雙重疊加貢獻(xiàn)回報(bào)，自然也成為險(xiǎn)資布局的重要方向。

值得關(guān)注的是，險(xiǎn)資的積極加倉(cāng)動(dòng)作已快速轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)回報(bào)。受益于權(quán)益市場(chǎng)回暖以及投資收益的大幅增長(zhǎng)，A股五大上市險(xiǎn)企前三季度歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)高達(dá)4260.39億元，同比增長(zhǎng)33.5%。

后續(xù)或?qū)⒊掷m(xù)加倉(cāng)

有業(yè)內(nèi)人士直言，險(xiǎn)資加倉(cāng)A股的趨勢(shì)仍將延續(xù)。

一方面，監(jiān)管政策持續(xù)松綁，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上限最高已提升至總資產(chǎn)的50%，為償付能力充足的險(xiǎn)企打開(kāi)了更大投資空間；另一方面，在國(guó)家鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市的背景下，股市長(zhǎng)期向好的預(yù)期明確，加上利率下行環(huán)境下高收益固收資產(chǎn)稀缺，增配權(quán)益資產(chǎn)成為險(xiǎn)資提升長(zhǎng)期回報(bào)的必然選擇。

對(duì)于普通投資者而言，險(xiǎn)資的持倉(cāng)變動(dòng)具有重要參考價(jià)值。作為手握巨額資金的專業(yè)機(jī)構(gòu)，險(xiǎn)資的選股標(biāo)準(zhǔn)始終圍繞高股息、低估值、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健等核心要素，其重倉(cāng)股往往具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。隨著險(xiǎn)資持續(xù)加倉(cāng)，這些優(yōu)質(zhì)標(biāo)的有望獲得更多資金支撐，為市場(chǎng)注入長(zhǎng)期穩(wěn)定的動(dòng)力。