圈粉1.5億，零食老大半年賣了411億

01、靠“質價比”圈粉1.5億會員

自2025年4月28日首次遞交招股書以來，鳴鳴很忙的上市進程備受市場關注。10月28日，隨著港交所披露鳴鳴很忙集團更新后的招股書，這家量販零食龍頭離資本市場的距離又近了一步。6個月內，鳴鳴很忙實現411億元的零售額，收入達281.2億元，經調整凈利潤為10.34億元。

這一數據表現，在零食連鎖行業穩居第一。這份成績的背后，主要得益于鳴鳴很忙的規模化優勢。招股書顯示，根據國際知名行業顧問機構弗若斯特沙利文的認證，公司在2025年9月已成為休閑食品飲料連鎖行業首家門店突破2萬家的企業。這意味著鳴鳴很忙進一步鞏固了其市場領先地位。

從運營效率來看，2025年上半年，鳴鳴很忙的存貨周轉天數只有11.7天，顯著優于行業平均水平。這種高效的供應鏈管理能力，是鳴鳴很忙模式能夠跑通的關鍵。截至6月底，鳴鳴很忙經營現金流凈額達13.95億元，期末現金余額超23.94億元。

招股書顯示，鳴鳴很忙上半年的毛利率，提升了不少，從2024年上半年的6.6%提升至9.3%。也正是在極致的效率和規模經濟下，鳴鳴很忙毛利率的提升最終轉化為可觀的凈利潤，使得其上半年凈賺10.34億元。

誰在為鳴鳴很忙的業績添磚加瓦？走進鳴鳴很忙門店，通常會看到類似的場景：明亮的燈光下，年輕的上班族、接孩子放學的家長，他們在琳瑯滿目的零食貨架間穿梭。“鳴鳴很忙的產品比超市便宜一兩元，并且選擇更多。”湖北90后上班族張歡告訴《財經天下》，她每周都會去家門口的鳴鳴很忙兩三次，每次花費幾十元。

像張歡這樣的消費者不在少數。數據顯示，2025年上半年鳴鳴很忙注冊會員數已從去年的1.2億人次增至1.5億人次，訂單量達12億單，其中會員復購率高達78%。

鳴鳴很忙的成功，在一定程度上得益于其對下沉市場的精準布局。截至2025年6月30日，旗下擁有“零食很忙”“趙一鳴零食”兩大品牌的鳴鳴很忙在全國擁有16783家門店，其中約58%的門店位于縣城及鄉鎮。這些地區的消費者雖然對價格敏感，但消費潛力巨大。“硬折扣模式能夠快速滲透下沉市場，主要得益于其精準滿足了價格敏感型消費者的需求。”資深業內人士李樂分析稱。

至于為何鳴鳴很忙能做到高“質價比”，主要是因為其直連生產商和品牌方，減少了中間環節，并依托全國門店布局以及40個倉庫、300公里倉儲輻射圈與24小時物流體系，構建了高效的供應鏈網絡，建立起了專業化的服務體系和標準化管理模式，能夠為廣大消費者提供高“質價比”的產品。

02、下半場拼的是“集團體系力”

雖然鳴鳴很忙有規模優勢，但當擴張進入下半場，在競爭激烈的量販零食行業，其又該如何繼續突圍？

鳴鳴很忙的選擇是集團化整合，于2023年年底，將“零食很忙”“趙一鳴零食”兩大品牌合并在一起，希望通過統一的組織架構、經營體系、品牌策略，來實現信息共通、標準一致、決策提速。對于兩大品牌的合并，有觀點認為，這是鳴鳴很忙從“速度競爭”走向“體系競爭”，進而走向長久的必然選擇和關鍵路徑。

其實，在合并前，兩家品牌基因相近但路徑各異。零食很忙以湖南長沙為大本營，深耕華中市場，其門店網絡覆蓋湖北、貴州、廣西、重慶等10多個南方省市。趙一鳴零食則從江西宜春起家，在江西和廣東構筑了核心優勢。李樂認為，這種布局上的錯位，使得合并后的“鳴鳴很忙”集團，完成了從區域性領軍企業向全國性基礎民生企業的關鍵一躍。

“雙方在地域發展上的微妙差異形成了緩沖與互補。”李樂解釋稱，盡管都瞄準高性價比家庭消費，但細微的地域偏好差異讓數據整合后的人群畫像更為立體，為精準選品和營銷奠定了基礎。并且，合并后兩大品牌在地域、客群、選品結構上能形成有效互補。

事實證明，集團化整合帶來的協同效應很明顯。《財經天下》了解到，在供應鏈體系上，鳴鳴很忙通過集中采購、共享倉配等方式，提升了議價力與流通效率；在加盟生態層面，鳴鳴很忙采取統一的培訓體系與運營標準，使得加盟商獲利結構更清晰；在品牌營銷層面，鳴鳴很忙從單點品牌曝光轉向集團品牌矩陣曝光，提升了品牌的整體認知。

從具體操作細節來看，以供應鏈體系為例，鳴鳴很忙將雙品牌的采購體系進行整合，形成了面對2300余家上游廠商的統一話語權。這種規模優勢不僅增強了議價能力，還實現了“從工廠到貨架”的極致扁平化，支撐起“門店下單24小時配送到店”的高效物流網絡。

李樂認為，集團化整合是鳴鳴很忙2025年上半年取得亮眼數據的關鍵驅動力之一。這次整合通過一系列深度融合，激發了“1+1>2”的系統性效能提升。對于消費者而言，鳴鳴很忙完成集團化整合，給他們帶來了實實在在的好處。消費者能持續買到比傳統商超渠道更便宜的商品。

對鳴鳴很忙而言，上半年是捷報頻傳的半年。它不僅拿著強勁的財務數據再度沖刺港交所，還在行業地位上實現歷史性突破——躋身中國連鎖經營協會發布的“2024年中國連鎖TOP 10”榜單，成為前十名中唯一一家量販零食企業。這對行業意義重大，意味著量販零食不再只是一個細分賽道，已然崛起為可與傳統商超巨頭比肩的主流零售力量。

時至今日，鳴鳴很忙的崛起講述了一個全新的商業故事：通過極致的效率革新和對需求的精準把握，一個新興企業可以迅速成長為市場上的老大。不僅如此，集團化發展更讓公司具備了抵御周期波動的能力。展望未來，鳴鳴很忙可以持續深化兩大品牌的協同效應，從而推動行業實現高質量發展。

（文中人物李樂、張歡為化名）

（作者 | 易浠，編輯 | 吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內容來自財經天下WEEKLY）