突發兩大利好！A股單邊上漲收復4000點，這個板塊是未來的光模塊？

感覺現在的A股就像星爺電影《九品芝麻官》里的方唐鏡的名場面-在4000點上下反復橫跳，一會兒站上，一會兒失守，但廣大散戶的錢未必卻能跟上，特別是追漲殺跌的，往往是指數回來賬戶卻越虧越多。

另外，能在4000點反復橫跳，說明站穩4000點的條件可能尚不成熟，比如機構還在減配高位抱團板塊，白宮還沒開門、美股流動性危機還沒解決，市場對AI泡沫還有分歧。

再來看今天的重磅消息：

• 昨晚美國公布的10月小非農就業人數為4.2萬人，高于預期的2.8萬人。現在美國就業數據稍強一點沒什么不好，可以維持軟著陸的敘事，就業太差了反而有衰退風險。

昨晚美股尾盤跳水，特別是英偉達，從一度漲超1.4%到收盤跌近2%。消息面來看，OpenAI CFO表示目前不考慮 IPO, 并期望聯邦政府能為未來數據中心交易提供融資擔保。英偉達CEO黃仁勛接受采訪時表示：“中國將贏得人工智能競賽。”

• 昨天有國產AI芯片的報道，這將加速國產AI芯片替代。今天AI芯片板塊走強，寒武紀暴漲近10%，海光信息暴漲近8%，中芯國際漲超4%。

• 昨天我提到機構在力推“北美缺電”敘事，A股電網設備板塊掀起漲停潮，昨晚各種段子刷屏。

我覺得“北美缺電”敘事有些過熱了，美國電力缺口本質是峰值不足、存量利用不充分。

美國并非絕對電量短缺，而是峰值發電能力不足以滿足數據中心等設施的瞬時高負荷。

所以就電力設備這塊兒，純粹的電網更新需求可能沒那么大，更多需要關注能進入英偉達產業鏈的HVDC，今天A股麥格米特、科士達漲停，歐陸通暴漲近10%，都是因為英偉達AI服務器電源刺激。

• 在AI數據中心需求爆發背景下，美股光模塊巨頭Lu-m-e-n-t-um（LI-TE）和Co-h-e-r-e-nt（CO-HR）近日公布的2025財年第一季度業績均超預期，引發市場熱議。Lu-m-e-n-t-um營收達5.338億美元，同比大幅增長58%，每股收益1.10美元，雙雙超越分析師預期，績后暴漲超23%。Co-h-e-r-e-nt營收1.35億美元，同比增長28%（部分報告顯示更高增速），股價常規交易中上漲4.6%，盤后進一步攀升8.8%。Lumentum表示EML激光器出貨量新高，并受益于200G EML出貨量的增長。

目前來看，市場對明年1.6T的需求已經上修到了1500萬甚至2000萬，但1.6t要用200g eml光芯片，光芯片主要由博通 、Lumentum、Coherent 以及日本的住友、三菱等供應，但海外供應商擴產相對謹慎，明年產能不足，可能只夠500萬1.6t光模塊的量，剩下就得用硅光，這樣明年硅光光模塊的滲透率可能會直接提升到70%，而中際旭創是1.6T光模塊主要供應商，硅光滲透率提升會提高毛利。硅光光模塊要用cw光源，目前國內給中際旭創供貨的是源杰科技，之前源杰科技發財報那天我也解讀過。

受相關消息刺激，今天A股光芯片暴漲，長光華芯漲停，源杰科技暴漲超16%，仕佳光子暴漲超13%，東山精密漲停，東山精密收購的索爾思光電能夠供應eml光芯片。

• 今天鋁板塊掀起漲停潮，中國鋁業、閩發鋁業、常鋁股份、南山鋁業等多股漲停。核心邏輯是供應約束持續強化，價格中期想象空間很大。一是海外缺電，海外存量產能不排除持續減量（莫桑比克鋁廠和力拓澳大利亞的鋁廠都是因為電的問題有關停風險，邏輯得到強化），海外增量產能尤其是大家持續保持關注的印尼也有不及預期風險。

最后簡單看下盤面，截至收盤，上證指數漲幅為0.97%，創業板指漲幅為1.84%，港股恒生指數漲幅為2.12%，恒生科技指數漲幅為2.74%。

分行業來看，有色金屬、電子、通信、基礎化工、汽車等行業領漲，傳媒、社會服務、商貿零售等行業領跌。

風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考