廣東
2021年恒大暴雷，如同巨石投入家居行業的深潭，激起兩極分化的漣漪。一邊是廣田、金螳螂等企業深陷壞賬泥潭，被迫走上重整之路；另一邊是志邦、歐派等企業憑借前瞻布局，在風暴中安然屹立，折射出家居企業經營邏輯的根本差異。
一、深陷泥沼：依賴房企的代價
恒大債務危機直接沖擊了將大宗業務集中于頭部房企的家居企業，導致面臨巨額壞賬。
1、建筑裝飾類企業受損嚴重：
廣田集團：對恒大應收賬款巨大，被拖欠88億債務，疊加50億投資損失，連續兩年虧損超50億，最終靠國資接盤重整。
金螳螂：對恒大應收款項達79.41億，累計計提減值損失58.31億，致2023年利潤大幅下滑，最終以購買資產抵償解決。
全筑股份：對恒大銷售收入曾占總收入44.58%，持恒大逾期商票余額近11億，計提壞賬準備2.13億，進入預重整程序。
2、定制家居及建材企業普遍受到沖擊：
江山歐派：2021年上半年應收票據中恒大票據占比97%，已到期未兌付1.46億元，實際余額5.32億元，凈利潤同比降6.38%，通過訴訟追討恒大欠款1.76億元。
皮阿諾：對恒大等房企應收款計提壞賬9.61億元，致2021年歸母凈利潤暴跌470.05%，由盈轉虧7.29億元。
我樂家居：對恒大和華夏幸福應收款計提信用減值約3.77億元，致2021年預計凈虧損1.2-1.5億元。
索菲亞：因恒大到期商票違約，計提專項減值9.09億元，致2021年歸母凈利潤同比下滑89.72%。
三棵樹：截至2021年8月末，對應收款達22.27億元，2022年計提減值12.74億元。
3、其他細分領域企業同樣面臨困境：
嘉寓股份：對恒大相關應收款項計提減值準備，預計2021年虧損10億-14億元，涉及恒大商業承兌匯票敞口金額13.16億元。
三雄極光：對恒大集團及其成員企業應收款項累計2.09億元，按80%比例計提壞賬準備1.42億元，致2021年凈利潤下降85%-90%。
這類企業共同困境是，房企集采雖帶來規模增長，但商業承兌匯票付款模式有風險，恒大暴雷使企業等瞬間陷入流動性危機。
二、獨善其身：風險意識的勝利
在行業寒冬，部分企業憑清醒風險判斷躲過危機。志邦家居2018年察覺恒大付款隱患，果斷終止合作。2019年恒大提出30億合作訂單，歐派家居掌舵人姚良松預判風險僅承接不足1億業務。與之對比，索菲亞2020年加大與恒大合作，次年計提超9億減值，利潤暴跌90%。未受沖擊的企業有兩大特征：一是客戶結構多元化，如歐派將房企集采占比控制在15%以下，分散于零售、舊房改造等；二是堅持現金流安全原則，東方雨虹李衛國“不做欠賬生意”。顧家家居的謹慎策略：對恒大應收賬款僅30萬元左右，影響微乎其微。
這些企業的共同特點是：嚴控大宗業務占比，優選優質客戶，注重現金流安全高于規模擴張。
三、破局之路：從依賴到自強的應對策略
危機倒逼行業重構，受困企業開啟“自救模式”：中天精裝出售4億不動產回籠資金，皇朝家居剝離虧損業務，寶鷹股份跨界布局光伏建筑，惠達衛浴用“現款現貨+法律追償”降低損失。皇朝家居股權僅以最低限價成交止血。
更具長遠價值的轉型是渠道改革：江山歐派計劃發展10萬個新零售經銷商，擺脫對房企依賴；歐派家居推出“大家居戰略”，從單一產品銷售轉向存量市場一站式服務；頭部企業加速布局C端市場，平衡零售與工程。
四、行業啟示：安全比規模更重要
恒大危機成家居行業分水嶺，帶來深刻啟示：
（1）現金流安全重于規模擴張：過度追求規模、忽視現金流的增長模式難以為繼，細分行業龍頭也難抗單一客戶風險，商業承兌匯票結算風險暴露，現款現貨或短期賬期更安全。
（2）渠道多元化是抵御風險關鍵：大宗、零售、整裝業務及海外市場等多渠道布局可分散風險，存量房市場崛起，有巨大潛在市場。
（3）風險管控能力成核心競爭力：家居企業需完善風控體系，對客戶篩選、合同簽訂到賬款回收全過程監控，客戶信用動態評估和預警機制愈發重要。
五、小結
“平沙落雁秋聲遠，暗角飛霜夜色寒”，展望未來，家居行業將擺脫對房地產的過度依賴，注重渠道建設與品牌打造，通過產品創新和服務升級開拓新增長空間。恒大債務危機雖給家居行業帶來短期陣痛，但加速了行業整合與轉型升級，推動企業從粗放式增長轉向可持續高質量發展模式。
本文章是自媒體人李波的原創作品（部分內容由AI輔助生成），轉載請注明出處。
參考文獻：
1、行業寒冬！440家家裝破產，歐派拒30億訂單-趙老師講經濟
2、我樂家居：子公司向恒大材料追索票據款約7993萬，案件獲受理-新京報
3、恒大跨界家居業！打造家裝“超級朋友圈”的進階史-南方都市報
4、索菲亞、我樂、三棵樹等，家居企業與恒大的“討債之路”-建材圈
5、房地產下行后，家居行業能獨善其身？ -BT財經夢蕭
6、受恒大風波影響家居企業現密集“追債”恒大全面退出家居重資產合作模式-經濟觀察網
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