白酒逆襲！A股風格切換了嗎？

今天的市場行情可能是相當一段時間以來最有意思的一天。

順周期的老登股，今天全面逆襲。

中證白酒大漲5%，中證消費漲3.8%。

那這里面的邏輯也非常簡單，有相當部分的資金正在埋伏今年四季度或明年一季度的經濟復蘇。

甚至抄底的節奏都是對的，先拉上游化工，再拉下游消費，邏輯非常順暢。

那之所以會埋伏經濟復蘇的原因，是最新的CPI、PPI數據還可以。

這里尤其要提一嘴的是，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1%，連續5個月漲幅擴大。

應該說，現在開始做多順周期板塊，在邏輯上是通順的。

理由一，是經濟數據持續性在好轉。

這個上面說過了。

理由二，是中美關系至少在短期內會是一個相對的蜜月期。

畢竟，共和黨現在選情不樂觀。內政發力是特朗普目前的第一目標。

中美合作，是有利于迅速改善美國人民（和中國人民）生活質量的良方。

理由三，消費概念整體的點位比較低。

我上周五把自由現金流指數、價值100指數、中證紅利等幾個防御類指數的成分股全部拉了出來，然后看其中重疊的成分股情況。

不看不知道，一看嚇一跳。這里頭有相當比例的個股屬于消費概念股。

而點位較低的另一面，就是籌碼結構比較好。

像電子板塊，公募基金的集中度已經達到高點，后續很難繼續加倉。而消費的籌碼結構就比較干凈。

所以，馬后炮的說，這時候看消費 ，邏輯是比較順暢的。

但我個人，不會選擇在這個時候去做消費。

理由有兩點。

第一 ，投資是一場選美大賽，你要做的是優中選優，而不是買下所有你認為還不錯的標的。

現在的市場，我認為有太多標的的值博率高于消費。

比如美股，由于美國政府關門造成的美元荒，現在股指已經回踩20日線 。

而美國兩黨基本已經達成了重新開張的一致意見，預計美元荒問題能夠迅速被解決。

現在的美股，其實是個不錯的抄底機會。

此外，如果從資金博弈的角度看，那相對于消費，紅利的確定性可能會更高。

像價值100、自由現金流都是很不錯的指數。

而如果從標的基本面的角度，則大AI概念的邏輯又比消費迅速復蘇要來得順暢。

整體上，即便看好消費復蘇，我也認為市場上有不少值博率更高的標的。

第二 ，消費能否在兩個季度內迅速復蘇，是要打一個問號的。

最新的CPI和PPI數據固然不錯，但并不是所有的宏觀經濟數據都好。

比如信貸數據、比如房價數據，仍然還比較弱。

或許，中國經濟最承壓的階段已經過去。但是否會迅速復蘇，我覺得是要打一個問號的。

這塊沒法說太多，反正我個人的觀點是，前途是光明的，道路是曲折的。

我個人會更建議，如果一定想做消費板塊，可以等消費走出確定性右側趨勢后再考慮入場。

在消費這個概念上，寧可踏空，不要做錯。

最后，給持倉科技的朋友打一打氣。

我不認為科技的行情到這就結束了。

科技板塊本輪的回調，主要受兩個因素的影響。

因素一，機構在科技上的持倉非常集中，后續缺乏加倉資金。

因素二，美國科技股近期出現大跌，連帶亞太科技股出現普跌，A股也未能免俗。

這里因素一在短期內時無解的，而在長期上是無效的。

短期無解，是因為這就是一個既成事實。除非大量新錢進入市場，這個事實只能慢慢消解，集中度只能慢慢下降。

長期無效，是因為資金博弈無法左右企業業績。如果你真的相信AI的未來是星辰大海，那它會以極快地速度體現在訂單和盈利上。

而在長期上，企業盈利才是股價最核心的支撐。

而因素二，也就是美股科技股大跌，這一點可能很快就會得到改善。

隨著美國政府重新開門，美元荒的情況會很快得到緩解。美聯儲降息的概率也會提高。

所以，我傾向于科技的承壓只是暫時的。沒有必要因為現在的承壓就對科技過分悲觀。

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