年內衛星主題指數基金密集申報 行業指數漲幅超24%

《金證研》 啟明/作者

近期，衛星產業政策密集出臺。2025年8月25日，工信部發布發布優化準入促進衛星通信產業發展的指導意見，此后的10月，宣布開展衛星物聯網業務商用實驗，進一步提出了最終形成可復制、可推廣的行業經驗與發展模式的目標。

除政策紅利外，衛星主題基金申報呈現突破式增長態勢 ，一改往年“冷清”的局面。

一、產業政策密集落地，年內10只衛星主題指數基金申報

根據衛星工業發布的《工業衛星狀況報告》數據，2024年全球航天經濟整體增長4%，收入達到4,150億美元。商業衛星產業繼續占據主導地位，規模增值2,930億美元。

而在國內，衛星產業系經濟發展的新興動能之一，在2025年10月發布的十五五規劃當中，航天強國被明確列入發展規劃當中。

近年來，國內衛星產業發展迅速，在衛星互聯網星座建設、制造能力、發射運力以及應用生態等方面都取得了一系列成果。

在低軌衛星組網上，“國家隊”主導的國網星座計劃和垣信衛星主導的千帆星座計劃正在加速推進。7月30日，國網星座計劃完成第六次批量組網發射，距離7月27日第五批衛星升空僅間隔三天，顯示出衛星組網的部署節奏正在加快并向初步具備大規模組網與運營能力邁出新的一步。

在衛星發射技術探索上，國內近年來也涌現了一批民營航天公司，如藍箭航天、天兵科技、星河動力等企業。而民營企業的加入，加速了國內可重復使用火箭技術的探索腳步，如天龍三號、智神星一號、朱雀三號等可回收火箭目前均已進入沖刺階段。但是，國內衛星產業也并非一帆風順，其中較為突出且急迫的解決的問題是運力問題。

在此背景下，2025年以來，衛星主題基金申報呈現突破式增長態勢。

數據顯示，2025年年初至今，已有9家基金公司合計上報10只衛星主題指數基金，包括5只ETF、3只ETF聯接基金及2只股票型指數基金，例如招商中證衛星產業ETF、富國中證衛星產業ETF、廣發中證衛星產業ETF等數支基金。這與2022—2024年三年間無一只同類產品申報的“冷清”局面形成鮮明對比。

二、中證衛星產業指數年內漲幅超24%，前十大成分股呈現高毛利特征

衛星產業專業化程度高，技術復雜，普通人的難以理解其中的技術細節，此時以指數為切入點或可了解當前衛星產業的市場現狀。

以中證衛星產業指數為例。該指數選取50只業務涉及衛星制造、衛星發射、衛星通信、衛星導航、衛星遙感等領域的上市公司證券作為指數樣本，反映衛星產業上市公司證券的整體表現。

截至2025年11月5日，該指數近一個月、近三月、年至今的收益率分別為-3.31%、6%、24.61%，同期科創50指數的收益率分別為-7.23%、32.19%、40.28%。

從收益表現上看，衛星產業指數收益表現上大幅落后于科創50，原因在于科創50其成分股受益于當前人工智能熱潮且商業模式相較衛星產業更為成熟。

在年化波動率的表現上，該指數年化波動較大，近一年、近三年、近五年的年化波動率分別為32.06%、33.12%、30.88%。

在成分股的選取上，中證衛星產業指數按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前50的業務涉及衛星產業相關的上市公司證券作為指數樣本。

截至2025年11月5日，該指數前十成分股分別為航天電子、中國衛星、中國衛通、華測導航、中科星圖、北方導航、北斗星通、新雷能、四維圖新、臻鐳科技。前十成分股權重為59.18%，前五成分股的權重來到37.8%。從企業性質來看，前十成分股中有六家為民營企業。前五家成分股中，則前三家企業均為國有企業。

從前十成分股的分布不難看出，當前國內衛星產業，仍以“國家隊”為主導，民營企業協同發展的產業格局。此外，從細分行業上看，成分股中民營企業均為產業鏈下游環節，即后端應用以及地面設備制造等，上游環節如衛星發射以及制造均為國有企業。

另外，由于國內衛星產業仍屬市場化早期階段，成分股企業整體凈資產收益率表現分化，但是毛利率較高，在產業鏈下游的民營企業的表現較為明顯。截至2025年11月5日，前十成分股企業凈資產收益率和毛利率中，臻鐳科技毛利率超80%。

總的來說，當前國內衛星產業屬于市場化早期階段，中證衛星產業指數前十成分股，呈現高毛利特征。且產業政策密集落地下，年內10只衛星主題指數基金申報。