錢到底去哪了？

10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)重磅出爐，幾乎延續(xù)了前幾期文章的判斷，但這期，我會(huì)盡可能找出真正的“缺點(diǎn)”，以及告訴大家普通人該從中看懂哪五大趨勢(shì)。

第一個(gè)趨勢(shì)，錢到底去哪了？

我們知道過去社會(huì)上的錢基本都在大基建和房地產(chǎn)。但從今年開始，尤其是10月份的數(shù)據(jù)表明，基本都被引進(jìn)了：

“新質(zhì)生產(chǎn)力”。

數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降了14.7%，而高科技產(chǎn)業(yè)投資卻出現(xiàn)爆發(fā)趨勢(shì)。比如信息服務(wù)業(yè)的投資高達(dá)32.7%，而航空航天器以及設(shè)備制造業(yè)高達(dá)19.7%。

規(guī)上工業(yè)增加值也證明了這點(diǎn)。

裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)最突出，增加值高達(dá)8.0% 和 7.2%，遠(yuǎn)超整體工業(yè)增速。

其中3D打印設(shè)備、新能源汽車、工業(yè)機(jī)器人這些 “高精尖” 產(chǎn)品產(chǎn)量，同比漲幅更是高達(dá) 17.9%-30.8%。

這意味著工廠里的高端制造越來越吃香，傳統(tǒng)工業(yè)正在加速向智能化、綠色化轉(zhuǎn)型，新興產(chǎn)業(yè)正成為拉動(dòng)工業(yè)增長(zhǎng)的核心力量。真正的實(shí)現(xiàn)了實(shí)業(yè)興國(guó)，科技興國(guó)。

第二個(gè)是趨勢(shì)是“通縮結(jié)束“。

這個(gè)我之前文章講過，工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格PPI的降幅在加速收窄，說明企業(yè)正在緩解成本壓力、改善利潤(rùn)預(yù)期。

與此同時(shí)，CPI同比上漲了0.2%，徹底結(jié)束下跌態(tài)勢(shì)，而核心CPI已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月增長(zhǎng)，說白了，就是老百姓更愿意消費(fèi)了。

不過消費(fèi)也出現(xiàn)了分化趨勢(shì)，比如鄉(xiāng)村消費(fèi)增速大于城市。

主要原因是，城市居民因房?jī)r(jià)下跌，資產(chǎn)受損，消費(fèi)承壓，鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民則不同，賺了錢就可以提升生活品質(zhì)，現(xiàn)在物流和電商非常發(fā)達(dá)，任何東西都可以買得到。

而且鄉(xiāng)村還存在消費(fèi)升級(jí)滯后效應(yīng)，開始發(fā)力購(gòu)買家電和數(shù)碼產(chǎn)品，這種“補(bǔ)漲”需求讓鄉(xiāng)村消費(fèi)品類快速上漲。

當(dāng)然整體消費(fèi)的大頭，是糧油食品等生活消費(fèi)，高達(dá)9.1%的高增長(zhǎng)，之后就是通訊器材和文化辦公用品，達(dá)到10-23%的增速。

今年國(guó)民進(jìn)入了新一輪換手機(jī)熱潮，尤其10月份，各大新機(jī)上線，激發(fā)了消費(fèi)潛力。

其次是文體休閑和交通出行在快速增長(zhǎng)，也就是說，人們不再只盯著購(gòu)買實(shí)物，而是花錢享受服務(wù)，尤其在旅游層面。

現(xiàn)在中老年人，只要有時(shí)間都想出去轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，再擠也沒事，能體驗(yàn)更多的地域、美食、文化差異，也是對(duì)人生經(jīng)歷的補(bǔ)足，這種觀念形成以后，旅游會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期的熱潮。

第三個(gè)趨勢(shì)是“國(guó)企全體出動(dòng)，頂大梁”。

10 月國(guó)有控股企業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng) 6.7%，而私營(yíng)企業(yè)僅增長(zhǎng) 2.1%，國(guó)企增速是民企的 3 倍多。

并不是“國(guó)進(jìn)民退”，而是處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，需要國(guó)家力量，把大梁頂起來。

國(guó)企基本都集中在能源、電力、熱力、交通等關(guān)鍵基礎(chǔ)領(lǐng)域，還承擔(dān)著國(guó)家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施投資任務(wù)，這些領(lǐng)域是整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的“剛需底盤”。

電力建設(shè)、航空商業(yè)化、核建等，未來國(guó)企會(huì)有更廣闊的發(fā)力點(diǎn)，拉動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)上行，投資者可以多加關(guān)注。

未來國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)，會(huì)出現(xiàn)業(yè)務(wù)劃分。比如國(guó)企更專注于宏觀建設(shè)，民生托底，通過國(guó)債把大量的資金疏解到民生領(lǐng)域。

而民營(yíng)企業(yè)，則更專注于科技制造、進(jìn)出口貿(mào)易、社會(huì)居民服務(wù)等等，比如1-10月民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口增長(zhǎng)高達(dá)7.2%，占進(jìn)出口總額的 57%，仍是外貿(mào)領(lǐng)域的主力軍。

國(guó)民營(yíng)企業(yè)，在領(lǐng)域?qū)傩院腿蝿?wù)定位導(dǎo)致的階段性差異，兩者共同支撐著經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，這是最合理的結(jié)構(gòu)。

第四個(gè)趨勢(shì)，外需主導(dǎo)，含“科”量大漲。

盡管 10 月單月進(jìn)出口總額僅微增 0.1%，但1-10 月累計(jì)進(jìn)出口總額同比增長(zhǎng) 3.6%，整體貿(mào)易韌性還可以。

更重要的是貿(mào)易結(jié)構(gòu)越來越合理，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口增長(zhǎng) 7.2%，占進(jìn)出口總額的 57%，成為外貿(mào)主力軍；機(jī)電產(chǎn)品出口增長(zhǎng) 8.7%，占出口總額的 60.7%，高附加值產(chǎn)品出口占比越來越高。

此外，對(duì)共建 “一帶一路” 國(guó)家的進(jìn)出口增長(zhǎng) 5.9%，這意味著我國(guó)外貿(mào)朋友圈越來越廣，不再過度依賴單一市場(chǎng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。

最大的亮點(diǎn)，我認(rèn)為還是產(chǎn)品力升級(jí)了。

比如義烏，過去都在賣最傳統(tǒng)的小商品，但今年最大的改變是全部升級(jí)智能化。

比如玩偶，之前都是很普通的毛絨玩具，而現(xiàn)在，內(nèi)含純國(guó)產(chǎn)的語(yǔ)音大模型和情緒識(shí)別功能后，成了國(guó)外小朋友的情感伴侶。

一枚看似普通的戒指，實(shí)際兼具手表的全部功能，還能實(shí)時(shí)采集監(jiān)測(cè)健康數(shù)據(jù)，收獲了大量海外訂單。

今年前三季度，我國(guó)出口節(jié)日用品、玩偶、動(dòng)物造型玩具超過500億元，銷往全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中不少智能國(guó)貨潮品成為海外爆款。

所以義烏智能化出海，又成了新一輪的消費(fèi)增長(zhǎng)力，創(chuàng)造了新的創(chuàng)富熱潮。

第五個(gè)趨勢(shì)，就業(yè)率觸底。

10 月份全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為 5.1%，較 9 月下降 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。

其中大城市的就業(yè)市場(chǎng)更穩(wěn)定一些。30-59歲的勞動(dòng)力是目前的核心就業(yè)群體，是社會(huì)的基本盤。

農(nóng)民工就業(yè)表現(xiàn)亮眼，這個(gè)是沒想到的，因?yàn)樵诜康禺a(chǎn)硬著陸后，農(nóng)民工成為失業(yè)的主要群體，但現(xiàn)在各地重啟基建和民生工程，都在吸納農(nóng)民工就業(yè)。

而且今年勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，占農(nóng)民工就業(yè)高達(dá)27.8%。

最后講講缺點(diǎn)。

盤子是穩(wěn)住了，也可以說“穩(wěn)中有進(jìn)”，但是向上的增長(zhǎng)動(dòng)能還是不夠。

很多人之前喜歡詬病房地產(chǎn)，但并不可否認(rèn)的是，房地產(chǎn)可以帶動(dòng)千萬級(jí)就業(yè)，還可以創(chuàng)造建筑、工程、能源、家電、裝修、家居、金融等多個(gè)行業(yè)的加速繁榮。

所以過去我們一直是靠房地產(chǎn)在短期內(nèi)釋放大量消費(fèi)動(dòng)能，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)反轉(zhuǎn)的。

但如果現(xiàn)在確定不使用房地產(chǎn)的戰(zhàn)略思路下，那么就要快速動(dòng)用規(guī)模性國(guó)債，推動(dòng)大盤加速上行。

主要是因?yàn)閲?guó)民的消費(fèi)信心是有限的，等待時(shí)間也是有限的。

而目前推動(dòng)信心恢復(fù)的手段是股市，最近有證券機(jī)構(gòu)出了數(shù)據(jù)，賺錢并不容易。

房?jī)r(jià)上漲，多數(shù)人受益，股市上漲，少數(shù)人受益。

那么選擇讓多數(shù)人用消費(fèi)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)上行，還是少數(shù)人，這個(gè)是一個(gè)顯而易見的思考題。所以我始終相信，接下來還會(huì)托舉房地產(chǎn)復(fù)蘇的聲音出現(xiàn)。

雖然數(shù)據(jù)上，人們?cè)敢饣ㄥX了，但還是不愿意花大錢，出去旅游，也只是窮游，這從社融和貸款，以及M1又在向下滑動(dòng)都可以看出。

所以整個(gè)社會(huì)需要一股打破常規(guī)向上的沖力，而這一定要配合出臺(tái)“非常規(guī)”政策，而且越快越好，Q4的發(fā)力至關(guān)重要。

當(dāng)然看經(jīng)濟(jì)不看當(dāng)下，看未來。對(duì)于個(gè)人來講還是保持樂觀看法，畢竟這么大的盤，能在短短幾年穩(wěn)住，已經(jīng)相當(dāng)不容易了，各個(gè)方面都取得了好的成果。要相信國(guó)運(yùn)的走勢(shì)。

但個(gè)人也要做好兩手準(zhǔn)備，不能依靠大環(huán)境的冷熱，讓自己的財(cái)富和周期畫等號(hào)。比如現(xiàn)在國(guó)內(nèi)大量中產(chǎn)覺醒，渡邊太太的風(fēng)潮也在建立，從不同的區(qū)域抓資產(chǎn)配置。

再冷的天氣，也有人賺大錢，再熱的天氣，也有人虧錢，如果想保持自己對(duì)于財(cái)富獲取的穩(wěn)定性，唯有培養(yǎng)技能、增強(qiáng)熱愛、重塑認(rèn)知，才能具備穿越周期的實(shí)力。

這個(gè)才是我們需要認(rèn)真探討的話題。

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