日本今天崩了一下

今天市場(chǎng)的主題是“抗日”概念，下圖，是今天收盤(pán)的時(shí)候，wind的最熱個(gè)股排名，其中，孚日股份和天和防務(wù)，分列二/三位，僅次于周末大股東減持，今天大幅低開(kāi)且成交額排全市場(chǎng)第一的寧王。

天和防務(wù)尚可以理解，畢竟確實(shí)是做軍民兩用關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)的，但孚日股份（俘虜日寇的諧音）就略抽象，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是紡織品，賣(mài)毛巾的，今天已經(jīng)是連續(xù)第八天漲停了，有點(diǎn)難頂。

關(guān)于抗日這個(gè)事情，咱們拋開(kāi)情緒，淺淺地聊點(diǎn)其他的。

戰(zhàn)爭(zhēng)比拼的是什么？我個(gè)人覺(jué)得，從底層架構(gòu)來(lái)看，主要是兩方面，一是組織能力，二是財(cái)政實(shí)力。

古時(shí)的冷兵器時(shí)代，大家武裝水平差不多，關(guān)鍵看人頭，所以得有錢(qián)發(fā)軍餉，才能搖得到人，同時(shí)，在通訊不發(fā)達(dá)的時(shí)期，自上而下的組織能力顯然至關(guān)重要，如果宣傳工作做得好（也是組織能力的一部分），“師出有名”，那么隊(duì)伍的戰(zhàn)斗力會(huì)更加爆表。

現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)更是如此，組織能力和財(cái)力缺一不可。

比如此前的印巴沖突，財(cái)力顯然很重要，因?yàn)槟愕么_保買(mǎi)夠足夠的武器，不至于和對(duì)手有代際差，不然就是被秒殺的命，另外，組織能力也很重要，比如三哥那邊，從各個(gè)國(guó)家買(mǎi)了大量的先進(jìn)武器，但是組織能力很差，沒(méi)法把這些“萬(wàn)國(guó)牌”的武器整合到一個(gè)體系中去，導(dǎo)致實(shí)戰(zhàn)掉鏈子。

而回到中日，甲午戰(zhàn)爭(zhēng)，清政府之所以潰敗，也與這兩方面有關(guān)。

一來(lái)，從組織能力來(lái)看，日本已經(jīng)進(jìn)化成了現(xiàn)代工業(yè)化國(guó)家，而清政府本質(zhì)還是個(gè)落后的農(nóng)業(yè)國(guó)；

二來(lái)，從財(cái)力來(lái)看，兩者很大的差別在于，日本1882年就成立了日本銀行，也即央行，發(fā)行貨幣、管理金銀儲(chǔ)備、調(diào)節(jié)利率，而清政府啥也沒(méi)有，此外，兩者的征稅能力也差距巨大，事實(shí)上，清朝的GDP是大幅領(lǐng)先于日本的，但財(cái)政收入來(lái)看，兩者差距很小，因?yàn)榍逭愂阵w系陳舊分散，地方截取嚴(yán)重，中央財(cái)力薄弱，而且很多關(guān)稅還是被外國(guó)人把持，因此，屬于典型的“大而不強(qiáng)”。

更關(guān)鍵的是，日本依托央行信用，很早就開(kāi)始系統(tǒng)性地發(fā)國(guó)債，1983年日本政府的財(cái)政收入僅僅8500萬(wàn)日元，但隨后一年的甲午戰(zhàn)爭(zhēng)，日本的預(yù)算是2.5億日元，這里大頭，都是靠發(fā)短期國(guó)債，和國(guó)民借的錢(qián)（還款來(lái)源，就是戰(zhàn)爭(zhēng)勝利后的清政府賠款），而清政府最后實(shí)在沒(méi)錢(qián)了，是找的匯豐銀行等外資，借的高息貸款，最后是雪上加霜。

而財(cái)稅能力，本質(zhì)也是組織能力的一部分，因此，100多年前，日本確實(shí)在組織能力、財(cái)力兩方面，都是系統(tǒng)性地領(lǐng)先于我們，這些，都是戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)果的“因”。

但話說(shuō)回來(lái)，時(shí)至今日，我們?cè)倏?，全球范圍?nèi)，組織能力+中央政府的財(cái)力，這兩塊，能比我們強(qiáng)的，還有幾個(gè)？而且，由于工業(yè)水平全球第一，我們每單位武器的生產(chǎn)成本也是最低的，可以“下餃子”，很顯然，時(shí)間也是我們的朋友，所以，咱們大可以更加自信一些，在正確的道路上繼續(xù)發(fā)展下去。

大家也不要覺(jué)得，這些沖突和我們無(wú)關(guān)——很簡(jiǎn)單的道理，隨著我們?cè)谖魈窖蟮膭?shì)力范圍越來(lái)越往外推（借助這個(gè)機(jī)會(huì)，肯定又會(huì)有突破），影響力越來(lái)越大，中國(guó)資產(chǎn)整體的估值中樞，勢(shì)必是會(huì)抬升的。

好了，回過(guò)頭，借用幾張圖，簡(jiǎn)單聊下今天的市場(chǎng)。

一、日本股市，今天確實(shí)是“結(jié)構(gòu)性”的崩了一下。

昨晚我們?cè)谡雇?dāng)中，開(kāi)篇第三點(diǎn)提到，亞太地區(qū)地緣的沖突，會(huì)對(duì)本周市場(chǎng)造成一定影響，事實(shí)也確實(shí)如此，今日，亞太股市漲多跌少，而整體看，A股、港股、日股（東證），確實(shí)表現(xiàn)相對(duì)較弱。

這里，影響最大的，是日本的消費(fèi)板塊，由于赴日旅游等大概率受影響，日本的知名消費(fèi)股，普遍大跌，下圖，我列了幾個(gè)，今天跌幅靠前的個(gè)股：

三越伊勢(shì)丹，跌-11.3%，是今天日經(jīng)225跌幅第二大個(gè)股，其是日本最大的百貨集團(tuán)，去日本旅游的基本都會(huì)路過(guò)這里；

良品計(jì)劃，跌-9.4%，日經(jīng)里跌幅第四，這是無(wú)印良品的母公司；

資生堂，跌-9%，日本最大的化妝品公司；

高島屋，跌-6.2%，高端百貨；

三麗鷗，跌-6.1%，Hello Kitty等的母公司；

迅銷(xiāo)，跌-5.3%，優(yōu)衣庫(kù)的母公司；

日本航空，跌-3.8%，不用多說(shuō)。

可以看到，消費(fèi)板塊整體重挫，受到很大影響，這是指數(shù)層面沒(méi)有反應(yīng)的信息，而咱們這邊，影響最大的，可能是春秋和吉祥航空，跌幅3-5個(gè)點(diǎn)，這倆有不少的飛日本航線，業(yè)務(wù)影響相對(duì)較大，但東航南航啥的都沒(méi)跌。

二、A股擁擠度繼續(xù)下降，小微盤(pán)持續(xù)跑出超額。

這個(gè)事情，我們已經(jīng)說(shuō)過(guò)多次了，下圖，是我們星球定期更新的圖，上周，TOP5%個(gè)股的成交額占比跌破了40%，擁擠度進(jìn)一步下降。

這導(dǎo)致小微盤(pán)被虹吸的壓力小了一些，因此，最近小微盤(pán)明顯跑得好了很多，下圖，是年初以來(lái)，小盤(pán)股、微盤(pán)股、雙創(chuàng)50、大盤(pán)擁擠度，四者的走勢(shì)圖，很明顯，擁擠度上行（紅線），利空小微盤(pán)，反之亦然。

三、寧王大幅低開(kāi)，碳酸鋰期貨漲停。

寧王低開(kāi)的原因，昨晚的展望《》里，已經(jīng)提到了，今天，下圖，寧王的A/H股雙雙大幅低開(kāi)，且A股明顯跌幅更大，一度跌近5%，但昨晚我們也提到，大股東減持是詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?duì)市場(chǎng)的影響，預(yù)計(jì)是短期的。

今晚，初步確定的詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓出來(lái)了，為376塊左右，而今天收盤(pán)價(jià)是391塊，相當(dāng)于4個(gè)點(diǎn)左右的折價(jià)。

而今天，最火的，依然是鋰電板塊，今天雖然寧王下跌，但碳酸鋰期貨直接9%漲停，而其他相關(guān)的龍頭股，也還是大漲，下圖，是年初以來(lái)，贛鋒鋰業(yè)、寧德時(shí)代、天齊鋰業(yè)、碳酸鋰期貨，四者的走勢(shì)圖，股價(jià)反應(yīng)的，其實(shí)是供需關(guān)系改善后，商品價(jià)格觸底反彈后的預(yù)期。

多聊幾句其他資產(chǎn)的市場(chǎng)熱點(diǎn)哈。

1、比特幣，年初以來(lái)收益抹零了。

下圖，是年初以來(lái)，比特幣的走勢(shì)圖，可以看到，其一度沖擊13萬(wàn)美刀，但近期重新回落到了10萬(wàn)美刀以?xún)?nèi)，年內(nèi)漲幅清零，由于今年股市、債市全部都是漲的，因此，唯一比大餅表現(xiàn)還差的，只剩石油和美元指數(shù)了。

可以看到，在美元走弱的背景下，同為“美元替代”概念的資產(chǎn)，今年黃金和比特幣的走勢(shì)差別非常大，背后折射出的，其實(shí)也是兩類(lèi)資產(chǎn)，背后投資者結(jié)構(gòu)的不同。

2、表韭基金投顧的跟投操作。

今日無(wú)操作。

但有一點(diǎn)補(bǔ)充一下，根據(jù)對(duì)持倉(cāng)基金的逐日觀察，表韭全球的持倉(cāng)基金，富國(guó)全球科技互聯(lián)網(wǎng)（100055）的基金經(jīng)理，寧君，正式離職了，本周末發(fā)的公告。

一方面來(lái)看，這個(gè)人事變動(dòng)還是挺可惜的，因?yàn)閷幘亲罱鼛啄辏麄€(gè)公募行業(yè)里，在港股投資方面，表現(xiàn)很優(yōu)秀的基金經(jīng)理；

另一方面，從產(chǎn)品本身來(lái)講，我還是繼續(xù)看好富國(guó)全球科技互聯(lián)網(wǎng)這個(gè)產(chǎn)品，當(dāng)然，不是說(shuō)產(chǎn)品后續(xù)肯定會(huì)漲，而是說(shuō)，當(dāng)下，同時(shí)具備“有額度”（暫時(shí)不限額）+“基金經(jīng)理能力優(yōu)秀”的主動(dòng)管理型QDII基金，本身就少之又少。

該產(chǎn)品本身就是雙基金經(jīng)理管理，另一位基金經(jīng)理趙年坤的路演，上周我也聽(tīng)了，其主要觀點(diǎn)，我發(fā)在了星球里，感興趣的，可以去星球，搜索，“富國(guó)全球”。

就聊這么多。

求贊、在看。