山西藥企首股8719萬元轉讓太原制藥股權，戰略意圖明顯

11月17日晚間，亞寶藥業（600351）發布公告稱，公司與山西同享時代科技有限公司簽訂《股權轉讓協議》，將控股子公司亞寶藥業太原制藥有限公司62%的股權以人民幣8718.87萬元轉讓給同享科技。

交易完成后，同享科技持有太原制藥的股權比例將升至95%，亞寶藥業僅保留5% 股權，太原制藥將不再納入亞寶藥業合并報表范圍。

此次股權轉讓是亞寶藥業優化資產結構、聚焦核心戰略的一部分。經公司初步測算，本次交易完成后預計將增加公司2025年度利潤總額5900萬元左右（未經審計）。

01 交易背景與細節

本次股權轉讓交易定價依據為截至2025年8月31日的評估報告。評估結果顯示，太原制藥凈資產賬面價值為5410.61萬元，股東全部權益評估價值為1.41億元，評估增值率159.91%。

交易雙方協商確定的最終交易價格為8718.87萬元。本次交易不構成關聯交易，不構成重大資產重組，也無需提交股東會審議。

交易完成后，太原制藥的管理層將由同享科技提名，但員工安置工作目前已完成。亞寶藥業在公告中提示，盡管交易對方具備履約能力，但存在不能按協議及時支付股權轉讓對價的風險。

這并非太原制藥第一次股權變更。2024年9月，同享科技出資1980萬元收購太原制藥33%股權，成為新進股東。

當時亞寶藥業的持股比例由100%稀釋至67%，太原制藥由亞寶藥業全資子公司變更為控股子公司。此次交易后，亞寶藥業幾乎完全退出太原制藥。

02 太原制藥的經營狀況

太原制藥近年來的經營狀況并不理想。2024年，太原制藥營業收入為906.71萬元，凈利潤虧損1537.85萬元。2025年1-8月，其經營狀況進一步惡化，營業收入僅39.04萬元，凈利潤虧損614.73萬元。

太原制藥的資產規模也呈現縮水趨勢。這種情況下，亞寶藥業選擇將大部分股權轉讓給同享科技，被市場解讀為“甩賣”連續虧損的子公司。

值得注意的是，接盤方同享科技的法定代表人為郭潤保，持股49%。郭潤保還擔任太原制藥董事，這一因素可能有助于交易后的平穩過渡。

03 亞寶藥業的業績壓力

亞寶藥業此次出售子公司股權的決策，發生在公司業績承壓的背景下。2025年前三季度，亞寶藥業實現營業收入17.09億元，同比下降19.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.15億元，同比下降8.44%。

2025年第三季度，亞寶藥業利潤總額大幅下滑逾四成。公司解釋稱，主要為期內SY009研發項目終止，計提資產減值準備所致。

在這一業績背景下，出售太原制藥股權帶來的5900萬元預計利潤總額，對公司2025年度的利潤表現將產生積極影響。

除了轉讓太原制藥股權外，亞寶藥業近期還完成了800萬股股份回購并注銷，注冊資本相應減少。這一系列舉措表明，亞寶藥業正在多管齊下提升運營效率。

04 亞寶藥業的戰略聚焦

亞寶藥業集團股份有限公司成立于1978年，2002年在上海證券交易所A股上市，是山西省醫藥行業首家上市公司。

公司集藥品和大健康產品的研發、生產、銷售、物流及中藥材種植于一體，全面布局兒童藥，打造以“丁桂”“金色童年”“春播”等為主的兒科品牌。

2021年年底，亞寶藥業制定了“十四五”戰略規劃，發展戰略確定為 “聚焦兒科業務” 、適時發展女性健康業務、妥善處置利潤貢獻低的其他業務。

亞寶藥業的核心產品丁桂兒臍貼是公司治療兒童腹瀉用藥的獨家專利產品，采用獨特的中藥外用臍療方式，上市30余年，持續保持兒童止瀉外用品類第一產品的地位。

公司近年來每年拿出銷售收入的8%-10% 作為科研創新經費，致力于從仿制藥為主導的企業向創新藥為主導的企業轉型。

05 醫藥行業大背景

亞寶藥業此次資產出售決策也需放在醫藥行業大背景下審視。2025年上半年，規模以上醫藥制造業營業收入12275.2億元，同比下降1.2%，利潤總額1760.9億元，同比下降2.8%。

醫藥制造業正經歷深刻變革。醫療保險制度改革深入推進，國家與地方聯盟集采形成的“雙輪驅動”格局，將“降價不降質”的理念推向縱深，深刻影響醫藥市場規模與結構。

2025年3月，國務院印發《關于提升中藥質量促進中醫藥產業高質量發展的意見》，明確提出了“以提升中藥質量為基礎、以科技創新為支撐、以體制機制改革為保障”的三大核心原則。

在這一行業背景下，亞寶藥業出售非核心子公司股權，符合其聚焦兒科主業、優化資產結構的戰略方向，也與公司應對行業變革的努力相一致。

亞寶藥業此次出售太原制藥股權，是公司戰略調整的一部分。除了轉讓子公司股權外，亞寶藥業近期還完成了股份回購注銷，并受讓了中藥1.1類新藥“柴芩寧神顆?！钡呐R床試驗批件、專利權及相關技術資料。

這一系列舉措表明，亞寶藥業正在加速戰略調整，一方面剝離非核心資產，另一方面加碼創新藥研發，雙管齊下應對行業變革。

未來，亞寶藥業能否憑借其在兒科領域的積淀和創新藥布局，在行業變革中實現可持續發展，市場將持續關注。

本文綜合整理自公開報道