斬獲100萬噸級大單！鈉離子電池加速突圍，產業鏈深度挖掘！

01產業驅動因素

①Na資源稟賦突出

鋰電池作為車用動力與儲能系統的核心，正面臨資源稀缺與分布不均的挑戰。

在此背景下，鈉離子電池憑借其與鋰離子電池相似的工作機制，以及鈉資源儲量豐富、成本低廉等優勢，成為極具潛力的替代技術路徑。

對我國而言，發展鈉電池不僅是保障能源安全的戰略選擇，更是撬動儲能、低速電動汽車、兩輪電動車等廣闊市場的商業機遇。

②鈉離子電池性能優勢明顯

目前，寧德時代鈉離子電池能量密度已經突破175Wh/kg，主流鈉電池能量密度達100-150Wh/kg，雖然與鋰離子電池仍有差距，但已能滿足儲能、低速交通等場景需求。

另一方面，鋰電池在低溫下電量損耗明顯，而鈉離子電池在-30℃時仍能保留90%的電量，在-40℃到80℃內皆可正常工作，高低溫性能優越。

此外，鈉離子電池的正極材料熱穩定性更高、電池內阻更大，可減少起火事故的發生概率，更具安全性。

③國內商業化布局加速

近日，寧德時代與容百科技簽署長期合作協議，承諾每年采購比例不低于總采購量的60%，同時容百科技表示如果當年采購量達到50萬噸及以上，將通過降本給予更優惠的價格。

再加上寧德時代鈉電池通過新國標認證，進一步驗證了鈉電技術成熟度，為全產業鏈規模化應用樹立標桿。

雖然鈉離子電池現在正處于產業化初期，但據預測，鈉離子電池產業規模將從2025年開始快速增長，2030年全球鈉離子電池需求量將達373GWh，滲透率將達8.5%。

02產業全景圖

03上游產業鏈

鈉離子電池主要結構與鋰離子電池總體一致，包含正極、負極、隔膜、電解液和集流體。

03-1正極材料

正極材料是當前成本占比最高的材料類別，根據成分，主流鈉離子電池正極材料可分為層狀氧化物體系、聚陰離子體系和普魯士藍化合物體系。

三種技術路線各有優劣：

例如層狀氧化物體系能量密度高、工藝成熟，但其循環壽命與空氣穩定性較差；

聚陰離子體系循環壽命長、安全性高，卻存在著能量密度偏低、導電性不足的問題。

技術路線的選擇高度依賴于具體應用場景的考量。

03-2負極材料

接下來具體說一下鈉離子電池的負極材料。

鈉離子電池的負極材料主要包括碳材料、合金材料、金屬氧化物等。

其中碳材料因結構多樣、成本低廉且環境友好，成為鈉離子電池負極的首選。

進一步來看，碳材料主要分為石墨、硬碳和軟碳三種工藝路線。

而硬碳相較于其他負極材料，更具儲鈉比容量高、導電性強的核心優勢，成為最主流的負極材料。

但需注意的是，目前我國硬碳負極材料仍比較依賴進口，尚未完全實現國產化替代，這也是負極材料主要的成本來源之一。

未來隨著負極材料國產化進程的推進，鈉離子電池成本有望進一步下降。

03-3電解液和隔膜

電解液和隔膜的性能也直接影響電池安全性與循環壽命。

其中電解液由鈉鹽（如熱穩定性優良的NaPF?）、碳酸酯類溶劑及功能性添加劑組成，核心作用是傳輸鈉離子。

而隔膜主要包括聚合物隔膜和無機固體電解質隔膜，位于電池正負極之間，核心作用是隔離正負極、防止短路，同時保障鈉離子順利通過。

當前，兩者技術路線均與鋰電池高度兼容，為鈉電池快速產業化奠定了基礎。

03-4集流體

集流體是鈉離子電池承載電極活性物質、高效匯集電流的關鍵材料，兼具導電、承載、傳熱和防腐蝕作用。

與鋰電池正極鋁箔、負極銅箔不同，由于鈉與鋁在低電位不發生合金化反應，鈉電池實現正負極全由鋁箔替代。

銅箔成本為鋁箔的3-4倍，這一替代使鈉電池集流體成本優勢顯著。

整體來看，鈉離子電池原材料成本相對鋰離子電池成本將降低30%-40%，并且隨著產業化的展開，電解液、硬碳、普魯士藍等原材料供應一致性和穩定性有望提高，成本效應將逐步凸顯。

03-5相關標的

①容百科技：被寧德時代列為鈉電正極粉料第一供應商，并簽署了長期采購協議，全面布局層狀氧化物和聚陰離子技術路線。

②振華新材：專注于鈉離子電池正極材料的研發、生產及銷售。

③同興科技：已推出三款鈉電正極材料，并向蜂巢能源、國軒高科等企業送樣。

④方大炭素：在電池材料領域的前沿布局已取得顯著進展，鈉電硬碳負極及氧化物固態電解質等關鍵核心材料，在實驗室階段均已實現技術突破。

⑤永太科技：鈉電電解液已通過寧德時代測試，可復用現有產線切換生產，匹配其第二代鈉電池。

⑥天賜材料：布局鈉電池專用電解液，其六氟磷酸鈉技術成熟。

04中游產業鏈

04-1制造原理

鈉離子電池制造原理與鋰離子電池相似。

這兩種電池同屬于“搖椅式”電池，即利用Na+在正負極間的往返遷移進行充放電。

充電時，Na+從正極脫出，經電解液穿過隔膜嵌入負極，使正極處于高電勢的貧鈉態，負極處于低電勢的富鈉態，放電過程則與之相反。

04-2生產設備

從生產設備端看，制漿、涂覆、裝配、注液、化成等為鈉離子電池和鋰離子電池生產共有的環節，鈉離子電池可直接沿用大部分現有設備，從而減少設備投資并縮短產能建設周期。

04-3產品形態

此外，與鋰電池類似，鈉電池根據封裝方式也可以分為方形硬殼電池、圓柱形電池和軟包電池等。

方形硬殼電池空間利用率高，適合大型儲能場景。

圓柱電池標準化程度高，成本低，適合電動兩輪車、低速電動車及小型儲能場景。

軟包電池則憑借輕量化和高安全性，在柔性電子設備等場景潛力巨大。

04-4相關標的

①寧德時代：推出“納新”電池并通過新國標認證，能量密度達175Wh/kg，預計2026年大規模應用，技術與量產優勢顯著。

②比亞迪：已打通鈉電生產工藝，并推出了采用鈉離子電池的儲能系統產品，已在淮海布局年產30GWh生產基地。

③鵬輝能源：已建成鈉離子電池生產線，產品聚焦于儲能與低速電動車領域，同時布局聚陰離子和層狀氧化物兩條技術路線。

④維科技術：已推出適用于不同場景的鈉離子電池產品，并建成了GWh級別的生產線。

05下游產業鏈

05-1儲能系統

2024年5月，我國首個大容量鈉離子電池儲能電站——廣西伏林鈉離子儲能電站建成投運，其二期工程也于2025年10月投運。

2024年6月，全球最大的鈉離子電池儲能項目——大唐湖北鈉離子新型儲能電站一期工程建成投運。

這些標桿項目的成功，標志著鈉離子電池從研發示范階段正式邁入規模化商業應用的新時代，對推動能源轉型和保障能源安全具有重要戰略意義。

05-2低速交通

鈉離子電池在成本敏感的低速交通工具領域展現出顯著優勢。

其中電動兩輪車是最成熟的賽道，雅迪、愛瑪、臺鈴、新日等頭部企業已陸續推出鈉電池車型。

與此同時，電動三輪車、短途通勤四輪車等場景也逐步啟動對鈉電池的適配，江淮、奇瑞等車企亦已發布相關車型，推動鈉電池從兩輪向低速四輪領域延伸。

未來隨著技術持續進步與產業規模化推進，鈉電池成本將進一步下行，不僅有望全面替代傳統鉛酸電池，還將在經濟型交通工具市場逐步搶占部分鋰電池份額，成為交通能源轉型的重要力量。

05-3便攜式電子設備

鈉離子電池在便攜式電子設備的應用已從技術驗證邁入小規模示范與量產初期。

憑借低成本、優異低溫性能及軟包形態的輕薄靈活性，鈉離子電池可適配小型充電寶、智能穿戴設備、露營迷你電源、偏遠地區簡易通信終端及入門級藍牙耳機、智能手環等產品。

其在便攜式電子設備市場的競爭力持續增強，也有望逐步替代部分鋰離子電池的部分市場份額。

06發展趨勢

總體來說，鈉離子電池憑借其資源豐富、成本低廉的核心優勢，正成為儲能、特定動力領域、便攜式電子設備等應用電池的重要發展方向。

盡管當前鈉電池在能量密度方面仍需持續優化，但其性能已能夠滿足特定場景的商業化需求。隨著材料體系不斷改進和產業鏈逐步成熟，鈉電池將與鋰電池形成有效互補，共同構建多元化的綠色能源解決方案。

本文引用參考圖片和文獻：東吳證券、山西證券、長城證券、浙商證券、粵開證券、Wind、同花順、行行查、蘿卜投研數據網站、各公司公開資料，不代表本人立場，不構成投資建議。

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以上分析不構成具體投資建議。股市有風險，投資需謹慎。