行業(yè)承壓下分紅險逆勢突圍！頭部險企新華保險實力何在？

在當(dāng)前保險業(yè)“低利率、資產(chǎn)荒、強(qiáng)監(jiān)管”的三重周期考驗下，新華保險以一份超預(yù)期的三季報業(yè)績報告，展現(xiàn)了頭部險企的韌性與實力。而這背后，由五組關(guān)鍵數(shù)據(jù)構(gòu)成的硬核實力，正是其穿越周期的底氣所在。

10月30日，新華保險公布了2025年第三季度業(yè)績報告：該公司主要經(jīng)營指標(biāo)全面向好，歸屬于母公司股東的凈利潤328.57億元，同比增長58.9%，在2024年同期高基數(shù)基礎(chǔ)上表現(xiàn)亮眼；新業(yè)務(wù)價值同比增長50.8%；年化總投資收益率達(dá)8.6%，總資產(chǎn)突破1.8萬億元。報告顯示，前三季度，新華保險實現(xiàn)原保險保費(fèi)收入1727.05億元，同比增長18.6%。

實際上，這份亮眼業(yè)績有跡可循。2025年上半年，公司營收、保費(fèi)、新業(yè)務(wù)價值等核心指標(biāo)已實現(xiàn)全線兩位數(shù)增長，總投資收益率提升至5.9%，綜合投資收益率達(dá)6.3%。

在行業(yè)整體承壓的背景下，新華保險的逆勢增長是短期行情催化的偶然，還是長期經(jīng)營策略的必然？

答案，就藏在“總資產(chǎn)1.8萬億元、歸母凈利潤328.57億元、年化總投資收益率達(dá)8.6%、綜合償付能力充足率256%、13個月保單繼續(xù)率96.2%”這五組數(shù)據(jù)里。

它們分別對應(yīng)著公司的資產(chǎn)底盤、風(fēng)險緩沖與客戶黏性，共同構(gòu)成了新華保險“穩(wěn)字當(dāng)頭”經(jīng)營理念的硬核支撐。01業(yè)績穩(wěn)基：三大關(guān)鍵詞撐起凈利高增

截至2025年9月末，新華保險總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1.8萬億元，較上年度末增加8.3%。這不僅是體量的上漲，更是資產(chǎn)端穩(wěn)健實力的直接體現(xiàn)。

在低利率與資產(chǎn)荒并行的市場環(huán)境中，資產(chǎn)規(guī)模的有效增長意味著更強(qiáng)的投資能力和更廣的收益來源。

更重要的是資產(chǎn)質(zhì)量。綜合償付能力充足率256%，較上年末大幅提升38.46個百分點，遠(yuǎn)超監(jiān)管要求。這一指標(biāo)不僅反映了公司資本實力的厚實，更意味著其在面對市場波動時擁有足夠的風(fēng)險緩沖空間。充足的資本為公司優(yōu)化資產(chǎn)配置、把握市場機(jī)會提供了底氣，使其能在同業(yè)普遍收縮時敢于逆勢布局。

如果說資產(chǎn)與資本是“硬實力”，那么96.2%的13個月保單繼續(xù)率則體現(xiàn)了公司的“軟實力”。這一指標(biāo)在行業(yè)中處于優(yōu)秀水平，同比提升1.2個百分點，意味著絕大多數(shù)客戶在保單滿一年后仍選擇續(xù)保，直觀反映了客戶對公司產(chǎn)品與服務(wù)的認(rèn)可。

高繼續(xù)率之下，是穩(wěn)定的續(xù)期保費(fèi)流入。2025年前三季度，公司續(xù)期保費(fèi)收入1146.2億元，同比增長5.9%，持續(xù)發(fā)揮業(yè)務(wù)“壓艙石”作用。這使得公司在新單業(yè)務(wù)拓展上更具底氣，無需為短期規(guī)模犧牲價值。

資產(chǎn)底盤、風(fēng)險緩沖、客戶黏性——這三大關(guān)鍵詞共同構(gòu)筑了新華保險業(yè)績增長的“穩(wěn)定三角”。

這意味著，新華保險的利潤高增，并非市場β的偶然饋贈，而是自身經(jīng)營α的必然結(jié)果。

而這份由‘穩(wěn)定三角’構(gòu)筑的底氣，最終要通過產(chǎn)品與服務(wù)傳遞給客戶，轉(zhuǎn)化為可感知的價值。

02產(chǎn)品落地：“健康+儲蓄”雙輪傳遞價值

行業(yè)承壓時，“穩(wěn)健”不是平庸的代名詞，而是穿越周期的硬通貨。近年來，新華保險著力構(gòu)建“健康+儲蓄”雙輪驅(qū)動的產(chǎn)品矩陣，將抽象的“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)化為客戶可感知的保障與收益。

低利率背景下，分紅險成為公司產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的重要方向。2024年，新華保險59款保額分紅產(chǎn)品中，56款增額紅利實現(xiàn)率達(dá)到100%，平均值高達(dá)152%；7款現(xiàn)金分紅產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率均超過100%，平均值達(dá)117%。亮眼的數(shù)據(jù)，為2025年的分紅險轉(zhuǎn)型摁下了加速鍵。

2025年以來，公司加快推進(jìn)分紅險轉(zhuǎn)型，個險渠道4~7月分紅險期交保費(fèi)占比超70%，銀保渠道同期占比也逐步提升至30%以上。

不久前，為新華保險30周年獻(xiàn)禮的“盛世榮耀慶典版”終身壽險（分紅型）重磅發(fā)布，投保人享有合同載明的保證利益，還可享保單紅利。支持減保、保單貸款，資金規(guī)劃靈活，搭載優(yōu)質(zhì)分紅賬戶，由專業(yè)團(tuán)隊運(yùn)作優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，助力長期財富規(guī)劃。因兼具財富增值與養(yǎng)老保障功能，受到市場廣泛青睞。

健康險領(lǐng)域，公司同樣堅持價值導(dǎo)向。2025年6月，新華保險推出“醫(yī)藥無憂醫(yī)療保險”，聚焦院外藥械、重疾特需、小額住院等責(zé)任，通過五重風(fēng)險“防御盾”的設(shè)計，突破傳統(tǒng)百萬醫(yī)療險的保障局限。該產(chǎn)品近期榮獲“年度人氣醫(yī)療保險產(chǎn)品”，印證了市場對其創(chuàng)新價值的認(rèn)可。

公司有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示：“我們持續(xù)推動產(chǎn)品多元化，深度融合‘產(chǎn)品+服務(wù)’，通過保險+養(yǎng)老、保險+健康等模式，打造一站式保險解決方案。”

產(chǎn)品的穩(wěn)健，體現(xiàn)在對客戶長期需求的精準(zhǔn)把握上。無論是儲蓄型產(chǎn)品的收益確定性，還是健康類產(chǎn)品的保障全面性，新華保險都在將“穩(wěn)”字植入產(chǎn)品基因，使其成為連接公司與客戶的“價值紐帶”。

優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的價值傳遞，離不開資產(chǎn)端的堅實護(hù)航，唯有投資的穩(wěn)健收益，才能為客戶利益兜底。

03投資護(hù)航：雙端平衡筑牢收益底座

面對低利率環(huán)境的挑戰(zhàn)，新華保險的投資業(yè)績卻逆勢走強(qiáng)，成為拉動凈利潤增長的核心引擎。

2025年前三季度，公司年化綜合投資收益率為6.7%，投資收益表現(xiàn)穩(wěn)健。新華保險有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，公司通過優(yōu)化大類資產(chǎn)配置、把握權(quán)益市場節(jié)奏、強(qiáng)化信用風(fēng)險管控，有效實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動優(yōu)化，保持了投資端的高質(zhì)量回報。拉長時間看，近十年（2015-2024年）公司平均總投資收益率達(dá)5.1%，投資業(yè)績的穩(wěn)健性可見一斑。

亮眼數(shù)據(jù)的背后，是公司在資產(chǎn)配置上的前瞻性調(diào)整。公司積極響應(yīng)保險資金入市的號召，充分發(fā)揮保險資金“長期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本”優(yōu)勢，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。

一方面，公司增配能夠抵御低利率挑戰(zhàn)的優(yōu)質(zhì)底倉資產(chǎn)。例如，通過舉牌杭州銀行、北京控股等優(yōu)質(zhì)上市公司，構(gòu)建高股息組合，并劃入OCI賬戶以平滑利潤波動。這類資產(chǎn)不僅提供了穩(wěn)定的股息收入，也降低了投資組合的整體波動。

另一方面，公司圍繞金融“五篇大文章”，積極支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。截至2025年6月末，公司在“五篇大文章”領(lǐng)域的投資余額近1500億元，同比增長54%。其中，科技金融投資余額超605億元，綠色金融投資余額超316億元。

其在資產(chǎn)端的配置思路，與業(yè)內(nèi)看好的“核心（低波紅利）+衛(wèi)星（科技成長）”策略不謀而合。即在固收資產(chǎn)提供穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)上，再通過權(quán)益資產(chǎn)配置進(jìn)一步增厚組合整體收益。

這種“雙端平衡”的策略，使得新華保險在低利率環(huán)境下依然保持了較強(qiáng)的收益能力。2025年，公司聯(lián)合有關(guān)機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立和投資的三期試點基金已基本完成建倉，優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，有效破解“長錢短配”問題，又有力支持資本市場長期健康發(fā)展，實現(xiàn)了“功能性與盈利性雙豐收”。

新華保險始終以“以客戶為中心、以隊伍為根本、以員工為伙伴”三大戰(zhàn)略為主線，為客戶“保得長久、保得美好”，為隊伍“開創(chuàng)大愛事業(yè)，成就企業(yè)家夢想”，為員工“奮進(jìn)成長、創(chuàng)新超越”。這一理念也在實踐中不斷落地。

10月29日，新華保險第22屆高峰盛會在江蘇宜興啟幕，會議隆重表彰在各領(lǐng)域做出卓越貢獻(xiàn)的先進(jìn)銷售團(tuán)隊與個人，并集中發(fā)布產(chǎn)品、培訓(xùn)、醫(yī)康養(yǎng)、服務(wù)等九大領(lǐng)域具有前瞻性和引領(lǐng)性的發(fā)展成果，號召全體新華保險人心懷理想與熱忱，淬鋒聚勢，在機(jī)遇中突破自我，在拼搏中創(chuàng)造奇跡。

04結(jié)語：穩(wěn)健經(jīng)營的長期主義價值

新華保險亮眼的三季報業(yè)績以及今年以來的股價表現(xiàn)，并非單一因素驅(qū)動，而是“資產(chǎn)-負(fù)債-服務(wù)”三端協(xié)同的結(jié)果。

資產(chǎn)端，投資收益率穩(wěn)步提升，配置結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；負(fù)債端，保費(fèi)收入穩(wěn)健增長，業(yè)務(wù)品質(zhì)持續(xù)改善；服務(wù)端，康養(yǎng)生態(tài)加速布局，客戶體驗不斷提升。三者的正向循環(huán)，共同推動了公司價值的內(nèi)生增長。

公司領(lǐng)導(dǎo)層曾強(qiáng)調(diào)：“我們持續(xù)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理聯(lián)動，在產(chǎn)品開發(fā)、業(yè)務(wù)計劃、資產(chǎn)配置等環(huán)節(jié)，統(tǒng)籌考慮對資產(chǎn)負(fù)債兩端的影響。”這種貫穿始終的匹配思維，正是新華保險抵御行業(yè)周期、實現(xiàn)穩(wěn)健增長的底層邏輯。

在不確定性增加的市場環(huán)境中，“穩(wěn)健”本身就成為最稀缺的價值。新華保險用五組關(guān)鍵數(shù)據(jù)——1.8萬億總資產(chǎn)、歸母凈利潤328.57億元、年化總投資收益率達(dá)8.6%、256%綜合償付能力充足率、96.2%保單繼續(xù)率——清晰地展示了其經(jīng)營的韌性與底氣。

隨著“十五五”戰(zhàn)略規(guī)劃的啟動，這家大型國有險企正在將穩(wěn)健經(jīng)營理念更深地植入組織基因。其發(fā)展路徑表明，真正的長期主義，從不是在風(fēng)口起舞，而是堅守在周期中扎根的智慧——守得住資產(chǎn)底盤，扛得住風(fēng)險波動，留得住客戶信任。之于行業(yè)，這或許正是應(yīng)對不確定性的唯一確定答案。（來源：南充新華保險）