英偉達強勁財報粉碎“AI泡沫論”，科技股能否引領新一輪行情？

英偉達發布超預期的三季報后，不僅粉碎了華爾街升溫的AI泡沫論，更引發了市場對“科技股能否引領新一輪行情”的熱議。本文將結合英偉達三季報核心數據，分析其對全球股市及A股市場的潛在影響，為投資者提供參考。

北京時間11月20日凌晨（美國股市收盤后），英偉達披露了截至10月底的2024財年第三季度財報。這份財報不僅受到華爾街高度關注，也牽動著包括A股在內的全球投資者神經，最終業績不負眾望，甚至大幅超出市場普遍預期。

從核心財務數據來看，英偉達三季度營收達570億美元，同比增長62%，環比二季度增長22%，保持了同比、環比雙高增速；凈利潤為319億美元，同比增長65%，環比增長21%；毛利率更是穩定在73%的高水平。

在國內市場，能維持如此高毛利率的企業并不多見，印象中僅有幾家頭部白酒企業可達到這一水平。

值得注意的是，回溯過去三年的季度數據，英偉達幾乎每個季度毛利率都穩定在70%以上，盈利能力的穩定性可見一斑。

除了已披露的強勁業績，英偉達高管還發布了四季度業績指引，預計四季度營收將達到創紀錄的650億美元，較三季度的570億美元增長約15%；毛利率有望進一步提升至75%左右，高于三季度的73%。

這一預期背后的核心邏輯是，售價更高、毛利率更優的Blackwell B200/B300等高性能算力芯片的出貨占比正持續提升，為盈利增長提供了堅實支撐，這樣的表現讓全球資本市場倍感驚喜。

我們結合美股市場表現來看，財報發布前的11月以來，科技股整體面臨調整壓力：英偉達自身股價截至財報發布前一日累計下跌10%，納斯達克指數同期累計跌幅達5.45%，英偉達的調整幅度在科技股中相對突出。

而在財報發布前的最后一個交易日（11月19日美股盤前），市場情緒已現回暖跡象：英偉達當日股價上漲2.85%；谷歌因發布新一代大模型（性能排名領先）提振，股價大漲3%；納斯達克指數同期溫和上漲0.59%，AI龍頭股的帶動效應初步顯現。

財報正式披露后，盤后交易數據更能體現市場認可度：英偉達盤后股價在當日2.85%漲幅的基礎上再漲5%，谷歌、亞馬遜、特斯拉、Meta（原臉書）、臺積電、微軟、博通等科技龍頭盤后漲幅分別達2.34%、1.89%、1.61%、1.68%、2.68%、1.35%、2.85%；納斯達克100股指期貨更是上漲1.75%。

顯然，在英偉達超預期財報的帶動下，全球AI產業鏈龍頭集體走強，推動高科技板塊全面回暖。

聚焦A股市場，英偉達產業鏈的聯動效應同樣顯著。在英偉達財報發布前后的11月19日、20日兩個交易日，國內英偉達產業鏈龍頭持續反彈：其中光模塊龍頭新易盛連續兩日主力資金凈流入超9億元，在A股5000多家上市公司中穩居首位；另一家產業鏈核心企業中際旭創連續兩日主力資金凈流入均躋身全市場前15名，11月20日排名第七，11月19日排名第十四。

這一現象充分說明，英偉達不僅是美股科技股的“定海神針”，其產業鏈在A股市場同樣是AI硬核資產的核心代表，延伸至整個TMT高科技板塊，英偉達產業鏈已成為A股高科技領域的重要風向標。

從當前市場信號來看，英偉達三季報大概率將扭轉其自身11月以來的調整態勢，并進一步帶動美股科技股開啟強勁反彈。

若美股AI科技板塊能在英偉達業績驗證下持續走強，預計A股市場的英偉達產業鏈、AI硬核資產及TMT高科技板塊也將迎來止跌反彈行情。當前A股整體交易相對疲軟，缺乏持續性熱點，盡管每日板塊輪動頻繁，但11月以來大盤整體呈橫盤整理態勢。若以AI為代表的硬核科技板塊能接過上漲接力棒，有望帶動大盤突破當前整理瓶頸，開啟新一輪上行走勢。

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