北交所第一大忽悠，栽了！

平地一聲驚雷起，又有上市公司騙不下去了，暴富套現夢碎了一地。

作者 | 云帆

來源 | 投資家（ID：touzijias）

平地一聲驚雷起，又有上市公司騙不下去了，暴富套現夢碎了一地。

繼上交所、深交所對惡意IPO、坑慘股民的“害群之馬”出手后，長期給中小企業提供溫床的北交所也下決心了。近日，北交所震怒，對“數字經濟創新領航者”廣道數字（*ST廣道）“頂格處罰”強制終止上市，廣道數字亦是“北交所有史以來首家重大違法被退市公司”。

2003年成立的廣道數字，常被外界描述成數字經濟時代的“老兵”，公司通過人工智能、大數據技術研發生產智能化產品，打造了“湖倉一體與智能計算平臺”、“工業數智化云平臺項目”。廣道數字創始人金文明行事高調，活躍于創投圈、科技界。他曾在2023年密集接受媒體報道時稱，“廣道數字已是華為認證級解決方案開發伙伴，會跟華為深度合作。”

也是因為“華為認證級解決方案開發伙伴”加持，使廣道數字備受矚目，是數字經濟領域的明星。成立以來，廣道數字斬獲多筆融資，吸引了招商資本、昆侖集團、磐石資本、粵科金融集團、貫喜君贏等約10家知名VC/PE、產業資本押注。2021年，北交所開市，廣道數字頂著“數字領頭羊”光環，成為北交所開市首日首批10新股之一，風頭無二。

然而，上市的廣道數字沒有用人工智能技術造福一方，反用技術手段造假。公司幾乎把所有精力都用在了造假上，研究怎么忽悠監管、坑騙股東、套牢股民，且造假手段極具系統性、隱蔽性強、造假度高等特點，罄竹難書。假的終歸是假的，廣道數字自以為天衣無縫的“造假局”最終敗露了，監管查出，它們2018年至2024年上半年累計虛增收入近15億元。2025年，廣道數字被監管立案調查，深圳證監局對金文明擬處以1500萬元罰款、終身禁入證券市場。伴隨北交所重拳出擊，這個蹭華為熱度的“北交所第一大忽悠”即將退出資本舞臺。

一

一家VC/PE、產業資本追逐的明星公司，炮制了“北交所有史以來的最大騙局”。

這也是近10年資本市場的最大騙局之一。廣道數字手段太高明了，藏的很深，不愧是一家“研究”人工智能、大數據，把技術視作核心的公司，騙了近7年。關鍵，在其造假的2019年，該公司竟然拿到了兩筆融資，VC/PE、產業資本跟“傻瓜”一樣合計增持了近1億元。

一級市場的盡職調查形同虛設，這家公司有這么多問題，參投的VC/PE也看不出來。說明，金文明的忽悠能力非比尋常。廣道數字暴雷前，該公司“偽裝”的確實好，金文明是“學院派”走出來的連續創業者，曾在華東師范大學、浙江嘉興師范專科學校“教書育人”。

90年代，金文明“棄師從商”做起了進出口貿易。2000年左右，全球互聯網充滿機遇，金文明感覺機遇來了，他想做點“大事”，于是2003年在深圳成立了廣道數字前身廣道高新，闖入信息科技領域。在人工智能商業化迷茫的年代，金文明就意識到了用AI汲取財富。

金文明沒“冒進”，“他用早期積累的財富廣招技術研發人員，做好人才儲備，靜待時機。”廣道數字真正在創投圈露臉是2015年，那時“雙創”火遍大江南北，金文明也拉來了一筆外部融資，招商資本、磐石資本、昆侖集團投了天使輪。但有資料說，廣道數字前身廣道高新早在2008年就完成了B輪融資，天眼查APP數據顯示，其在2015年完成了首筆融資。

天眼查APP數據較為可靠，而廣道數字確實是在2015年起逐漸活躍。天使輪機構里，招商資本是“頂流”。廣道數字應該是招商資本剛成立不久的投資案例之一。招商資本投資廣道數字大概率看上了“學院派”的金文明。“學院派”創業者的優勢是，邏輯清晰、有技術。

中國成功的科技創業者，大多是“學院派”，學院給科技成果的轉化與進化提供了底蘊和基礎。當然，也給創投圈帶來了某種“學院派技術創業更容易成功”的潛意識形態。就像互聯網火爆時，VC/PE優先選擇的公司，往往是在互聯網大廠有過工作經歷的人出道創業。

VC/PE投資人工智能、大數據等科技公司，自然青睞“學院派”。技術基礎是否雄厚先不說，至少“教師創業”德行沒問題吧？VC/PE估計跳過了該考慮事項，拿到融資，廣道數字對外高調起來，大膽進軍鮮少有創業者涉足的“公共安全治理數字化、軍工智能數字化方向”。

軍工智能數字化的獨特性，讓廣道數字具體業務變得神秘。

二

廣道數字的具象化產品到底是什么？

媒體說不清楚，就知道它們耗費巨資打造了“湖倉一體與智能計算平臺”與“工業數智化云平臺項目”。其中，“湖倉一體與智能計算平臺”采用“湖倉一體架構”，結合數據湖的靈活性與數據倉庫的高效性，支持結構化、半結構化及非結構化數據的統一存儲與管理。平臺應用場景是，工業、軍工、金融等領域，提供從數據采集、治理到智能分析的一體化服務。

簡單來說，廣道數字的規劃是，服務工業、軍工、金融、安全領域。給上述領域提供所謂智能化產品或方案。“軍工智能數字化概念”是2020年開始火的，廣道數字2019年概念火爆前夜拿到了兩筆融資，彼時，VC/PE的投資邏輯是，“在風口爆發前夜盡快搶占一個位置”。

2021年，“軍工智能數字化概念”升溫，廣道數字成了最大受益者之一，它們直接搭上了北交所的首班車。支持科技創新驅動發展是北交所成立的首要目標以及不同于上交所、深交所、港交所的定位，北交所的核心是，?服務創新型中小企業，特別是專注于“專精特新（專業化、精細化、特色化、新穎化）”的企業，這些企業所在領域估值偏低、相對冷門，對中國科技創新大戰略又扮演著至關重要的角色，廣道數字的業務摸準了北交所的脈搏，順勢成為北交所開市首日首批10只新股之一，風頭無二。北交所對廣道數字充滿著渴望與期待。

VC/PE也充滿著期待，股民就更期待了。有句老話，“期待越高，失望越大。”誰都沒想到，在融資、IPO前的2018年，金文明就琢磨謀劃“造假局”了，他要編織一個大網，把監管、VC/PE、股民套入謎局。對外，金文明異常高調，他化身“AI哲學家”，用三寸不爛之舌，輸出自己對人工智能行業的看法，讓外界和資本相信，“投資廣道數字是新時代的正確選擇”。

對內，他組織團隊，用研發成果造假，讓人工智能先在內部“試金”，用技術手段偽造購銷合同、發票、銀行回單等全套單據，虛構銷售和采購業務，系統性虛增營業收入和營業成本，搞出了“完整的造假閉環鏈”。“聰明”的VC/PE看不出問題，隱蔽性舉世罕見。

最狠的一步棋是，“蹭華為熱度、抱大腿，徹底打消了外界質疑。”這招轉移視線玩得太狠了。2023年，廣道數字官微推文，“對話廣道數字董事長金文明：高效提供正確的數據，是AI成功的基礎”這篇推文透露了兩個信息，“數字經濟創新領航者”、“華為認證級解決方案開發伙伴”。這一年，廣道數字突然變成“華為概念股”，刺激了股價連翻上漲。

金文明也收獲了潑天富貴，他以行業領軍人物自居對外放出大利好，“將會與華為開展進一步探討合作”。這時候誰會覺得金文明是大忽悠？“跟華為合作，猶如一劑強心針。”剩下的是，等待股價猛漲，金文明擇機套現，再把虛假表象包裹的巨大隱患丟給股民買單。

慶幸的是，金文明的美夢沒完全實現。

三

騙了資本市場近7年，廣道數字的一個“失誤”露出了狐貍尾巴。

2024年底，廣道數字在年審期間，因提供虛假收件電話，趕忙派員工攔截了快遞小哥的寄件（會計師事務所詢證函），處理再寄回。畫蛇添足的步驟及虛假電話讓外界察覺到了異常。緊接著，《財新》旗下自媒體跟進報道“廣道數字可能在偽造審計證據閉環”，驚動監管。

由于廣道數字注冊地在深圳，深圳證監局很快介入調查，結果“觸目驚心”。廣道數字的造假并非臨時起意或失誤，而是長期性、隱蔽性的系統性造假。換句話說，廣道數字給外界制造的一切表象，皆是為了騙，騙取資本市場給出高溢價，騙走資本定增、股民手里的錢。

購銷合同、發票、銀行回單、發貨通知單、入庫單、銷售和采購業務、營業收入、營業成本，都是假的。就連時下最火爆AI大模型DeepSeek對廣道數字的造假操作也感到震驚，稱其是，“全鏈條舞弊”。“廣道數字的財務造假手段達到產業化水準，公司用研發的軟件制作虛假發票和銀行回單。”廣道數字用騙來的融資養團隊研發產品，再用產品財務造假。

跑路大洋彼岸的FF創始人賈躍亭是搞出“融資閉環”，金文明是“造假閉環”。監管調查時，最“觸目驚心”的是，“公司部分年份虛增收入占比近100%”，“等于0收入”。2018年至2024年上半年廣道數字累計虛增收入近15億元，激怒了認為“撿到寶”的北交所。

這樣一家“一無所有”的公司，還曾與中科院先進技術研究院共建“大數據&AI創新聯合實驗室”。金文明一定會“魔法”，騙了近7年，合作方是科技界頂級公司、研究院。或許，這才是其騙局“高明”之處，擅長以假亂真，情商極高，充分取得了所有合作方的高度信任。

2025年初，還有報道稱，科技創業的金文明仍未忘記“教書育人”的初心。據《瑞財經》爆料，“58歲的金文明，現為中央財經大學兼職教授。”金文明的創業故事編不下去了，他又想回到學校“教書育人”？金文明能不能繼續教書是個謎，他的公司已經撐不住了。

廣道數字涉嫌信披違法違規已被監管立案調查，深圳證監局對金文明擬處以1500萬元罰款、終身禁入證券市場。他想在資本市場興風作浪肯定沒戲了。最近，北交所決心清除“毒瘤”，對廣道數字進行強制終止上市的處罰，“北交所第一大忽悠”即將退出資本歷史舞臺。

值得注意的是，廣道數字不單資本市場的路走到盡頭了，該公司在11月被貼上“被執行人”標簽，當事人含銀行、VC/PE等。金文明的造假騙局，坑苦了一眾參與者，血本無歸。廣道數字是2025年炸雷公司之一，希望能給資本市場、VC/PE、股民敲響警鐘，“別再被騙了”。