被低估的能源“小巨人”，百川暢銀開進黃金賽道！

最近資本市場大火的可控核聚變，讓上游材料熔鹽走入二級市場投資者的視線。你知道嗎，熔鹽不僅可以應(yīng)用在可控核聚變發(fā)電，還能用在儲能領(lǐng)域。今天，咱們就看看這兩年風(fēng)很大的儲能行業(yè)中，熔鹽儲能頭部企業(yè)百川暢銀（300614）換道超車，在熔鹽儲能這一領(lǐng)域，能跑多遠(yuǎn)？

百川暢銀對于二級市場來說算是環(huán)保賽道上的老兵，在謀求企業(yè)轉(zhuǎn)型的過程中，公司立足于沼氣業(yè)務(wù)的基本盤，又抓住出海機遇，利用海外電價市場化的優(yōu)勢大賺了一把，積極布局熔鹽儲能和光熱發(fā)電，還把自研的移動儲能車開到千行百業(yè)，幫助B端客戶實現(xiàn)降本增效。

可以說，碳中和背景下，國家大力推動“光熱+儲能”基地項目，公司卡位精準(zhǔn)。

01

出海提速

高毛利業(yè)務(wù)拉動盈利優(yōu)化

百川暢銀成立于2009年，主營業(yè)務(wù)覆蓋沼氣利用、移動儲能供熱及環(huán)衛(wèi)再生資源回收三大板塊。

2025年上半年，公司實現(xiàn)營收2.05億元，其中沼氣業(yè)務(wù)收入0.98億元，占比近48%，仍是當(dāng)前收入的“壓艙石”。然而，國內(nèi)沼氣發(fā)電市場已漸成紅海，補貼退坡、電價鎖定、成本攀升，利潤空間不斷收窄。

業(yè)績承壓，百川要破局轉(zhuǎn)型，于是將目光投向海外，借助電價市場化程度高的地區(qū)，快速落地沼氣與光伏項目。從哥倫比亞科爾多瓦省的光伏電站，到馬來西亞怡保的2MW沼氣項目（榮獲2025年亞洲電力獎“年度沼氣發(fā)電項目金獎”），百川的出海步伐穩(wěn)健而有力。

來源：百川暢銀公眾號

成果也直接反映在財報中：公司境外收入從2023年的127萬元躍升至2024年的1433萬元，毛利率更是分別高達(dá)75.86%、56.15%，顯著高于公司整體20%左右的水平。盡管2024年境外收入占比僅3.17%，卻貢獻了10.25%的毛利，成為盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵推力。

來源：同花順iFinD

02

移動儲能+熔鹽儲熱：

現(xiàn)金流“造血”新引擎

如果說出海是向外突破，那移動儲能供熱業(yè)務(wù)就是百川向內(nèi)降本增效的利器。

該業(yè)務(wù)以自主研發(fā)的移動儲能車為核心，回收電廠、垃圾焚燒廠等工業(yè)余熱，再靈活配送至學(xué)校、社區(qū)等用戶，打破了傳統(tǒng)供熱對管道的依賴，實現(xiàn)“熱隨車走、集約利用”。與公司主營業(yè)務(wù)沼氣發(fā)電和熔鹽儲能構(gòu)建成【發(fā)-儲-供】共同形成業(yè)務(wù)閉環(huán)。

截至2025年三季度，百川已投入運營338臺儲能車，形成規(guī)模化運營能力。2025年上半年，該業(yè)務(wù)營收達(dá)5723萬元，同比增長39.49%；毛利更是飆升628%，帶動經(jīng)營活動現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)4639萬元。

來源：同花順iFinD

注：2025年起百川暢銀的“儲能供熱業(yè)務(wù)”更名為“移動儲能供熱業(yè)務(wù)”

值得關(guān)注的是，移動儲能項目在區(qū)域落地方面也取得重要進展。2025年11月，百川暢銀與商丘市梁園區(qū)政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推進區(qū)域零碳智慧綜合能源平急兩用系統(tǒng)建設(shè)項目。該項目作為園區(qū)清潔能源保供體系的關(guān)鍵組成部分，已成功對接多家園區(qū)重點企業(yè)，累計安全運行數(shù)百車次，輸送清潔能源數(shù)千噸，以靈活、高效、穩(wěn)定的運營表現(xiàn)驗證了其可靠的保供能力。

來源：商丘市人民政府、梁園區(qū)人民政府

這一政企合作模式，不僅為百川移動儲能業(yè)務(wù)提供了規(guī)模化應(yīng)用場景，也為后續(xù)在全國范圍內(nèi)推廣“平急兩用”零碳能源體系樹立了標(biāo)桿。

而支撐這一業(yè)務(wù)高效運轉(zhuǎn)的“技術(shù)心臟”，正是熔鹽儲熱。

熔鹽儲熱通過鹽的熔化和凝固實現(xiàn)熱能存儲與釋放，具備安全、穩(wěn)定、成本低等優(yōu)勢，相比鋰電池、氫能等路徑，更適合工業(yè)級熱管理場景。今年9月，百川暢銀與華電科工（601226）合作完成熔鹽儲熱+移動儲能首車蒸汽充裝，標(biāo)志著該技術(shù)正式步入商業(yè)化應(yīng)用階段。

來源：百川暢銀公眾號

技術(shù)突破離不開研發(fā)投入。2025年前三季度，百川研發(fā)支出總額為791.54萬元，同比增長99.13%，顯示出公司在創(chuàng)新上的堅定決心。

03

參股光熱發(fā)電

布局高附加值賽道

除了儲熱，熔鹽的另一個重要應(yīng)用場景是——光熱發(fā)電。

與常見的光伏發(fā)電不同，光熱發(fā)電通過反射鏡聚集陽光加熱介質(zhì)（如熔鹽），再通過蒸汽發(fā)電，具備穩(wěn)定、可調(diào)度、易調(diào)峰等優(yōu)勢，尤其適合作為電網(wǎng)的穩(wěn)定電源。

百川通過參股內(nèi)蒙古百川光熱科技有限公司（以下簡稱“百川光熱”）切入這一賽道，聚焦核心設(shè)備——聚光反射鏡的研發(fā)制造。目前，百川光熱反射鏡年產(chǎn)能達(dá)1000萬平方米，并已中標(biāo)新疆100MW光熱項目、甘肅瓜州“雙塔一機”等國家級標(biāo)桿工程，妥妥地踩中中西部能源基建的風(fēng)口。

政策東風(fēng)之下，光熱發(fā)電行業(yè)正從示范階段邁向規(guī)模化商用。截至2025年10月，全國新增8個光熱項目，總裝機800MW；另有9個項目全力沖刺并網(wǎng)，裝機容量達(dá)1000MW。

來源：太陽能光熱聯(lián)盟、

《中國太陽能熱發(fā)電行業(yè)藍(lán)皮書2024》

背靠行業(yè)紅利，百川憑借其在反射鏡與熔鹽儲熱方面的產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，有望在光熱發(fā)電這一高附加值賽道中搶占先機，為公司開辟第二增長曲線。盡管光熱業(yè)務(wù)尚未在報表中單獨體現(xiàn)，但其在技術(shù)、產(chǎn)能與項目落地上的布局已初具規(guī)模。

從沼氣到儲能，從熔鹽到光熱，百川暢銀的轉(zhuǎn)型路徑清晰而多元。在多輪驅(qū)動的戰(zhàn)略下，百川正逐步擺脫對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的依賴，向綜合型新能源解決方案提供商邁進。

而現(xiàn)在，正是百川暢銀基本面修復(fù)，業(yè)績觸底的奇點。