商業航天唯一獨角獸，機構重倉押注，多模態AI+數據中心

風險提示：本文為財報教學文章，不包含推薦行為，請勿據此操作，注意安全。

利潤下降但現金流暴增63%，訂單增長8%——這份看似矛盾的財報背后，究竟藏著什么秘密？

朋友們，我是財官。今天我們來解密一份看似"精分"的財報——中衡設計最新業績數據。

在正式分析公司的財報之前，我們先來看一下關于商業航天的新聞，對該賽道有一個大體的認識。

政策、技術、資本三重利好疊加，商業航天迎來重要發展機遇。

商業航天領域近期利好頻傳，從政策支持到技術突破，從市場拓展開到資本涌入，整個產業正迎來前所未有的發展機遇。

政策紅利持續釋放是首要利好，各地密集出臺產業支持措施，不僅提供財政補貼和稅收優惠，更在市場準入、應用場景開拓等方面給予支持，明確的政策導向為行業發展注入確定性。

市場需求持續擴大形成第二重利好，低軌通信星座組網進程加快，衛星互聯網建設需求激增。

應用場景不斷拓展，從傳統通信導航向低空經濟、智慧城市等新興領域延伸。

據預測，2025年我國商業航天市場規模有望達2.8萬億元，資本支持力度加碼提供持續動力。

2024年商業航天領域融資總額超150億元，同比增長近40%。

看完新聞后，相信各位看官已經對商業航天賽道有所了解，下面我們來分析一下公司的財報。

現金流之謎：利潤與現金的背離

看財報最怕利潤虛高但沒錢進賬，中衡卻反其道而行——利潤下降但現金充沛。

1.28億元的經營現金流，同比大增63%，說明公司回款能力超強，業務質量很高。現金遠比利潤更真實，這點中衡表現突出。

這種"利潤下降但現金流改善"的現象，往往意味著公司在夯實業務基礎，為未來發展積蓄能量。

業務亮點：前沿領域的多元布局

中衡在多個前沿領域都有布局。公司持有光輝城市12%股份，這家公司是元宇宙應用的先行者，在VR、AR等關鍵領域早有涉足。

在商業航天領域，公司中標產業基地設計項目，展現出在新興產業的基礎設施建設能力。雖然目前收入占比不大，但發展前景值得關注。

公司還完成了京東云華東數據中心等多個大數據中心建筑設計項目，深度參與數字經濟基礎設施建設，這是其傳統優勢領域。

資產質量：風險控制成效顯著

資產減值損失1317萬元，同比大幅下降29%，這個數據很能說明問題。

資產減值損失大幅減少，意味著公司應收賬款質量在改善，風險控制能力在提升。

在經濟環境復雜的背景下，能有效控制資產風險，體現了公司穩健的經營策略和精細化管理水平。

訂單儲備：未來業績的基石

合同負債2.84億元，同比增長8%，這個指標很重要。合同負債代表著客戶預付的款項，是未來業績的先行指標。

訂單儲備持續增長，說明公司在市場競爭中依然保持著較強的獲取訂單能力，為后續業績提供了保障。

風險提示：銷售速度放緩

需要特別注意的是，公司的銷售回款速度有所放緩，應收賬款周轉天數為215天，同比延長了4%。

這意味著客戶付款周期變長，可能會對公司的現金流造成一定壓力。

雖然公司目前現金流狀況良好，但回款速度放緩這一趨勢值得警惕。

如果把上市企業的基本面，從高到低分為A、B、C、D、E五個等級的話，財報翻譯官個人認為這家企業能維持 C 級的水平。

風險提示：財報良好的公司不一定會上漲，但是那些能持續大漲的企業，其財報一定非常出色。本文為純粹的財報教學文章，并沒有推薦之意，也希望大家能謹慎參考。