繼海航之后，遼寧首富又欲重整杉杉集團

出品｜達摩財經

知名民營企業杉杉集團破產重整，但重整之路并不順利。最近，江蘇“船王”任元林召集的投資聯合體雖然中選，重組方案卻被債權人、出資人否決，杉杉集團開始重新招募“白衣騎士”。

曾成功重整海航的方大系再次出手了。11月24日，方大系旗下上市公司方大炭素（600516.SH）發布公告稱，公司計劃報名參與杉杉集團及其全資子公司朋澤貿易的實質合并重整投資人招募。

方大炭素主營石墨電極、塊狀炭磚、等靜壓石墨、石墨烯等炭素材料，是炭素行業龍頭企業之一。而杉杉集團旗下上市公司杉杉股份（600884.SH），主營鋰電池石墨負極材料、LCD偏光片業務，與方大炭素業務較為契合。

方大炭素在公告中稱，本次將作為產業協同方參與杉杉集團重整，有利于公司加快負極產業布局，實現產業鏈一體化和供應鏈長期穩定安全，發揮公司固態電池等新能源產業協同效應，增強盈利能力。

公告發布后，方大炭素在11月25日強勢漲停，股價報收于6.51元/股，最新市值262億元。

方大炭素的大股東為遼寧方大集團，實控人為現年52歲的方威。2021年，方大集團擊敗“均瑤系”、“復星系”，以410億元的對價參與海航重整，并取得了海航控股的控制權。公開信息顯示，方威目前實際控制5家上市公司，除海航控股（600221.SH）與方大炭素外，還有方大特鋼（600507.SH）、東北制藥（000597.SZ）以及中興商業（000715.SZ）。

最新的2025年胡潤百富榜中，方威以525億元的身價續任遼寧首富。

爭奪杉杉股份

杉杉集團由知名浙商鄭永剛創立于1989年，從服裝業務起步，逐步發展成為綜合性集團公司。

2023年2月，鄭永剛突發心臟病去世，其子鄭駒被推舉為“杉杉系”掌門人。但鄭永剛未立遺囑或明確股權分配，導致鄭駒與其繼母周婷圍繞股權繼承展開激烈爭奪。在此期間，杉杉集團陷入債務違約困局，今年1月時被申請重整。

杉杉集團的窟窿究竟有多大？截至今年9月29日，經審查確定，杉杉集團和寧波朋澤的債權合計為335.50億元，另有暫緩確定債權84.39億元。

但杉杉集團旗下仍有優質資產。尤其是作為新能源材料和光電材料“雙料龍頭”的杉杉股份。

目前，杉杉集團和朋澤貿易合計持有杉杉股份23.37%的股權，杉杉集團為控股股東。截至11月25日，杉杉股份股價為12.71元/股，總市值286億元，23.37%股份對應市值為66.81億元。

作為國內負極材料與偏光片龍頭，杉杉股份人造石墨負極材料產量連續多年蟬聯全球第一，規劃2026年硅基產能達8萬噸，全球市占率目標20%；杉杉股份旗下杉金光電目前則是全球產能最大、市場份額領先的偏光片供應商。

近年來，杉杉股份業績波動不斷，但多數年份實現盈利。2022年至2024年，公司營收分別為217.02億元、192.70億元、186.80億元；歸母凈利潤分別為26.91億元、7.65億元、-3.67億元。今年前三季度，公司營收148.09億元，歸母凈利潤2.84億元。

杉杉集團還持有徽商銀行（3698.HK）3.64%股權、永杉鋰業（603399.SH）13.94%股權。此外，杉杉集團還擁有部分醫院資產以及不動產等資產。

今年9月，揚子江金控旗下江蘇新揚子商貿、揚子江系公司“江蘇新揚船投資”、TCL產投和東方資管深圳分公司當選杉杉集團重整投資人。根據重整投資協議，聯合體將出資32.84億元，取得杉杉股份的控制權，揚子江金控實際控制人系江蘇“船王”任元林。

但在重整投資協議表決前，突發意外。一家名為賽邁科的特種石墨材料公司突然宣布起訴杉杉集團《重整投資協議》的簽署各主體。賽邁科聲稱，該公司和江蘇新揚子商貿組成聯合體參與了此前兩次重整投資人遴選，但最后卻被新揚子商貿排除在重整投資協議之外，新揚子商貿擅自調整重整投資方案，違反了雙方當初的約定。

在10月21日的債權人會議上，有財產擔保債權組、普通債權組和出資人三方均投票否決了該重整計劃。由于該計劃未獲通過，管理人宣布繼續招募意向重整投資人。如今方大炭素宣布將報名參加重整，后續值得關注。

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