30年老股民告訴你：為何總在突破時(shí)被套牢

引子

最近A股市場(chǎng)的走勢(shì)讓我想起了十年前的一個(gè)投資教訓(xùn)。那是在2015年，市場(chǎng)同樣處于震蕩期，我滿懷信心地追入一只"突破"的股票，結(jié)果卻被套在了山頂。如今十年過(guò)去，當(dāng)我用量化數(shù)據(jù)重新審視當(dāng)時(shí)的交易時(shí)，才發(fā)現(xiàn)原來(lái)所謂的"突破"不過(guò)是機(jī)構(gòu)精心設(shè)計(jì)的陷阱。

一、市場(chǎng)現(xiàn)狀：震蕩中的機(jī)會(huì)與陷阱

當(dāng)前A股市場(chǎng)正呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。通信設(shè)備、電子元件等科技板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而船舶制造、航天航空等板塊則相對(duì)疲軟。技術(shù)面上，上證指數(shù)在3816點(diǎn)附近獲得支撐，但短期受5日均線壓制。這種行情下，最讓投資者糾結(jié)的就是那些看似要"突破"的個(gè)股。

我注意到一個(gè)有趣的現(xiàn)象：每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)所謂的"突破"，總會(huì)有兩種截然不同的聲音。一種認(rèn)為這是新行情的開始，另一種則警告這是誘多陷阱。傳統(tǒng)分析方法往往以成交量作為判斷依據(jù)——放量突破被視為有效信號(hào)，縮量突破則被認(rèn)為是主力控盤的表現(xiàn)。

但通過(guò)十年的量化交易實(shí)踐，我發(fā)現(xiàn)這些傳統(tǒng)判斷標(biāo)準(zhǔn)存在嚴(yán)重缺陷。放量突破可能是資金抱團(tuán)的結(jié)果，也可能是主力出貨的信號(hào)；縮量突破既可能是控盤表現(xiàn)，也可能是資金實(shí)力不足的體現(xiàn)。問(wèn)題的關(guān)鍵在于：我們看到的只是表象，而非市場(chǎng)的真實(shí)意圖。

二、機(jī)構(gòu)資金的游戲規(guī)則

在這個(gè)市場(chǎng)中摸爬滾打多年后，我深刻認(rèn)識(shí)到一個(gè)事實(shí)：機(jī)構(gòu)大資金掌握著個(gè)股的定價(jià)權(quán)。股價(jià)的任何變動(dòng)本質(zhì)上都在反映著這些資金的意圖。當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)"突破"時(shí)，無(wú)非是兩種可能：

第一種是機(jī)構(gòu)通過(guò)拉升讓股價(jià)遠(yuǎn)離自己的成本區(qū)，為自己制造安全墊；第二種則是通過(guò)拉升吸引跟風(fēng)盤，為己方的出局制造機(jī)會(huì)。這兩種情況在表面上可能一模一樣，但背后的資金行為卻截然不同。

有人可能會(huì)問(wèn)："為什么不能等到最高點(diǎn)再賣出呢？"這個(gè)問(wèn)題本身就暴露了散戶思維的局限性。最高點(diǎn)是交易出來(lái)的結(jié)果，而非可以預(yù)測(cè)的目標(biāo)。真正的交易智慧不在于追求某個(gè)精確的點(diǎn)位，而是在特定區(qū)域內(nèi)從容布局的能力。

三、量化視角下的真實(shí)市場(chǎng)

讓我們來(lái)看兩個(gè)典型案例：

這兩只股票都經(jīng)歷了高位調(diào)整后的反彈走勢(shì)。左側(cè)股票創(chuàng)新高后調(diào)整，右側(cè)股票則是高位回落后反彈未創(chuàng)新高又繼續(xù)調(diào)整。從傳統(tǒng)技術(shù)分析角度看，兩者都既可能是在做頭也可能是蓄勢(shì)待發(fā)。

但當(dāng)我們引入量化數(shù)據(jù)后，真相就一目了然了：

這張圖展示了我使用了十年的量化系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)。與傳統(tǒng)走勢(shì)圖不同，它包含兩組關(guān)鍵信息：

第一組是反映做多、回吐、做空和回補(bǔ)四種交易行為的"主導(dǎo)動(dòng)能"數(shù)據(jù)； 第二組是反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的"機(jī)構(gòu)庫(kù)存"數(shù)據(jù)。

當(dāng)交易行為呈現(xiàn)藍(lán)色"回補(bǔ)"，同時(shí)橙色"庫(kù)存"活躍時(shí)，表明機(jī)構(gòu)在進(jìn)行震倉(cāng)洗盤；反之則可能是散戶在搶反彈。前者往往預(yù)示著趨勢(shì)改變的重要信號(hào)。

結(jié)果如何呢？

左側(cè)股票確實(shí)是機(jī)構(gòu)震倉(cāng)行為，誘空后迅速回補(bǔ)并繼續(xù)上漲；右側(cè)則是典型的散戶搶反彈行情，短暫上漲后繼續(xù)調(diào)整。

四、從數(shù)據(jù)中尋找確定性

在這個(gè)信息爆炸的時(shí)代，普通投資者面臨的最大困境不是信息不足而是信息過(guò)載。各種消息、指標(biāo)、分析鋪天蓋地而來(lái)，但真正能反映市場(chǎng)本質(zhì)的信息卻少之又少。

通過(guò)長(zhǎng)期使用量化系統(tǒng)觀察市場(chǎng)行為模式后我發(fā)現(xiàn)：

1. 80%的市場(chǎng)波動(dòng)都是由20%的關(guān)鍵交易行為決定的；

2. 真正改變趨勢(shì)的交易行為通常只有3-4種；

3. 識(shí)別這些關(guān)鍵行為的準(zhǔn)確率可以達(dá)到75%以上。

這讓我想起錢鐘書先生在《圍城》中的一句話："天下只有兩種人。"在股市中同樣如此——要么是被表象迷惑的人；要么是能看透本質(zhì)的人。

五、給普通投資者的建議

雖然當(dāng)前市場(chǎng)面臨年末壓力——投資者鎖定收益需求、美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性等因素導(dǎo)致波動(dòng)加劇——但從量化角度看積極因素正在積累：

1. 監(jiān)管層維穩(wěn)市場(chǎng)的決心明確；

2. 估值折價(jià)因素已部分消化；

3. "十五五"規(guī)劃窗口期臨近可能帶來(lái)新預(yù)期。

對(duì)于普通投資者而言：

• 不要被短期波動(dòng)迷惑；

• 學(xué)會(huì)用數(shù)據(jù)說(shuō)話而非憑感覺操作；

• 關(guān)注真正反映機(jī)構(gòu)意圖的交易行為特征；

• 建立自己的投資紀(jì)律并嚴(yán)格執(zhí)行。

記?。涸谶@個(gè)市場(chǎng)中生存的關(guān)鍵不是預(yù)測(cè)未來(lái)而是理解當(dāng)下；不是戰(zhàn)勝市場(chǎng)而是認(rèn)識(shí)自己。

【聲明】

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