從經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融市場角度看,高市早苗的言論不僅在政治上失當(dāng),在經(jīng)濟(jì)上更是給日本造成了不可挽回的負(fù)面沖擊。后續(xù)日本政府是否能采取有效措施修復(fù)與中國的關(guān)系、穩(wěn)定市場預(yù)期,或?qū)⒅苯佑绊懝墒心芊褚姷追磸棧矊⒂绊懭毡窘?jīng)濟(jì)能否避免更大的下行壓力。
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著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家 宋清輝
【滬港通錦囊】高市謬論恐損害日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇機(jī)會(huì)
近日,日本首相高市早苗的涉臺(tái)錯(cuò)誤言論引發(fā)巨大爭議,不僅在政治和外交層面造成了嚴(yán)重負(fù)面影響,也迅速傳導(dǎo)至日本金融市場,成為拖累東京股市的重要因素。11月18日,日本東京股市兩大股指連續(xù)第三個(gè)交易日大幅下跌,日經(jīng)225指數(shù)收盤下跌3.22%,東證指數(shù)下跌2.88%。在此背景下,金融市場對政治風(fēng)險(xiǎn)的敏感反應(yīng),再次說明經(jīng)濟(jì)與外交存在緊密聯(lián)系,任何不當(dāng)言論都可能成為市場劇烈波動(dòng)的導(dǎo)火索。
首先,高市早苗的錯(cuò)誤言論被市場視為中日關(guān)系走向緊張的重要信號(hào),而這恰恰擊中了日本經(jīng)濟(jì)的薄弱環(huán)節(jié),其對中國市場的高度依賴。因此,當(dāng)投資者意識(shí)到中日關(guān)系可能惡化時(shí),則會(huì)預(yù)期中國游客減少、日本企業(yè)在華業(yè)務(wù)受影響、供應(yīng)鏈合作受阻等風(fēng)險(xiǎn),從而提前拋售相關(guān)股票。
恐慌情緒蔓延至高科技領(lǐng)域
正因如此,東京市場不僅出現(xiàn)旅游、零售、航空等板塊整體下跌,更出現(xiàn)軟銀集團(tuán)、東京電子、愛德萬測試等科技龍頭集體走低的情形,說明市場對政治風(fēng)險(xiǎn)的恐慌已經(jīng)呈現(xiàn)擴(kuò)散效應(yīng)。
其次,從資本市場情緒來看,高市早苗的言論發(fā)生在全球市場整體疲軟的背景下,更容易被放大。再加上日本國內(nèi)對于通脹、匯率以及經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂,導(dǎo)致投資者本已處于謹(jǐn)慎狀態(tài)。此時(shí)日本首相發(fā)表敏感、錯(cuò)誤表態(tài),無疑成為壓垮市場信心的「額外負(fù)擔(dān)」,進(jìn)而促使海外資金加速撤離,國內(nèi)投資者也紛紛做出避險(xiǎn)選擇。具體來看,日本軟銀、電子元件股、半導(dǎo)體設(shè)備股原本屬于科技行情的核心標(biāo)的,卻在此輪下跌中跌幅靠前,反映出市場恐慌情緒已從旅游消費(fèi)板塊進(jìn)一步蔓延至高科技領(lǐng)域。
從更深層次分析,日本股市下跌不僅是對錯(cuò)誤言論的即時(shí)反應(yīng),也折射出市場對日本經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性脆弱點(diǎn)的擔(dān)憂。近年來,日本經(jīng)濟(jì)一直面臨老齡化、消費(fèi)疲弱、通脹壓力上升、供應(yīng)鏈外移等多重困境,急需依靠穩(wěn)定的外部環(huán)境維持增長。中日關(guān)系作為日本對外經(jīng)濟(jì)合作的核心組成部分,任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能直接影響日本企業(yè)的全球布局。但是,高市早苗的言行不僅沒有為穩(wěn)定預(yù)期發(fā)揮正面作用,反而主動(dòng)制造不確定性,進(jìn)一步加劇了市場對日本經(jīng)濟(jì)未來走勢的擔(dān)憂。換言之,政治層面的冒進(jìn)行為直接損害了日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的機(jī)會(huì)。
穩(wěn)定理性合作方是上策
綜合來看,高市早苗的錯(cuò)誤言論已經(jīng)對日本股市產(chǎn)生了顯著沖擊,短期內(nèi)導(dǎo)致市場大幅下跌,中期可能進(jìn)一步影響企業(yè)投資、游客消費(fèi)與市場信心。如果相關(guān)言論繼續(xù)發(fā)酵,甚至可能拖累第四季度經(jīng)濟(jì)增長,使日本經(jīng)濟(jì)面臨負(fù)增長風(fēng)險(xiǎn)。歸根結(jié)底,真正的問題不在于一句話,而在于其背后釋放的政策不確定性和對外關(guān)系緊張信號(hào)。在當(dāng)前復(fù)雜的國際環(huán)境下,日本需要的不是冒險(xiǎn)挑釁,而是穩(wěn)定、理性與合作,唯有如此,才能為日本經(jīng)濟(jì)提供應(yīng)有的支撐。
因此,從經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融市場角度看,高市早苗的言論不僅在政治上失當(dāng),在經(jīng)濟(jì)上更是給日本造成了不可挽回的負(fù)面沖擊。后續(xù)日本政府是否能采取有效措施修復(fù)與中國的關(guān)系、穩(wěn)定市場預(yù)期,或?qū)⒅苯佑绊懝墒心芊褚姷追磸棧矊⒂绊懭毡窘?jīng)濟(jì)能否避免更大的下行壓力。
作者為著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝,著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。
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