高市早苗挑釁被制裁，日元淪為“最弱貨幣”，2萬億損失只是開始

最近打開外匯軟件，日元匯率那根向下的曲線看得人心里發慌，155日元才能兌換1美元，比起10月初的150日元，短短兩個月跌了6.3%。

這個跌幅可不是小波動，按照國際通行標準，貨幣兩個月貶值超5%，就說明市場對這個國家的信心已經開始動搖。

有意思的是，日元貶值的起點，恰好和高市早苗10月初勝選的時間點高度重合，是巧合，還是這位日本政治人物的操盤，真的成了日元跳水的推手？

數據不會說謊

在我看來，任何貨幣的劇烈波動都離不開時間錨，而日元這次的錨點，就是高市早苗的政治上位，10月初，她剛在相關選舉中勝出，日元兌美元匯率還穩在150左右。

僅僅半個月后，匯率就跌破155關口，兩個月累計貶值幅度達到6.3%，遠超國際認定的市場信心動搖線，可能有人覺得，匯率漲漲跌跌很正常，何必和政治人物綁在一起？

但只要看看日本的經濟結構，就知道這種關聯不是臆斷，日本是個典型的進口依賴型國家，90%的石油、70%的農產品、幾乎全部的天然氣都要從海外進口。

對這樣的國家來說貨幣貶值可不是數字游戲，而是實打實成本飆升，舉個例子，日本進口一桶原油，以前需要15000日元，現在日元貶值后就要花15630日元，成本直接增加4.2%。

而這一切的起點，剛好卡在高市早苗上臺的節點上，市場用腳投票的態度已經很明顯，更值得注意的是，日元這次貶值不是小幅調整，而是趨勢性下跌。

從外匯市場的交易數據來看，10月以來，機構投資者賣出日元的單日最高交易量達到3.2萬億日元，創下年內新高。

這些專業投資者不會憑空操作，他們看重的，正是高市早苗上臺后釋放的政策信號，說白了，日元的匯率曲線，早已成了她政治主張的晴雨表。

21萬億刺激背后的代價

資本市場有個規律：預期往往比政策本身更有影響力，高市早苗一上臺，市場就聞到了寬松的味道，這才是日元貶值的核心根源。

她提出的高市經濟學，和當年安倍經濟學的核心邏輯如出一轍，靠財政寬松加貨幣寬松的雙輪驅動刺激經濟，這種玩法不新鮮，但對日元的殺傷力早已被驗證過。

最直接的信號就是她上臺后迅速批準的21.3萬億日元經濟刺激方案，這筆錢折合人民幣大約1萬億元，規模相當于日本2024年GDP的3.8%。

方案內容看起來很惠民，包括能源補貼、給有孩子的家庭發現金、取消汽油稅，還有對半導體、人工智能領域的投資。

但在懂經濟的人眼里，這些政策背后都指向同一個結果：擴大財政赤字，發行更多國債，日本政府的債務問題早就火燒眉毛了，目前負債規模已經超過GDP的260%，是發達國家中最高的。

現在再搞大規模刺激就相當于給已經裝滿水的桶繼續加水，市場當然會提前避險，既然知道日本要發更多國債，日元供給會增加，自然會搶先賣出日元，換成美元、歐元這些更穩定的貨幣。

這就好比大家都知道某家公司要增發股票，股價肯定會提前下跌，道理是一樣的，雪上加霜的是日美利差的擴大。

高市早苗明確表態要維持日本的低利率政策，而美國和歐洲的央行還在維持相對較高的利率，把錢存在美國銀行能拿4%左右的利息，存在日本銀行卻只有0.1%。

換作是你，也會把日元換成美元，這種利差預期一旦形成，資本外流就成了必然，日元貶值的壓力自然越來越大。

貶值放大器的連鎖反應

如果說寬松政策是日元貶值的主引擎，那高市早苗引發的中日外交摩擦，就是助推貶值的放大器，貨幣的價值不僅取決于經濟政策，還取決于國家的外部環境，尤其是貿易環境。

而高市早苗的一些爭議言論，直接讓日本的對華貿易和旅游業遭了殃，進一步動搖了市場對日元的信心。

日本經濟學家做過測算，如果中日關系持續緊張一年以上，僅中國游客銳減這一項，就會讓日本損失超過2萬億日元的消費。

要知道，中國游客赴日旅游時的人均消費超過20萬日元，是其他國家游客的1.8倍，大阪的免稅店、京都的民宿、北海道的滑雪場，以前隨處可見中國游客的身影，現在卻冷清了不少。

旅游產業是日本的支柱產業之一，這部分收入縮水，直接影響了日本的經濟預期，日元自然更不值錢，這種影響還蔓延到了制造業。

日本的汽車、電子元件等產業對中國市場的依賴度很高，豐田、本田的中國區銷量占其全球銷量的30%以上，索尼的半導體元件有40%銷往中國。

高市早苗的言論引發了市場對中日貿易壁壘的擔憂，這些企業的股價紛紛下跌，進一步加劇了資本對日本經濟的擔憂，形成了外交摩擦—產業受損—日元貶值的惡性循環。

最苦的還是日本普通民眾，東京的一位家庭主婦在社交平臺上曬出賬單：一桶5升的食用油，上個月賣1800日元，現在漲到2600日元，一袋10公斤的大米，從3200日元漲到3800日元。

這些生活必需品大多依賴進口，日元貶值直接導致進口成本上升，商家只能漲價轉嫁壓力，對收入增長停滯的日本民眾來說，物價的漲幅遠比工資快，生活壓力越來越大。

中日視角下的不同境遇

日元貶值這件事，站在中國和日本兩個視角看，感受完全不同，就像一把雙刃劍，一邊是壓力，一邊是機遇，先說說對我們中國人的影響，最直接的就是在日本消費更劃算了。

兩個月前，一件1萬日元的商品，折合人民幣大約500元，現在因為日元貶值，只需要470元左右，相當于打了9.4折，但這種紅利是有門檻的。

中國官方已經發布了赴日旅游提醒，所以短期來看，能享受到這個紅利的主要是已經在日本工作、生活的華人，比如在東京從事IT行業的張先生，他每個月的生活開支大約20萬日元。

以前折合人民幣1萬元，現在只要9400元，每個月能省出600元，還有做中日貿易的企業，從日本進口設備、零部件時，用日元結算的成本降低了不少。

一家生產電子產品的中國廠商負責人說，他們最近進口的日本半導體元件，成本比兩個月前下降了5.8%，而對日本的出口企業來說，情況就復雜多了。

理論上，日元貶值能讓他們的產品在國際市場上更有價格競爭力，比如一輛出口到美國的豐田汽車，以前賣3萬美元，折合日元450萬。

現在日元貶值后，同樣賣3萬美元，能兌換到465萬日元，利潤看似增加了，但現實是，他們失去了中國這個大市場，短期很難找到替代渠道。

豐田中國區的數據顯示，10月和11月的銷量連續兩個月下滑，跌幅都在10%以上，一邊是日元貶值帶來的利潤提升，一邊是中國市場的訂單流失。

很多日本出口企業陷入了賺了匯率虧了訂單的尷尬處境，更嚴重的是日本政府的債務風險，本來負債就高，現在日元貶值，償還以美元計價的外債時成本更高，相當于欠別人的錢越來越多，這種風險早晚會傳導到整個經濟體系。

匯率穩定的政治底色

最近有消息說，日本政府可能會介入匯率市場，通過買入日元、賣出美元來穩定匯率，但在我看來，這種短期干預治標不治本。

匯率的穩定，說到底還是要靠政治穩定和經濟基本面的支撐，這才是貨幣的定海神針，資本市場沒有政治立場，它只認風險和收益，高市早苗的政治操弄，恰恰給市場制造了太多不確定性。

回顧歷史，凡是匯率長期穩定的國家，無一不是政治穩定、政策連續的，比如瑞士法郎、新加坡元，之所以能成為避險貨幣，核心就是市場對這些國家的政治和經濟有穩定預期。

而高市早苗的做法，無論是激進的寬松政策，還是引發爭議的外交言論，都在不斷打破這種預期，讓資本對日元失去信心，說到底，貨幣貶值的代價，最終還是要由普通民眾來承擔。

漲起來的物價、縮水的存款、越來越大的生活壓力，這些都是匯率背后最真實的影響，而這一切的根源，或許就是那位試圖用激進手段博取政治關注的日本政治人物。

日元的貶值大戲還沒落幕，接下來是繼續下跌，還是政府干預后企穩，我們可以持續關注，但這件事給我們的啟示很明確：對一個國家來說，政治穩定才是經濟和貨幣的基石，任何試圖用短期操弄換取政治利益的行為，最終都可能付出沉重的經濟代價。