商業(yè)航天司重塑中國航天產(chǎn)業(yè)生態(tài) 產(chǎn)業(yè)鏈全線受益開啟資本新周期

中國上市公司網(wǎng)/文

近日，從國家航天局獲悉，該局已于近期設(shè)立商業(yè)航天司，相關(guān)業(yè)務(wù)正在逐步開展，標(biāo)志著我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來專職監(jiān)管機(jī)構(gòu)，未來將持續(xù)推動(dòng)我國商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈有望全線受益。

近年來，我國商業(yè)航天在政策牽引、技術(shù)突破與市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下，以全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同創(chuàng)新，完成了歷史性的跨越。國家航天局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，當(dāng)前我國商業(yè)航天企業(yè)數(shù)量超600家，在確保安全的前提下逐步釋放商業(yè)航天發(fā)展?jié)摿Α?/p>

商業(yè)航天司的設(shè)立標(biāo)志著中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)從政策培育期邁入規(guī)范發(fā)展期的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。作為我國首個(gè)專職監(jiān)管商業(yè)航天的司局級(jí)機(jī)構(gòu)，商業(yè)航天司整合了國防科工局、國家航天局和工信部等部門的職能，實(shí)現(xiàn)了"一個(gè)窗口對(duì)外"的監(jiān)管模式。這一機(jī)構(gòu)變革不僅解決了長期存在的多頭管理、審批流程復(fù)雜等痛點(diǎn)，更通過設(shè)立國家商業(yè)航天發(fā)展基金、推動(dòng)科研設(shè)施開放共享等舉措，為商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈帶來系統(tǒng)性發(fā)展機(jī)遇。

監(jiān)管體系變革

商業(yè)航天司的成立是商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)監(jiān)管模式的重大創(chuàng)新。商業(yè)航天司的設(shè)立實(shí)現(xiàn)了從"兼管"到"專管"的跨越 ，通過整合多部門職能，統(tǒng)一協(xié)調(diào)火箭發(fā)射許可、衛(wèi)星頻率軌道申請(qǐng)、運(yùn)營牌照發(fā)放等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，大幅優(yōu)化了審批流程。根據(jù)公開信息，發(fā)射審批周期從過去的9個(gè)月有望縮短至更短時(shí)間，顯著提高了商業(yè)航天企業(yè)的運(yùn)營效率。

商業(yè)航天司還強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)，推動(dòng)國家試驗(yàn)設(shè)施和測(cè)控站向企業(yè)開放，統(tǒng)籌商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)、測(cè)控站等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)現(xiàn)資源高效利用與產(chǎn)學(xué)研協(xié)同發(fā)展。這一舉措直接降低了商業(yè)航天企業(yè)的研發(fā)與試驗(yàn)成本，為技術(shù)創(chuàng)新提供了有力支撐。同時(shí)，商業(yè)航天司推動(dòng)建立中國商業(yè)航天促進(jìn)會(huì)，鼓勵(lì)人才合理流動(dòng)，建立聯(lián)合開發(fā)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、成果共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的產(chǎn)學(xué)研用合作創(chuàng)新機(jī)制，進(jìn)一步促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)生態(tài)的良性發(fā)展。

監(jiān)管體系變革帶來的效率提升已初見成效。2025年，中國商業(yè)航天發(fā)射頻次預(yù)計(jì)突破80次，較2024年的68次增長顯著，海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)創(chuàng)下"五天兩發(fā)"連續(xù)發(fā)射紀(jì)錄 ，這些成就都與商業(yè)航天司的職能整合密不可分。監(jiān)管效率的提升不僅加速了商業(yè)航天企業(yè)的發(fā)射進(jìn)程，更增強(qiáng)了我國在國際商業(yè)航天市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，為后續(xù)產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展

商業(yè)航天司的設(shè)立推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的協(xié)同發(fā)展效應(yīng)，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈的良性互動(dòng)。在衛(wèi)星制造與火箭發(fā)射環(huán)節(jié)，企業(yè)間的協(xié)同創(chuàng)新日益明顯。商業(yè)航天司的政策引導(dǎo)使產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)形成良性循環(huán)，上游衛(wèi)星與火箭制造環(huán)節(jié)受益于批量化生產(chǎn)需求，中游發(fā)射服務(wù)環(huán)節(jié)民營航天企業(yè)發(fā)射頻次持續(xù)提升，下游衛(wèi)星應(yīng)用環(huán)節(jié)運(yùn)營服務(wù)商將拓展更多場(chǎng)景化應(yīng)用空間。這種全鏈條協(xié)同效應(yīng)不僅提高了產(chǎn)業(yè)整體效率，也為商業(yè)航天的規(guī)?；l(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

資本市場(chǎng)反應(yīng)與投資機(jī)會(huì)

商業(yè)航天司的成立為資本市場(chǎng)注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。2025年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，明確將商業(yè)航天納入科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，這一政策為尚未盈利但具備核心技術(shù)的商業(yè)航天企業(yè)提供了上市通道。科創(chuàng)板新政的實(shí)施使商業(yè)航天企業(yè)融資渠道大幅拓寬，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)從"探索期"邁入"資本化"階段。

多家商業(yè)航天企業(yè)已啟動(dòng)IPO進(jìn)程。星際榮耀自2020年啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案，2025年7月披露了第二十期上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告，擬在科創(chuàng)板上市。藍(lán)箭航天于2025年7月29日在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案登記，擬首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，估值達(dá)200億元。中科宇航于2025年8月12日在廣東證監(jiān)局進(jìn)行了IPO輔導(dǎo)備案，估值超110億元。

融資趨勢(shì)方面，2025年1-10月，我國商業(yè)航天領(lǐng)域共發(fā)生投融資事件60起，融資總額超過95億元。國調(diào)基金二期領(lǐng)投微納星空C輪，深藍(lán)航天獲地方政府基金支持，體現(xiàn)了國家隊(duì)資本對(duì)商業(yè)航天的重視?；鸺龔?fù)用技術(shù)(如星際榮耀、藍(lán)箭航天)、衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)載荷(屹信航天)、太空感知(中科星圖)等領(lǐng)域成為資本密集布局的熱點(diǎn)。

資本市場(chǎng)對(duì)商業(yè)航天概念股反應(yīng)熱烈。2025年，商業(yè)航天指數(shù)累計(jì)漲幅超過30%，大幅跑贏市場(chǎng)。斯瑞新材(火箭發(fā)動(dòng)機(jī)材料)年內(nèi)漲幅超168%，菲利華(石英材料)獲融資資金加倉近700%，航天宏圖(衛(wèi)星應(yīng)用)股價(jià)在政策利好刺激下連續(xù)大漲，自8月25日以來漲幅超過40%。北交所上市公司星圖測(cè)控年內(nèi)股價(jià)漲幅超900%，成為商業(yè)航天板塊的明星企業(yè)。

然而，市場(chǎng)也存在一定的估值泡沫風(fēng)險(xiǎn)。部分研報(bào)指出，頭部企業(yè)市銷率超20倍，遠(yuǎn)高于國際可比公司SpaceX的8倍，且客戶集中度高(前五大客戶占比超90%)，一旦核心訂單變動(dòng)可能引發(fā)業(yè)績地雷。因此，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注具備核心技術(shù)壁壘和商業(yè)化能力的企業(yè)。

國際合作與市場(chǎng)展望

商業(yè)航天司的設(shè)立不僅推動(dòng)了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的規(guī)范發(fā)展，也為國際合作與市場(chǎng)拓展創(chuàng)造了有利條件。"一帶一路"倡議為商業(yè)航天的國際合作提供了重要平臺(tái)。在國際合作方面，商業(yè)航天司鼓勵(lì)企業(yè)參與全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與合作，提升國際引領(lǐng)力。在市場(chǎng)拓展方面，商業(yè)航天司推動(dòng)中國標(biāo)準(zhǔn)納入國際航天標(biāo)準(zhǔn)體系，優(yōu)化商業(yè)航天出口管制流程，為商業(yè)航天企業(yè)走向國際市場(chǎng)掃清障礙。

國際空間站商業(yè)化發(fā)展也為我國商業(yè)航天提供了借鑒。根據(jù)材料顯示，國際空間站商業(yè)應(yīng)用主要包括三類：站上商業(yè)應(yīng)用(包括在軌實(shí)驗(yàn)/試驗(yàn)、太空制造、小衛(wèi)星部署、商業(yè)搭載等);商業(yè)貨運(yùn)/人員運(yùn)輸(競(jìng)標(biāo)開展空間站貨物補(bǔ)給和人員運(yùn)輸);商業(yè)旅游類(包括太空旅游和新興的私人航天員任務(wù)) 。這些經(jīng)驗(yàn)將有助于我國商業(yè)航天企業(yè)在國際市場(chǎng)上尋找更廣闊的發(fā)展空間。

隨著商業(yè)航天司的成立和《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2025-2027年)》的發(fā)布，中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇。到2027年，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)生態(tài)將實(shí)現(xiàn)高效協(xié)同，科研生產(chǎn)安全有序，產(chǎn)業(yè)規(guī)模顯著壯大，創(chuàng)新創(chuàng)造活力顯著增強(qiáng)，資源能力實(shí)現(xiàn)統(tǒng)籌建設(shè)和高效利用，行業(yè)治理能力大幅提升，基本實(shí)現(xiàn)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展。2020-2025年我國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值復(fù)合增速達(dá)22.9%，預(yù)計(jì)2025年突破2.8萬億元，較2020年增長近3倍。截至2024年底，國內(nèi)商業(yè)航天企業(yè)已超500家，其中具備獨(dú)立發(fā)射能力或參與關(guān)鍵載荷研制的企業(yè)超60家。這一增長趨勢(shì)將在未來幾年持續(xù)，形成萬億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。

商業(yè)航天司的成立是我國商業(yè)航天發(fā)展史上的里程碑事件，將從制度層面破解長期制約產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸問題。隨著審批流程簡化、產(chǎn)業(yè)環(huán)境優(yōu)化、市場(chǎng)空間擴(kuò)大，商業(yè)航天有望成為新的經(jīng)濟(jì)增長引擎，全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將迎來前所未有的發(fā)展機(jī)遇，為航天強(qiáng)國建設(shè)提供有力支撐。

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