固態(tài)電池量產(chǎn)前夜！設(shè)備商業(yè)績(jī)大漲300%，龍頭股已翻倍

文丨承承 編輯丨李壯

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化加速，廣汽等企業(yè)推進(jìn)中試量產(chǎn)，鋰電設(shè)備廠商率先受益，行業(yè)迎來(lái)規(guī)模化前夜。

固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程正以前所未有的速度推進(jìn)，行業(yè)迎來(lái)從實(shí)驗(yàn)室邁向規(guī)模化量產(chǎn)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。廣汽集團(tuán)近日宣布其全固態(tài)電池中試產(chǎn)線正式投產(chǎn)，成為中國(guó)首條大容量全固態(tài)電池中試產(chǎn)線，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程取得實(shí)質(zhì)性突破。與此同時(shí)，寧德時(shí)代、國(guó)軒高科等產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)紛紛公布技術(shù)進(jìn)展與量產(chǎn)時(shí)間表。在這一浪潮中，鋰電設(shè)備廠商作為產(chǎn)業(yè)先行環(huán)節(jié)已率先受益，合同負(fù)債顯著增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。

固態(tài)電池已經(jīng)進(jìn)入量產(chǎn)前夕

近日，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)馮興亞在第二十三屆廣州國(guó)際汽車展覽會(huì)上宣布，廣汽集團(tuán)于廣州番禺建設(shè)的全固態(tài)電池中試產(chǎn)線近期已正式建成并投產(chǎn)，率先具備60Ah以上車規(guī)級(jí)全固態(tài)電池批量制造條件。這是中國(guó)首條大容量全固態(tài)電池中試產(chǎn)線。

事實(shí)上，在此次廣汽集團(tuán)推出全固態(tài)電池中試產(chǎn)線之前，國(guó)內(nèi)多家上市公司已經(jīng)在不同場(chǎng)合透露過(guò)自己在固態(tài)電池方面的進(jìn)展情況。比如，動(dòng)力電池龍頭公司寧德時(shí)代多次在財(cái)報(bào)和投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中透露，全固態(tài)電池到2027年左右實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)。

此外，國(guó)軒高科宣布首條全固態(tài)中試線已正式貫通，金石全固態(tài)電池目前處于中試量產(chǎn)階段，良品率已達(dá)90%。同時(shí)，已正式啟動(dòng)第一代全固態(tài)電池2GWh量產(chǎn)線的設(shè)計(jì)工作……而在今年10月召開(kāi)的新能源電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì)上，欣旺達(dá)則宣布推出新一代聚合物全固態(tài)電池“欣·碧霄”，能量密度達(dá)400Wh/kg，“預(yù)計(jì)在2025年底建成0.2GWh聚合物固態(tài)電芯中試線。”

除了上述公司，在汽車廠商方面，長(zhǎng)安汽車計(jì)劃2025年底首發(fā)樣車，2027年量產(chǎn)，其電池安全性較液態(tài)電池提升70%；東風(fēng)汽車集團(tuán)已形成350Wh/kg固態(tài)電池產(chǎn)品，并加速自研下一代全固態(tài)電池，能量密度突破550wh/kg；奇瑞汽車規(guī)劃2026年首款搭載固態(tài)電池的車型就能正式量產(chǎn)；比亞迪、吉利、廣汽等將2027年定為裝車關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

根據(jù)Trendforce，全球主要電池企業(yè)都已經(jīng)明確了固態(tài)電池量產(chǎn)時(shí)間表。從節(jié)奏來(lái)看，目前除LG、SK以外，大部分廠商已經(jīng)開(kāi)始從固態(tài)電池樣品進(jìn)入試生產(chǎn)階段；隨著試生產(chǎn)進(jìn)展的推進(jìn)，預(yù)估2027-2028年豐田、Solid Power、比亞迪、寧德時(shí)代等頭部廠商將陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)階段，預(yù)估產(chǎn)量可于2027年前達(dá)到GWh級(jí)水平。

另?yè)?jù)EVTank數(shù)據(jù)，2024年全球固態(tài)電池出貨量達(dá)到5.3GWh，全部為半固態(tài)電池；預(yù)計(jì)全球全固態(tài)電池將在2027年實(shí)現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)，到2030年將實(shí)現(xiàn)較大規(guī)模的出貨，出貨量將達(dá)到614.1GWh，其中全固態(tài)的比例將接近30%。

鋰電設(shè)備公司率先受益

在固態(tài)電池快速推進(jìn)下，固態(tài)電池產(chǎn)線對(duì)設(shè)備的新增需求率先顯現(xiàn)，而鋰電池設(shè)備廠商作為前期資本開(kāi)支環(huán)節(jié)，有望率先受益于固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

事實(shí)上，從Wind申萬(wàn)鋰電專用設(shè)備17家標(biāo)的公司近一年基本面變化來(lái)看，隨著全固態(tài)電池量產(chǎn)在即，行業(yè)景氣度已經(jīng)明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年末，鋰電專用設(shè)備17家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)公司為6家、實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)公司為4家，而到了今年三季報(bào)時(shí)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)的公司增長(zhǎng)至14家，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)公司增至9家。

其中，德新科技、錦富技術(shù)、驕成超聲是今年前三季度營(yíng)收增速最快的公司，分別實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)79.72%、27.78%、27.53%；歸母凈利潤(rùn)方面，驕成超聲、金銀河、德新科技的業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁欤謩e同比增長(zhǎng)359.81%、220.37%、127.76%。

值得注意的是，在17家鋰電設(shè)備公司中，金銀河（300619.SZ）不僅在今年前三季度業(yè)績(jī)排名位居第二位，且在今年第三季度單季業(yè)績(jī)表現(xiàn)中也依然出色，第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5398.25萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1593.75%，環(huán)比增長(zhǎng)125.63%，同環(huán)比數(shù)據(jù)均高居同業(yè)公司榜首。或受業(yè)績(jī)提振，公司股價(jià)四季度以來(lái)（截至11月27日，下同）上漲了54.18%。

據(jù)了解，金銀河主要從事高端智能裝備制造，包括新能源電池智能裝備制造、有機(jī)硅及高分子聚合物智能裝備制造，是國(guó)內(nèi)新能源電池連續(xù)化自動(dòng)混漿設(shè)備領(lǐng)軍企業(yè)、國(guó)內(nèi)首家提供鋰離子電池和鈉離子電池正負(fù)極極片智能制造一體化完整解決方案的企業(yè)，產(chǎn)品可應(yīng)用于固態(tài)電池、鋰（鈉）電池、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池及數(shù)碼電池等新能源電池。

除了營(yíng)收和業(yè)績(jī)的變化能反映鋰電設(shè)備行業(yè)景氣度的向好，相關(guān)鋰電設(shè)備公司的合同負(fù)債（客戶預(yù)付設(shè)備款）變化同樣能反映行業(yè)景氣度向好趨勢(shì)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，對(duì)比17家鋰電設(shè)備公司2025年三季度末和2024年末合同負(fù)債，可發(fā)現(xiàn)大部分公司的合同負(fù)債規(guī)模出現(xiàn)了提升。其中合同負(fù)債提升規(guī)模前三位是先導(dǎo)智能、贏合科技、華自科技，合同負(fù)債規(guī)模分別提升了16.98億元、12.93億元、5.71億元。此外，合同負(fù)債規(guī)模提升億元以上的公司還有宏工科技、譽(yù)辰智能、信宇人、先惠技術(shù)、利元亨。

在鋰電設(shè)備公司中，先導(dǎo)智能(300450.SZ)是第一龍頭，截至11月27日，公司最新市值達(dá)到757億元，大幅領(lǐng)先排名第二位的贏合科技（178.7億元）。今年以來(lái)，在行業(yè)景氣度持續(xù)回暖中，先導(dǎo)智能股價(jià)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，年內(nèi)最大漲幅超過(guò)3倍，回調(diào)后漲幅也有142%。

公開(kāi)資料顯示，先導(dǎo)智能是擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的全固態(tài)電池整線解決方案服務(wù)商，已成功打通全固態(tài)電池量產(chǎn)的全線工藝環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了從整線解決方案到各工段的關(guān)鍵設(shè)備覆蓋。

華自科技(300490.SZ)年內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)雖然弱于先導(dǎo)智能，但在4月8日至11月27日期間，股價(jià)也成功實(shí)現(xiàn)翻倍，達(dá)101.55%。華自科技的主要產(chǎn)品包括電池化成分容自動(dòng)化產(chǎn)線、化成分容分體機(jī)、化成容量一體機(jī)、高壓直流水冷容量一體機(jī)等。根據(jù)公司今年9月投資者關(guān)系記錄表，公司目前正在研發(fā)固態(tài)電池?zé)釅簥A具，預(yù)計(jì)在2025年四季度交付全固態(tài)電池?zé)釅簥A具樣機(jī)，壓力等級(jí)從3噸-5噸提升至60噸-80噸，采用傳導(dǎo)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)壓力均勻分布（偏差5%），并通過(guò)智能溫控系統(tǒng)將溫度波動(dòng)控制在±2°C以內(nèi)，適配硫化物電解質(zhì)路線。11月24日，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)供應(yīng)寧德時(shí)代產(chǎn)品問(wèn)題時(shí)表示，“公司目前主要為其提供鋰電池化成分容后段生產(chǎn)設(shè)備，也在規(guī)劃適度延伸產(chǎn)線。”

機(jī)構(gòu)維持高強(qiáng)度調(diào)研力度

對(duì)于固態(tài)電池概念股，機(jī)構(gòu)一直保持著極高的關(guān)注度。在Wind固態(tài)電池概念板塊，54家標(biāo)的公司在三季度期間共有41家公司獲得了機(jī)構(gòu)調(diào)研，調(diào)研次數(shù)居前的公司是比亞迪、恩捷股份、南都電源、華自科技、海目星等，上述公司被調(diào)研次數(shù)有5次或以上。

進(jìn)入四季度，機(jī)構(gòu)對(duì)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)的關(guān)注熱度不減。四季度以來(lái)，54家固態(tài)電池概念股中有30家公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中調(diào)研次數(shù)居前的三家公司是豐元股份、比亞迪、容百科技，調(diào)研次數(shù)分別有10次、8次、4次，機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)達(dá)到20家、16家、267家。

豐元股份隸屬申萬(wàn)電池化學(xué)品行業(yè)，現(xiàn)已形成鋰電池正極材料為主，草酸業(yè)務(wù)為輔的主營(yíng)業(yè)務(wù)模式。公司在近期接受銀華基金、中郵證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司已建成的磷酸鐵鋰產(chǎn)能共計(jì)22.5萬(wàn)噸，7.5萬(wàn)噸產(chǎn)能處于在建階段。“全球動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池市場(chǎng)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明確，為正極材料行業(yè)帶來(lái)廣闊發(fā)展空間。”

而在前述17家鋰電設(shè)備公司中，除了今年第三季度有13家公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研外，進(jìn)入四季度后，仍有10家公司獲得了機(jī)構(gòu)調(diào)研。在四季度獲得調(diào)研的公司中，驕成超聲、利元亨、譽(yù)成智能、杭可科技被調(diào)研次數(shù)居前，分別有8次、2次、2次、2次。

在10月份接受中信證券、朱雀基金等機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，利元亨(688499.SH)表示，“公司為某頭部車企提供的全固態(tài)電池整線設(shè)備已交付并處于客戶現(xiàn)場(chǎng)調(diào)試階段與工藝驗(yàn)證階段。在固態(tài)電池訂單方面，公司近期也取得了新進(jìn)展，已與某客戶簽訂固態(tài)化成分容設(shè)備訂單，其他如疊片等項(xiàng)目也正與該客戶積極推進(jìn)對(duì)接。公司將深化在固態(tài)電池領(lǐng)域的技術(shù)交流、業(yè)務(wù)對(duì)接與項(xiàng)目落地。”

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作投資建議。）