從總經理到董事長，黃志偉用2年帶領招商仁和人壽“蝶變”

任招商仁和人壽總經理近2年后，黃志偉調任董事長。黃志偉就任總經理首年就帶領公司扭虧為盈，經營狀態顯著改善。

但業績快速提升下問題逐漸暴露，控成本的盈利模式能走多遠？市場份額仍較小，風險綜合評級下滑、償付能力低于行業平均水平，是招商仁和人壽新領導班子面臨的直接挑戰。

董監高變陣

12月1日，招商仁和人壽發布人事調整公告，經深圳金融監管局批復黃志偉于2025年11月19日出任公司新一屆董事長。

黃志偉今年50歲，深耕保險行業多年。曾在頭部險企中國人壽多個部門有任職經歷。曾任中國人壽機關團委書記(副處級)，浙江省湖州分公司副總經理，深圳分公司總經理，股改上市改革辦公室重組法律組副組長，企業文化部機關黨委辦公室副主任，市場拓展部總經理助理，人力資源部績效管理處經理，人力資源部總經理助理、副總經理，黨委組織部部長助理、副部長，業務管理部副總經理(主持工作)。后轉橫琴人壽任聯席總裁、總經理等職。

黃志偉從橫琴人壽離職后，隨后加入招商仁和人壽。2023年6月底，黃志偉出任招商仁和人壽臨時負責人，代行總經理職權。同年12月總經理任職資格獲批。2024年3月任公司執行董事，11月獲批出任公司新任董事長。

值得一提的是，自招商仁和人壽成立以來，公司董事長一直由招商局董事長兼任。而市場化選聘的黃志偉升任董事長，打破了這一慣例。

事實上，向來以高管層“穩健”著稱的招商仁和人壽2025年以來董監高層面人事變動頻繁。

高管層面，隨著黃志偉由總經理晉升董事長，招商仁和人壽總經理一職空缺。

2025年4月剛上任的首席運營官（COO）陳宇，在10月被移除高管名單，在任僅半年。此外同年6月，紀委書記唐健退休卸任，副總經理、首席數字官（CDO）高宏和審計負責人胡良因工作調動被同日免職。

不過，招商仁和人壽短時間內進行了高管補充。10月任命羅樹武為公司紀委書記，任命李佗為公司總經理助理兼首席數字官（CDO）。8月副總樊雪接任公司審計責任人一職，且已于3月取代副總李佳杰任董事會秘書。

目前，招商仁和人壽高管團隊有9人，臨時負責人黃志偉、副總兼財務負責人李佳杰、紀委書記羅樹武、副總王其俠、副總兼董事會秘書兼審計責任人樊雪、總精算師費華峰、總助兼首席數字官李佗、總助王海波、首席合規官王文玉。

此外，因招商仁和人壽董事會、監事會換屆，人員有很大變動。

2025年3月因招商仁和人壽監事會換屆，李勁松、黃國華、李淵、唐玉珊、盧山林、何旭、楊煒不再擔任公司監事。此外，同年7月職工監事、監事會主席唐健卸任。更新后招商仁和人壽監事會成員5人，3人為“新面孔”。趙玉霞、李平擔任股東代表監事，吳洪、尤海峰擔任外部監事，黃浩翔擔任公司職工監事。

董事會層面，2025年9月正值招商仁和人壽董事會換屆，非執行董事、董事長繆建民，獨立董事趙衛星、徐政軍，劉威武卸任。更新后的董事會成員有6名，5名為“新人”。除董事長黃志偉外，非執行董事羅立、沈紅群，獨立董事李偉群、徐黎鷹、邸妍皆為新面孔。

除了正常董事會換屆出現的人員變動外，高同慶因退休辭去董事一職。

市場份額小 品牌實力有待提升

好消息是正處董監高動蕩期的招商仁和人壽，近年來經營情況有顯著改善。

招商仁和人壽背靠央企股東，由招商局、中國移動、中國航信三大央企，聯合多家知名企業共同發起設立。注冊資本65.99億元。

2017年獲批開業的招商仁和人壽，作為招商系保險公司一員，很自然被納入銀行系險企。得益于此其保費規模迅速擴張，2019年即躋身非上市險企百億規模保費隊列，保費收入在2022年創新高達154.04億元。不過好勢頭并未延續，2023年保費收入同比下滑5.86%，降至145.01億元。對此公司迅速調整戰略于2024年追上2022年高水平，實現保費收入153.01億元。

不過投射到盈利能力上還是遵循了人身險“七平八盈”的行規。招商仁和人壽成立前6年虧損是常態，尤其2022年保費創新高時，公司出現成立以來最大虧損13.04億元，震驚市場。

福禍相依，招商仁和人壽在成立的第7年也是人身險經受考驗的關鍵年“柳暗花明”。2023年黃志偉擔任一把手后，公司通過“控規模、降成本”等一系列降本增效措施，實現了開業以來首次年度盈利，錄得凈利0.68億元。2024年延續盈利，實現凈利1.31億元。

截至2025年前3季度，招商仁和人壽錄得保險業務收入150.14億元，同比增長21.91%；凈利3.49億元，同比增長48.51%，超2023-2024年凈利總和。不過同期凈資產67.77億元，較2024年末的83.27億元縮水約15億元。

招商仁和人壽保費收入和盈利能力向好同時，市場份額較小，品牌實力有待提升。2022-2024年，其原保險保費市場份額分別為0.48%、0.41%、0.38%，呈下滑態勢。值得一提的是，2025上半年公司市場份額為0.37%，幾乎追上2024全年水平。至于能否回歸2022年較高水平還有待驗證。

值得注意的是，自2023年起招商仁和人壽規模保費主要靠續期拉動，新單保費占比驟降。2022-2024年新單保費占比分別為68.5%、33.9%、21.77%；續期保費占比則由2022年31.5%躍至2024年78.23%。

招商仁和人壽作為銀行系險企一員，將銀保渠道作為規模貢獻壓艙石，而非銀渠道對保費規模及貢獻度仍處較低水平。2022-2024年銀保渠道規模保費占比達86%以上，2025上半年占比提升至88.84%。雖然公司意識到了多元化渠道重要性，但要改變長期以來的“一招鮮”模式，似乎并不易。

產品方面，招商仁和人壽近年主動停售增額終身壽險產品推動保障型及收益浮動型產品銷售。傳統壽險保費貢獻度有所下降，分紅險、萬能險等產品保費貢獻度有所提高。

值得注意的是，招商仁和人壽2025年前3季度銀保渠道銷售的一款名為“招商仁和招禧兩全保險（分紅型）”的產品，年度累計退保率達64.51%，僅第三季度退保率就高達171.44%。

綜合來看，2025年前3個季度公司退保率分別為0.35%、0.58%、0.87%，呈階梯遞增。

招商仁和人壽投資收益水平分化明顯。截至2025年前3季度公司投資收益率4.25%，綜合投資收益率1.58%，較近3年平均綜合投資收益率6.81%，差距甚遠。

不過置于行業來看，招商仁和人壽并不特殊。同期多數險企投資收益率普漲，在72家披露數據的人身險公司中，超7成險企上升。但綜合投資收益率承壓明顯，有54家同比下降。這可能與市場變動、資產配置調整等因素有關。

此外，2025年前3個季度招商仁和人壽經營活動凈現金流回溯不利偏差率，呈現出大起大落態勢，為-8.45%、39.76%、1056.13%。雖然符合監管要求的最近兩個季度均高于-30%水平，側面反映其實際經營現金流與預測值存在顯著波動。

償付能力方面，招商仁和人壽未達人身險公司平均水平。根據金融監管總局披露的2025年3季度末人身險公司平均核心償付能力充足率118.9%，平均綜合償付能力充足率175.5%。同期招商仁和人壽核心償付能力充足率僅96.27%，環比下滑23.76個百分點；綜合償付能力充足率160.08%，環比下滑14.77個百分點。

此外，公司2025年1季度和2季度風險綜合評級結果分別為BBB、BB，有所下滑。

為補充資本，置換過往的高利率債券，2025年11月招商仁和人壽公告稱將于12月22日全額贖回“20仁和人壽”，贖回金額為8億元，票面利率4.95%。并于同月發行了規模為13億元，票面利率為2.40%的資本補充債券。

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