浮盈近7億元！中信證券“一鍵暴賺”摩爾線程

摩爾線程上市的第一天，全市場都在看它漲了多少。

但有一個角度，似乎注意到的人不多：

在這場暴漲里，收益最大的一方之一，是“券商一哥”中信證券。

摩爾線程的火爆可以預(yù)期，但中信證券的這筆浮盈，卻完全超出了市場的想象。

作為保薦機(jī)構(gòu)，中信證券并不是站在場外收取承銷費，而是把自有資金壓在了發(fā)行人身后。這筆看似普通的跟投，在上市首日突然顯形，浮盈近7億元，直接跳到了所有討論之外。

這就是反差：被關(guān)注的公司，和最不被關(guān)注的“下注人”，恰好疊在一起。

如果今天只看摩爾線程的漲幅，會覺得它踩中了風(fēng)口；如果把視角換到中信證券，就會發(fā)現(xiàn)另一層意義。

券商一哥真金白銀的下注，而且“價值不菲”。

摩爾線程的故事很多人都在講，但中信證券為什么愿意這樣出手，才是真正值得追問的開始。

單日浮盈近7億元

摩爾線程今日上市，中信證券旗下中證投資在這一單里成為最受關(guān)注的機(jī)構(gòu)。

作為保薦機(jī)構(gòu)的戰(zhàn)略配售方，中證投資此前已全額繳納認(rèn)購資金，獲配140萬股，認(rèn)購金額約合1.60億元，發(fā)行價為114.28元/股。

也就是說，中證投資整筆投入不到2億元，并將在上市后鎖定24個月，無法短期退出。

但今天的市場表現(xiàn)，讓這筆倉位的賬面價值出現(xiàn)了跳躍式變化。

摩爾線程首日收盤價為600.50元/股，以140萬股計算，中證投資在收盤時的賬面市值約為8.41億元。

與1.60億元的戰(zhàn)略配售成本相比，單日浮盈約為6.81億元。

中證投資的“真身”

要理解中證投資在這次戰(zhàn)略配售中的關(guān)鍵位置，先要弄清它的“真身”。

中證投資是中信證券的全資子公司，中信證券持股比例為100%。它在券商體系里的定位屬于另類投資子公司，主要負(fù)責(zé)自有資金投資、戰(zhàn)略性布局，并承擔(dān)保薦機(jī)構(gòu)在科創(chuàng)板項目上的跟投職能。

這也是它能夠直接進(jìn)入戰(zhàn)略配售名單的關(guān)鍵原因。

實際上，科創(chuàng)板項目的保薦機(jī)構(gòu)必須通過相關(guān)子公司以自有資金進(jìn)行跟投，用自己的錢來證明盡調(diào)質(zhì)量。

值得注意的是：中證投資獲配的140萬股必須自摩爾線程上市之日起鎖定24個月。在這兩年里，它不能減持、不能兌現(xiàn)浮盈，也無法通過交易對沖風(fēng)險。

通俗來說，中證投資相當(dāng)于中信證券在保薦之外親自下注，用真金白銀把“我對這家公司負(fù)責(zé)”落實成兩年的實盤持倉。

中信證券在押什么

把中證投資的家底放在一邊，再看這次摩爾線程帶來的近7億元賬面浮盈，事情會變得非常直觀。

據(jù)公告信息：截至2024年末，中證投資的總資產(chǎn)大約291億元，凈資產(chǎn)約262億元，2024年賺得利潤大概在12億元左右。

在這樣的前提下，一筆跟投帶來的近7億元浮盈，幾乎相當(dāng)于中證投資一年的一半利潤。

換句話說，中信證券這次不是象征性地投了一點錢，而是真正壓上了可以感受到的籌碼。

摩爾線程為什么能讓這筆投入有這么強(qiáng)的“放大效應(yīng)”？

原因并不復(fù)雜。

這家公司本身就是市場今年最受關(guān)注的熱門之一。它既踩中了國產(chǎn)算力的風(fēng)口，也承載了本土GPU產(chǎn)業(yè)鏈的預(yù)期。在一級市場定價偏穩(wěn)健的前提下，二級市場情緒一下子就把它推到一個更高的估值區(qū)間。

因此，這近7億元的賬面變化，并不是“撞大運”，而是市場對摩爾線程的預(yù)期熱度遠(yuǎn)超發(fā)行時的定價，疊加作為“券商一哥”的中信證券掏出了真金白銀。

把這兩點合在一起，就能讀懂這筆跟投的真正意義。