隔膜提價(jià)！頭部企業(yè)發(fā)漲價(jià)函

2025需求景氣度驅(qū)動(dòng)漲價(jià)，臨近年末談價(jià)窗口，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈邊際變化不斷。

近日，隔膜頭部企業(yè)星源材質(zhì)宣布其濕法隔膜產(chǎn)品售價(jià)進(jìn)行調(diào)整，上調(diào)幅度為30%，由于漲價(jià)函的漲價(jià)幅度較大，引起了市場(chǎng)的高度關(guān)注。

實(shí)際上，隔膜行業(yè)于2025年8月開啟反轉(zhuǎn)行情，10月底濕法隔膜價(jià)格漲幅達(dá)10%。作為漲價(jià)“發(fā)令槍”，此次漲價(jià)函具有示范效應(yīng)，其余的濕法隔膜廠商預(yù)計(jì)同步跟進(jìn)。通常由三線及部分二線客戶率先接受，再逐步向全行業(yè)擴(kuò)散。

過去兩年，鋰電隔膜行業(yè)深陷“價(jià)格戰(zhàn)泥潭”，部分干法隔膜型號(hào)在2024年底甚至跌破成本線，企業(yè)普遍虧損，現(xiàn)金流承壓。如今，頭部企業(yè)率先提價(jià)，背后釋放的信號(hào)極為明確：供需格局已徹底逆轉(zhuǎn)，行業(yè)拐點(diǎn)正式到來。

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供需反轉(zhuǎn)、成本壓力及政策引導(dǎo)共振

鋰電隔膜價(jià)格觸底反彈是供需反轉(zhuǎn)、成本壓力及政策引導(dǎo)共同作用的結(jié)果，頭部企業(yè)通過漲價(jià)修復(fù)盈利，行業(yè)正從“價(jià)格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)品力競(jìng)爭”。

一是政策與行業(yè)自律。工信部“反內(nèi)卷”會(huì)議推動(dòng)行業(yè)價(jià)格自律，打破惡性競(jìng)爭格局。行業(yè)普遍意識(shí)到，內(nèi)卷式競(jìng)爭造成的產(chǎn)業(yè)低谷難以為繼。

11月28日，工信部組織召開動(dòng)力和儲(chǔ)能電池行業(yè)制造業(yè)企業(yè)座談會(huì)，出席單位包括12家動(dòng)儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)負(fù)責(zé)人、行業(yè)協(xié)會(huì)代表等。

李部長指出，“認(rèn)真落實(shí)黨中央關(guān)于綜合整治內(nèi)卷式競(jìng)爭的決策部署，加快推出針對(duì)性政策舉措，依法依規(guī)治理動(dòng)力和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)非理性競(jìng)爭，加強(qiáng)產(chǎn)能監(jiān)測(cè)、預(yù)警和調(diào)控，加大生產(chǎn)一致性和產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督檢查力度，打擊知識(shí)產(chǎn)權(quán)違法行為，引導(dǎo)企業(yè)科學(xué)布局產(chǎn)能、合理有序出海”。

同時(shí)，近一年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已召開多次“反內(nèi)卷”相關(guān)會(huì)議，比如8月8日鋰電池干法隔膜骨干生產(chǎn)企業(yè)負(fù)責(zé)人閉門座談會(huì)在深圳召開、8月22日磷酸鐵鋰企業(yè)于深圳進(jìn)行行業(yè)閉門會(huì)議、8月23日濕法鋰電池隔膜企業(yè)負(fù)責(zé)人座談會(huì)在蘇州成功召開、11月18日磷酸鐵鋰材料行業(yè)成本研究研討會(huì)在京召開。

以上“反內(nèi)卷”的呼聲為整個(gè)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈提供了“價(jià)格修復(fù)”的政策環(huán)境，打破了“誰漲價(jià)誰丟單”的囚徒困境，促使鋰電行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，有助于穩(wěn)定鋰電產(chǎn)品的價(jià)格。這將極大推動(dòng)企業(yè)更加注重產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)創(chuàng)新，而不是通過低價(jià)競(jìng)爭來獲取市場(chǎng)份額。

二是供需失衡。2025年，鋰電隔膜行業(yè)的核心特征是供需錯(cuò)配下的結(jié)構(gòu)性短缺。

需求端，儲(chǔ)能市場(chǎng)對(duì)電池能量密度、功率性能要求的提升，正顯著拉動(dòng)對(duì)高端濕法隔膜的需求，改變了其原先以干法為主的格局。起點(diǎn)研究院SPIR統(tǒng)計(jì)，2025H1中國鋰電池隔膜出貨量約133億平，同比增長47.6%；其中濕法隔膜出貨109.5億平，占比82.3%，干法隔膜出貨23.5億平，占比17.7%。

濕法隔膜出貨占比同比去年提升11.1%，主要因?yàn)閮?chǔ)能領(lǐng)域314Ah電芯滲透率提升，濕法隔膜更適配大容量314Ah電芯，促進(jìn)濕法隔膜占比提升。

同時(shí)車端超快充滲透率提升，對(duì)隔膜的薄強(qiáng)快性能要求更高，推動(dòng)濕法隔膜向7μm等更薄規(guī)格迭代。目前，包括特斯拉、吉利、比亞迪、小米、蔚來等推出的高端車型用動(dòng)力電池，均采用濕法涂覆隔膜。

比如，為提升電池能量密度，寧德時(shí)代等龍頭加速推進(jìn)5μm隔膜應(yīng)用，其在寧德體系中的占比從2024年15%飆升至2025年30%，預(yù)計(jì)2026年將突破50%。

為此，新能源汽車與儲(chǔ)能需求持續(xù)高景氣帶動(dòng)頭部隔膜企業(yè)產(chǎn)能利用率普遍攀升至90%以上，產(chǎn)線“開足馬力”。而濕法隔膜因性能優(yōu)勢(shì)加速替代干法，5μm超薄隔膜需求激增，但中小廠商技術(shù)不足，高端隔膜供需呈現(xiàn)緊平衡。

恩捷股份2024年產(chǎn)能利用率為92.6%，2025年濕法隔膜產(chǎn)能利用率持續(xù)高位，接近滿產(chǎn)狀態(tài)；星源材質(zhì)2024年產(chǎn)能利用率為90%，2025年濕法隔膜滿產(chǎn)，干法隔膜產(chǎn)能利用率高于行業(yè)平均水平；金力股份2024年產(chǎn)能利用率為82.35%，2025年隨著新產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能利用率有所波動(dòng)但保持在較高水平；滄州明珠2024年產(chǎn)能利用率為95.65%，2025年保持較高水平。

供給端，盡管名義產(chǎn)能看似充裕，但行業(yè)有效供給在短期內(nèi)嚴(yán)重受限。一方面，隔膜作為重資產(chǎn)、長周期行業(yè)，單條產(chǎn)線從決策到落地往往需要18個(gè)月甚至更久。其次，雙向拉伸等核心生產(chǎn)設(shè)備高度依賴進(jìn)口，海外設(shè)備商擴(kuò)產(chǎn)意愿低，形成了關(guān)鍵的產(chǎn)能瓶頸。

此外，前期長期低利潤疊加行業(yè)“反內(nèi)卷”共識(shí)，頭部企業(yè)在價(jià)格和產(chǎn)能釋放上采取自律措施，進(jìn)一步約束了有效供給的增加。

三是上游原材料成本上漲，疊加前期價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致企業(yè)利潤微薄甚至虧損，漲價(jià)成為修復(fù)盈利的必然選擇。

2024年以來鋰電隔膜行業(yè)面臨嚴(yán)峻的業(yè)績壓力，多家龍頭企業(yè)出現(xiàn)虧損。比如星源材質(zhì)2025年上半年凈利潤同比下降58.53%，毛利率降至24.84%；美聯(lián)新材：2024年隔膜業(yè)務(wù)毛利率為-105.6%，2025年前三季度凈利潤虧損擴(kuò)大至3700萬元。

02

高端隔膜26年短缺或持續(xù)

若此次漲價(jià)的成功落地，將有助于打破“成本掛鉤”定價(jià)模式，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)化定價(jià)，極大增強(qiáng)整個(gè)行業(yè)的提價(jià)信心，并為后續(xù)持續(xù)的漲價(jià)打開空間。漲價(jià)也將直接驅(qū)動(dòng)隔膜企業(yè)盈利能力

其次，漲價(jià)可能引發(fā)電池廠商對(duì)隔膜供應(yīng)的擔(dān)憂，促使企業(yè)加強(qiáng)與隔膜廠商的戰(zhàn)略合作或?qū)で蠖嘣?yīng)商，以確保穩(wěn)定供應(yīng)。預(yù)計(jì)隨著年底上下游針對(duì)2026年的供應(yīng)進(jìn)行年底商議，電池廠的大額保供訂單將出現(xiàn)。

頭部隔膜廠商憑借技術(shù)、產(chǎn)能和客戶優(yōu)勢(shì)，更易推動(dòng)漲價(jià)落地，更易推動(dòng)漲價(jià)落地，也更可能收獲長協(xié)訂單；中小廠商若無法有效傳遞成本，可能面臨市場(chǎng)份額被擠壓的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)集中化程度進(jìn)一步凸顯。

而為進(jìn)一步增強(qiáng)議價(jià)權(quán)，頭部企業(yè)一方面加速產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與成本控制。比如恩捷股份擬并購隔膜設(shè)備企業(yè)中科華聯(lián)，向上游延伸以降低成本、提升技術(shù)協(xié)同。

另一方面，不斷技術(shù)創(chuàng)新與工藝升級(jí)，通過涂覆隔膜、超薄化產(chǎn)品提升附加值。佛塑科技通過收購金力股份切入5μm高端市場(chǎng)，單平米盈利領(lǐng)先同業(yè)。

也不少企業(yè)前瞻布局固態(tài)電池相關(guān)隔膜技術(shù)，以應(yīng)對(duì)未來技術(shù)路線切換可能帶來的產(chǎn)業(yè)格局重塑。今年年初，恩捷股份與衛(wèi)藍(lán)新能源就全固態(tài)電池電解質(zhì)等產(chǎn)品，達(dá)成長期供貨協(xié)議；星源材質(zhì)表示，其氧化物、聚合物固態(tài)電解質(zhì)膜已具備量產(chǎn)條件，并向多家知名客戶小批量供貨。

展望“十五五”，預(yù)計(jì)全球及國內(nèi)新能源裝機(jī)規(guī)模將繼續(xù)抬升，并會(huì)對(duì)全球電力系統(tǒng)催生結(jié)構(gòu)性變革。全球儲(chǔ)能需求增長將進(jìn)入共振，也將推動(dòng)鋰電行業(yè)進(jìn)入新周期。

2026年有望在儲(chǔ)能需求超預(yù)期之下，材料環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升，部分環(huán)節(jié)出現(xiàn)緊張。

作為高資本開支、長擴(kuò)產(chǎn)周期和低投資回報(bào)板塊，鋰電隔膜行業(yè)預(yù)計(jì)2026年程緊缺格局。尤其是高性能產(chǎn)品譬如5隔膜良率比傳統(tǒng)7微米產(chǎn)品低20-30%，對(duì)設(shè)備和原材料要求極高，國內(nèi)能穩(wěn)定量產(chǎn)的企業(yè)較少。這種結(jié)構(gòu)性短缺使得5μm產(chǎn)品溢價(jià)持續(xù)維持，成為頭部企業(yè)的利潤核心。基于此，隔膜將成為鋰電材料中漲價(jià)邏輯最扎實(shí)的環(huán)節(jié)之一。