汽車業務虧損，李想造AI眼鏡能拯救腰斬的股價嗎？

一面是財報虧損，一面是AI眼鏡。

在2025年的最后一個月，AI眼鏡的戰火，燒到了汽車圈。

12月4日，理想汽車發布了旗下首款可穿戴設備——理想AI眼鏡Livis，起售價1999元。在12月31日前下單，還可享受15%的國補，最終補貼后價格1699元起。

圖源：理想官網

起初，這很容易被看作又一次車企跨界的跟風營銷，無非是做個貼牌產品的老套路。但在完整看完Livis的發布會后，我收回了這份偏見。

必須承認，從功能定義到與車聯動的深度，這可能是目前市面上非常務實且完成度頗高的一款AI眼鏡。

“Livis”這個命名本身便意味深長。它明顯致敬了漫威《鋼鐵俠》中托尼·斯塔克那無所不能的人工智能管家“Jarvis”。前面的“Li”，自然代表著理想。

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在鋼鐵俠的宇宙里，Jarvis完美契合了人類對終極智能助手的全部幻想。理想將首款AI眼鏡命名為Livis，其野心不言而喻——它并非只想制造一個配件，而是意圖成為用戶生活中那個無處不在的、智能的Livis。

那么，這款被賦予了如此宏大愿景的AI眼鏡，其真正的產品力究竟如何？在理想汽車主營業務正面臨嚴峻挑戰的當下，這副被寄予厚望的眼鏡，真的能成為帶領公司駛向嶄新未來的方舟嗎？

Livis看起來還不錯

根據官方數據，理想AI眼鏡Livis的鏡架重量僅為36克，人體工學設計也很講究，前后重心均衡，鏡腿經過多立面曲面處理，讓它在佩戴時幾乎無感。在許多體驗者看來，這是目前他們接觸過的同類產品中，舒適度最突出的一款。

圖源：理想官網

一副合格的AI眼鏡，首先必須是一副好眼鏡。理想與光學巨頭蔡司合作，為Livis配備了定制光學鏡片和T*鍍膜，宣稱可減少99% 的反射光，透光率達92%，并提供屈光、感光變色、墨鏡等多種版本。

其AI功能主要體現在三個方面：相機、耳機與智能控車。

硬件上，它配備了1200萬像素鏡頭，支持105° 超廣角拍攝，拍照響應僅需0.7秒。作為開放式耳機，它采用 “雙磁路三明治揚聲器” ，通過智能調頻加強近場聲音、抵消遠場聲音，有效防止漏音。

圖源：理想官網

它的典型續航達到18.8小時，待機78小時。充電盒支持無線充電，理想車主可直接將眼鏡盒放在車輛中控無線充電板上補能，這是其生態協同的亮點。

最核心的功能是與理想汽車的深度聯動。它搭載自研的WearLink Realtime Audio系統，在理想Mind GPT-4o模型驅動下，可實現喚醒響應300毫秒、執行響應800毫秒。

用戶佩戴眼鏡，無需手機或手表，只需在百米范圍內說出“理想同學”，就能快速完成開關車門、調節空調、查詢車輛位置與續航等操作。官方稱其響應速度比手機操作快10倍。

圖源：理想官網

這款眼鏡的定位是 “全天候”智能伴隨設備，常見的AI眼鏡功能，如視覺問答、AI記錄等，也一并涵蓋。

為了適配這款新硬件，理想同學App也進行了重構，從單一入口改為五個標簽頁布局，既為眼鏡開辟了入口，也展現出對未來更多AI智能體（Agent）的生態規劃。

綜合來看，對于非車主，Livis是一款由蔡司加持、音質出眾、功能全面的智能眼鏡。而對于理想車主，它則是一個深度融入用車生活、提升便利性的智能生態新入口。

汽車業務虧損，理想做AI眼鏡破局？

就在發布AI眼鏡前，Q3季度財報的失利已經上了新聞。根據最新發布的2025年第三季度財報，理想汽車營收為273.6億元，同比大幅下滑36.17%；凈利潤由盈轉虧，凈虧損6.24億元。

圖源：理想汽車2025年第三季度報告

公司一貫穩定的毛利率也出現顯著下滑，車輛毛利率和整體毛利率分別降至15.5%和16.3%，同比均下降超過5個百分點。

盡管公司解釋稱，若剔除近期MEGA召回事件的影響（為負責任的車企點贊一下），調整后毛利率約為20%，但下滑趨勢已然顯現。

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更嚴峻的挑戰來自市場終端。第三季度，理想汽車交付量僅為93,211輛，同比暴跌39.0%。其核心產品矩陣正面臨雙重壓力：一方面，L6、L7、L8、L9等增程式車型銷量全面下滑；另一方面，被寄予厚望的純電新戰線——i6、i8及MEGA——市場表現低于預期。

理想L6 圖源：理想汽車官網

汽車之家發布的10月銷量數據清晰地印證了這一點：理想的七款主力車型中，無一單月銷量突破萬臺。其中，增程車型的月銷量在1,903臺至9,680臺之間徘徊，而i6與i8的銷量則分別僅為5,775臺和5,749臺。

那么，是誰奪走了理想的市場？答案是全方位的競爭。

理想過去的成功建立在精準的“家庭SUV”產品定義和增程式技術路線上，但當這一市場進入紅海，其護城河正在被快速侵蝕。

首先，增程式路線的紅利期已經關閉。市場主流正加速轉向純電，理想賴以崛起的技術路徑紅利已大幅收窄。

其次，其標志性的“冰箱、彩電、大沙發”產品優勢已被眾多競爭對手迅速模仿并標配，從問界、嵐圖到零跑，紛紛推出了針對性車型。例如，嵐圖FREE+對標L6，問界M8、M9直接競爭L8、L9。

汽車之家數據顯示，10月份，小米YU7、問界M7/M8/M9、智界R7等車型的月銷量均達到8,000臺至33,000臺量級，蔚來的樂道L90與ES8也穩住了陣腳。這些產品從智能化、生態協同到品牌聲量上，對理想構成了全面擠壓。

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因此，理想正處在一個艱難的“三線作戰”時刻：既要面對L系列競爭對手的低價競爭，又要加速i系列純電新航線的開拓，還要應對AI時代各種外來競爭的可能性。

雖然理想依然是一直保持盈利態勢的新勢力車企，交付量也超過了150萬輛，過去的成績毋庸置疑。但當一家汽車公司的增長勢頭明顯放緩，市場的信心與耐心都會經受考驗。公開數據顯示，理想汽車的當前股價為17.59美元/股，相較一年之前的46.44美元/股的股價已經下跌超過五成。

圖源：雪球

所以，這副AI眼鏡的出場，絕非簡單的產品延伸。它在強烈地宣告：

當原有的硬件與場景優勢被逐漸抹平時，理想試圖用“AI與生態”的故事，在汽車業務之外，尋找另一個能被市場認可的全新價值錨點。

理想的未來：具身智能大故事，依然需要堅實的汽車業務支撐

2024年，理想汽車砸下111億元用于研發，其中超過一半投向了人工智能。今年第三季度，單季研發費用達30億元，全年預計將達到120億元，人工智能領域的占比依舊過半。

在三季報電話會上，李想給出了清晰的路線圖：他認為，如果競爭還停留在“更大的空間、更長的續航、更便宜的價格”這些參數上，那就只是在做無意義的“自娛自樂”。

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他的目標是，在未來的3到5年內，讓理想成為“具身智能”領域表現最好、用戶價值最高的企業。這副名為Livis的AI眼鏡，正是這盤大棋落下的第一顆棋子。

它不是被定義為“消費電子產品”，而是公司“具身智能”戰略中，走出汽車的第一個非車載體。

過去，理想的“移動的家”由冰箱、彩電、大沙發構成；現在，Livis試圖給“理想同學”裝上眼睛和耳朵，讓AI能跟隨用戶走出車外，通過第一視角“看見”真實世界。

這不僅是為了無感交互，更深層的意圖在于開辟一條全新的數據河流——車輛傳感器無法覆蓋的場景，如車內與家庭，將通過這副眼鏡，源源不斷地喂養其自動駕駛大模型，爭奪未來的數據優勢。

具身智能的未來確實美好，智能電車本身就是具身智能目前最好的載體，但理想汽車當下依然還有很多問題要解決。

理想此刻的主營業務——汽車，正面臨增長困境與激烈競爭。在這樣的時候推出眼鏡，市場難免會產生疑問：

首先是主業信心問題：當主營業務這個“地基”出現動搖，關于未來的藍圖都顯得蒼白。

雖然協同效應是有，但AI眼鏡能否助推理想汽車的銷售，目前還需要觀察。

再者，賽道成熟度問題。當前AI眼鏡行業正處于“百鏡大戰”的早期階段，據不完全統計，2025年國內已發布超40款AI眼鏡，阿里旗下夸克甚至一口氣發布了6款。

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據IDC數據，僅2025年上半年，全球AI眼鏡出貨量就達406.5萬臺，同比增長64.2%，其中中國廠商出貨量突破100萬臺。市場雖在爆發，但用戶習慣與殺手級應用均未成熟，這注定是一場長跑。

正因為如此，這副眼鏡能否成功，短期仍取決于理想汽車現有用戶的支持，而長期會依賴于汽車業務的成敗。目前宣傳的“0.8秒控車”只是淺層聯動。真正的深度協同，要求眼鏡成為汽車的“外部神經”，汽車算力成為眼鏡的“后臺大腦”，這需要底層系統徹底打通，是一項浩大的系統工程。這個生態的地基，只能是持續成功且規模龐大的智能汽車業務。

理想也明白這一點。2025年，公司完成了從職業經理人模式回歸創始人體系的組織調整，旨在提升決策效率。其技術路徑也清晰起來：在純電領域，計劃在2026年建成約4800座超充站；通過VLA司機大模型等自研成果，將AI能力轉化為用戶可感知的駕駛體驗。

理想正試圖一手穩住當下的汽車市場，一手為“具身智能”的終極目標構建技術護城河。

但這條路充滿挑戰，且并非理想一家的選擇。

從小鵬探索機器人，到吉利布局AR眼鏡，所有頭部車企的跨界嘗試都指向一個共識：新能源汽車的競爭，已從簡單的參數和配置比拼，進入了以用戶全場景體驗為核心的生態之戰。

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在這個戰場上，華為的鴻蒙智行與小米的“人車家”生態也已出發，展示了整合更廣泛智能終端所能帶來的協同魅力。對理想而言，通過AI眼鏡邁出生態布局的第一步，是必然的大趨勢，也表達了理想不愿缺席下一代人機交互形態的決心。

總之，一家好公司肯定是要講未來故事的，特別是在AI大勢下，但同時，也要把成熟業務的堤壩筑得更高更緊實才好，譬如整合L系列SKU和調整定價，通過現有反饋不錯的超充站繼續吸引純電用戶，為未來AI能力轉化成優勢打下更堅實的基礎。

參考資料：

1、《巨虧6億，李想徹底坐不住了！》功夫財經

2、《李斌可以造手機，李想為什么不能做AI眼鏡？》唐辰同學

3、《優等生理想也開始虧損了》財經天下WEEKLY