市場空間超4500億！運(yùn)載火箭迎爆發(fā)臨界點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈全面梳理解讀！

01產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)因素

①星座建設(shè)需求爆發(fā)

國內(nèi)低軌衛(wèi)星申報(bào)總量已突破5.13萬顆，以“千帆”、“GW”為代表的萬星級(jí)星座建設(shè)正加速落地。

根據(jù)ITU（國際電信聯(lián)盟）的“占頻保軌”規(guī)則，運(yùn)營商須在申報(bào)7年內(nèi)發(fā)射首顆衛(wèi)星，14年內(nèi)必須100%部署完畢。

這一硬性時(shí)間窗口將衛(wèi)星組網(wǎng)轉(zhuǎn)化為了一場與時(shí)間的賽跑。

面對(duì)數(shù)以萬計(jì)的待發(fā)衛(wèi)星，巨大的運(yùn)力缺口成為當(dāng)前最大痛點(diǎn)，這直接倒逼火箭產(chǎn)業(yè)開啟產(chǎn)能擴(kuò)張與技術(shù)升級(jí)。

預(yù)計(jì)到2030年，我國運(yùn)載火箭發(fā)射次數(shù)將超過900次，催生出高達(dá)4500億元的市場空間。

②可復(fù)用技術(shù)突破

火箭制造與發(fā)射是商業(yè)航天的核心門檻，而可重復(fù)使用火箭是未來商業(yè)運(yùn)載火箭技術(shù)發(fā)展的主要方向，具有低成本、高頻度、大規(guī)模等優(yōu)勢。

美國憑借獵鷹9號(hào)的可復(fù)用技術(shù)大幅降低發(fā)射成本，單位發(fā)射成本已降至約3000美元/千克，為全球商業(yè)火箭設(shè)立了新的性價(jià)比標(biāo)桿。

我國商業(yè)火箭緊跟其后，朱雀三號(hào)率先開展可回收技術(shù)驗(yàn)證，雖在回收階段未能達(dá)成預(yù)期目標(biāo)，但為行業(yè)積累了關(guān)鍵的工程數(shù)據(jù)與試驗(yàn)經(jīng)驗(yàn)。

后續(xù)天龍三號(hào)、長征12號(hào)甲等大型商業(yè)回收火箭也將迎來首次試射，持續(xù)推動(dòng)我國可重復(fù)使用火箭技術(shù)的迭代突破。

02產(chǎn)業(yè)全景圖

03上游產(chǎn)業(yè)鏈

03-1基礎(chǔ)原材料

在一艘火箭中，最主要的制造成本來源于發(fā)動(dòng)機(jī)制造和箭體結(jié)構(gòu)制造，二者合計(jì)成本占比能達(dá)到75%。

其中，碳纖維復(fù)合材料（CFRP）、高溫鈦合金、高強(qiáng)鋼等是核心材料。

特別是碳纖維復(fù)合材料，因其輕質(zhì)高強(qiáng)的特性，正逐漸替代傳統(tǒng)金屬材料用于箭體蒙皮和貯箱，以實(shí)現(xiàn)火箭“減重”，從而提升有效載荷。

此外，推進(jìn)劑（燃料）雖然單次發(fā)射成本占比不高，但作為消耗品，其供應(yīng)鏈穩(wěn)定性至關(guān)重要。

目前液氧/煤油、液氧/甲烷已成為商業(yè)火箭的主流選擇，尤其是液氧/甲烷，因其積碳少、易制取、適合回收，是復(fù)用火箭的最佳燃料選擇。

03-2電子元器件

在火箭制造中，電子元器件被稱為“神經(jīng)元”，涉及導(dǎo)航制導(dǎo)與控制（GNC）、遙測遙控等關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

其往往需要經(jīng)歷嚴(yán)酷的太空環(huán)境考驗(yàn)，對(duì)抗輻射、耐高溫、抗震動(dòng)有著極高要求。

電子元器件在制造成本中占比頗高，且技術(shù)壁壘極高。

目前，我國宇航級(jí)芯片、傳感器、連接器等電子元器件的國產(chǎn)化率正在加速提升。

特別是在商業(yè)航天降本的趨勢下，使用經(jīng)過篩選驗(yàn)證的工業(yè)級(jí)元器件替代昂貴的宇航級(jí)元器件，成為商業(yè)火箭降低航電成本的重要路徑。

03-3相關(guān)標(biāo)的

①寶鈦股份：我國最大的鈦及鈦合金生產(chǎn)科研基地，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域，是火箭發(fā)動(dòng)機(jī)及結(jié)構(gòu)件的關(guān)鍵材料供應(yīng)商。

②光威復(fù)材：國內(nèi)碳纖維行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，其高性能碳纖維產(chǎn)品在火箭整流罩、殼體等復(fù)合材料部件中應(yīng)用廣泛。

③高華科技：主要產(chǎn)品為高可靠性傳感器，包括壓力傳感器、溫濕度傳感器、加速度傳感器和傳感器網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，其中壓力、加速度、濕度傳感器均采用MEMS技術(shù)。

④九豐能源：成功簽約海南商業(yè)航天發(fā)射場特燃特氣配套項(xiàng)目，為火箭發(fā)射提供液氫、液氧、液氮、氦氣、高純度液態(tài)甲烷等產(chǎn)品。

04中游產(chǎn)業(yè)鏈

04-1三大系統(tǒng)

接下來了解一下火箭的核心構(gòu)成。

運(yùn)載火箭通常由結(jié)構(gòu)系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)、控制系統(tǒng)這三大系統(tǒng)組成。

其中，動(dòng)力系統(tǒng)（發(fā)動(dòng)機(jī)）是火箭的“心臟”，成本占比最高，通常占到全箭成本的40%-50%，可分為固體發(fā)動(dòng)機(jī)和液體發(fā)動(dòng)機(jī)。

目前商業(yè)航天的主流趨勢是采用液氧甲烷或液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)，因?yàn)橐后w發(fā)動(dòng)機(jī)具備推力可調(diào)、可重復(fù)使用的潛力。

結(jié)構(gòu)系統(tǒng)則是火箭的“骨架”和“皮膚”，約占火箭總成本的20%-30%。

固體運(yùn)載火箭主要包括整流罩、儀器艙/推進(jìn)艙和尾翼等，液體運(yùn)載火箭還包括箱間段、發(fā)動(dòng)機(jī)架等。

這些組件共同構(gòu)成了火箭的整體結(jié)構(gòu)，支持并保護(hù)有效載荷以及確?；鸺捻樌\(yùn)行。

控制系統(tǒng)則是火箭的“大腦”，決定了火箭的入軌精度和可靠性。

隨著可回收技術(shù)的發(fā)展，對(duì)控制系統(tǒng)的要求越來越高，需要實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)返回和著陸。

04-2整機(jī)總裝

火箭總裝通過高精度的機(jī)械對(duì)接與嚴(yán)苛的全系統(tǒng)聯(lián)調(diào)測試，全面驗(yàn)證制造成果，直接決定了火箭能否以完美狀態(tài)交付發(fā)射服務(wù)，是航天制造中技術(shù)密集度極高、質(zhì)量容錯(cuò)率極低的系統(tǒng)工程。

目前，市場格局呈現(xiàn)“國家隊(duì)領(lǐng)跑，民營梯隊(duì)加速追趕”的態(tài)勢。

國有企業(yè)憑借長征系列火箭，依然占據(jù)著重型任務(wù)和國家戰(zhàn)略任務(wù)的主導(dǎo)地位，2025年前三季度，長征系列火箭保持了極高的發(fā)射成功率。

同時(shí)，民營商業(yè)火箭企業(yè)在高性價(jià)比、快速響應(yīng)發(fā)射領(lǐng)域展現(xiàn)出極強(qiáng)的活力。

特別是在可重復(fù)使用火箭領(lǐng)域，民營企業(yè)正通過快速迭代試圖彎道超車。

04-3相關(guān)標(biāo)的

①超捷股份：已設(shè)立商業(yè)航天業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，主要為商業(yè)火箭提供殼段、整流罩等箭體結(jié)構(gòu)件。

②上海滬工：其子公司是我國多家航天總裝單位的核心供應(yīng)單位，從事火箭結(jié)構(gòu)件的生產(chǎn)、裝配和測試。

③斯瑞新材：主要生產(chǎn)火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室內(nèi)壁所需的銅鉻合金材料，并在液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室制造方面擁有極高的市場占有率。

④鉑力特：國內(nèi)金屬3D打印龍頭，其3D打印定制化零部件可用于商業(yè)火箭的推力室及控制系統(tǒng)。

⑤航天動(dòng)力：其控股股東航天六院是我國唯一的運(yùn)載火箭主動(dòng)力系統(tǒng)專業(yè)研究院，為各類航天飛行器提供發(fā)動(dòng)機(jī)。

⑥航天電子：航天科技集團(tuán)旗下核心平臺(tái)，主攻火箭的測控通信、慣性導(dǎo)航系統(tǒng)及航天級(jí)連接器，在長征系列火箭中的配套率極高。

05下游產(chǎn)業(yè)鏈

落腳到火箭應(yīng)用環(huán)節(jié)，衛(wèi)星發(fā)射仍是目前最核心的商業(yè)變現(xiàn)渠道。

火箭將衛(wèi)星送入軌道后，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值迅速向應(yīng)用端延伸。

當(dāng)前，通信、導(dǎo)航、遙感一體化已成為主流趨勢，手機(jī)直連衛(wèi)星、天地一體化信息網(wǎng)絡(luò)再加上太空算力（數(shù)據(jù)中心）的構(gòu)建，正在極大拓展商業(yè)航天的市場邊界。

此外，得益于可回收技術(shù)帶來的發(fā)射成本驟降，火箭的應(yīng)用場景正從“運(yùn)貨”向“運(yùn)人”及“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)運(yùn)輸”拓展。

除了承接載人航天、空間站補(bǔ)給等國家戰(zhàn)略任務(wù)外，太空旅游、生物醫(yī)藥微重力實(shí)驗(yàn)?zāi)酥廖磥淼膩嗆壍廊蚩焖龠\(yùn)輸?shù)刃屡d商業(yè)場景，正逐步從藍(lán)圖走向現(xiàn)實(shí)，有望打開萬億級(jí)的消費(fèi)級(jí)航天市場。

06發(fā)展趨勢

總的來說，當(dāng)下火箭制造產(chǎn)業(yè)正處于新一輪的景氣周期，未來幾年，在產(chǎn)能擴(kuò)張加上技術(shù)迭代的驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)有望保持高速發(fā)展，成為新質(zhì)生產(chǎn)力的新增長動(dòng)力。

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