上海啟動綠色外債試點：首批3家企業簽約融資超3億元

21世紀經濟報道記者 余紀昕

12月4日，國家外匯管理局上海市分局在全市開展的綠色外債業務試點成功落地。啟動初期，市場響應積極，政策紅利初步釋放，這標志著上海在強化綠色金融跨境服務能力、引導全球資金精準支持本土綠色低碳產業發展方面實質性上的“更進一步”。

據人民銀行上海總部發布，截至2025年11月底，已有3家聚焦“雙碳”領域的重點企業率先完成“綠色外債”簽約，融資總額突破3億元人民幣。這些資金已計劃投入分布式新能源、儲能中心和循環經濟等前沿綠色科技項目建設，試點政策的先發示范效應已然凸顯。

記者注意到，此番上海的試點，實為宏觀政策設計框架下的細化和落地舉措。回顧此前，今年8月21日國家外匯管理局宣布，在上海、北京、天津、河北、江蘇、浙江、安徽、福建、山東、湖北、廣東、四川、寧波、廈門、青島、深圳等16個省市開展綠色外債業務試點，鼓勵非金融企業將跨境融資所得資金專項用于符合條件的綠色或低碳轉型項目。

具體而言，試點政策主要針對境內非金融企業從非居民融入本、外幣資金且專項用于支持符合中國人民銀行等部門相關規定條件的綠色或低碳轉型項目，允許這類項目更少占用企業全口徑跨境融資風險加權余額，從而擴大投資綠色發展或低碳轉型項目企業的跨境融資規模上限。同時，相關外債登記由銀行直接辦理，提升綠色外債業務辦理便利化水平，有利于吸引全球金融資源向我國綠色低碳發展等領域有序聚集。

對此，上海分局快速響應，于11月21日發布《上海市綠色外債試點業務指引（試行）》，明確了試點的具體操作路徑，其主要亮點包括——

其一，細化支持主體：試點面向在上海市成立滿一年的非金融企業，但注明“房地產企業、地方政府融資平臺、融資租賃公司、融資擔保公司、商業保理公司、地方資產管理公司、小額貸款公司除外”，以確保資金流向實體綠色產業；

其二，提供條件激勵：根據跨境融資宏觀審慎管理原則，在跨境融資風險加權余額上限內借用外債。綠色外債試點業務的類別風險轉換因子暫定為0.5；

其三，明晰業務流程：企業在提款前到指定的登記銀行辦理一次外債簽約登記，還需提交外債資金擬投向的綠色或低碳轉型項目的相關真實性證明材料、企業轉型規劃（僅低碳轉型項目需提供），以及資金專項用于綠色或低碳轉型項目的承諾函。同時，對經辦銀行提出了綠色分類系統、專崗專人及內控制度等方面的要求，確保業務規范；

其四，嚴格資金監管：要求綠色外債資金必須全額調回境內，專款專用，嚴禁挪用。經辦銀行需負責貸后跟蹤，并在向外匯局報送相關數據時加注“綠色外債”（GED）標識，實現資金閉環管理。

值得關注的是，多家金融機構在首批業務中展現了高效的服務能力。比如，中國銀行上海市分行為上海某智能供應鏈企業完成1500萬美元綠色外債簽約登記，所借資金用于建立華東運營總部綠色倉儲項目，該項目將整體提升長三角科創走廊智慧供應鏈產業發展水平。本次從申請到辦結綠色外債簽約登記并實現提款，在一個工作日內全部完成。企業負責人表示，“通過綠色外債通道辦理業務效率極高，有效提升了跨境資金調度的靈活性，對于企業綠色制造項目的順利實施提供了強有力的資金支持。”

法國巴黎銀行（中國）有限公司幫助某分布式太陽能項目實體企業從境外募集2900萬美元綠色外債，用于購買分布式光伏資產包，涉及分布11個省市的四十多個項目資產，累計裝機量達86兆瓦，項目年發電量預計約8萬-9萬兆瓦時（MWh）。

建設銀行上海市分行為某全球領先可再生能源企業辦理綠色外債簽約登記，投資于大型太陽能電站、風電場及風光互補電站的建設與運營。此次從申請到辦結綠色外債簽約登記，總共花費不到半天時間，得到企業高度認可。

甬興證券固收首席分析師鄭嘉偉向21世紀經濟報道記者指出，上海的獨特優勢在于將政策精準性、產業前沿性、國際聯動性與機制長效性有機融合，形成了一個“政策引導-產業支撐-國際聯動-機制保障”的閉環體系。

相較于其他地區，上海試點更注重支持尖端綠色產業、整合長三角產業鏈、引入國際資本以及構建長效機制，為全國綠色金融改革貢獻了可復制的“上海樣本”。

鄭嘉偉進一步分析認為，未來上海試點有望深化“綠色外債+碳金融”的創新發展，探索碳衍生品與綠色外債的結合，從而進一步提升全球資源向長三角綠色產業集群的配置效率，為“雙碳”目標的實現注入更強勁的金融動能。

展望后續，國家外匯管理局上海市分局表示，下一步將致力于完善綠色外債試點長效機制，推動跨境投融資外匯管理改革創新政策，在轄區內落實落細。重點兩方面著手：一是提升服務意識，鋪平政策落地“最后一公里”，通過加強對經辦銀行的培訓，提升政策服務的精準化水平，確保政策要點清晰、準確、及時傳導至市場主體；二是增強創新意識，豐富試點政策業務內涵，不斷拓展綠色外債的產品外延，支持向綠色債券、綠色銀團貸款等多層次、多元化的綠色金融產品體系發展，持續賦能實體經濟綠色轉型。