深藍汽車闖關2026：鄧承浩融資“補血”

2025年，新能源汽車行業“短兵相接”。為在決賽圈存活，深藍汽車正密集推新、擴產、尋資。然而，高增長光環之下，新一輪融資已不僅是“輸血”，更是其能否為技術研發和品牌獨立備足“彈藥”、打贏生存之戰的關鍵

文｜《財經》特約撰稿人 王欣 趙成

2025年，新能源汽車行業的淘汰賽已進入“短兵相接”階段。

決賽圈里，成立七年的深藍汽車身影不算耀眼，但動作足夠密集：推新車型、接工廠、擴產能、堆技術、找融資，每一步都踩著“活下去”的節奏。

11月深藍汽車迎來重要發展節點：11月18日，深藍L06上市首小時訂單破2萬；25日接手北京現代重慶工廠的消息落地，為產能提升注入新動力，26日，深藍在重慶聯合產權交易所正式掛牌增資，開啟新一輪資金儲備工作。

天眼查數據顯示，在此之前，深藍汽車已完成四輪融資，累計融資金額超91億元，估值突破128億元。

持續推進融資，一方面源于深藍汽車在產品爬坡、品牌建設等方面的實際需求，需要資金助力突破瓶頸；另一方面盡管深藍汽車已經實現階段性盈利，但財務方面承壓之下，深藍汽車應進一步優化經營質量，加速成長步伐。

實現階段性盈利，經營質量仍待提升

“月銷3萬輛就能實現盈虧平衡”，這是深藍管理層近三個月來反復提及的“盈利公式”。

從數據來看，深藍汽車正逐步接近這一目標：2025年9月至11月，全球銷量分別達到3.36萬輛、3.68萬輛和3.3萬輛，連續三個月突破3萬門檻。

“我們已經階段性實現了一些月份的盈利，包括去年四季度，深藍品牌已實現階段性盈利。”深藍汽車董事長鄧承浩在L06上市發布會溝通會上強調，深藍汽車經營質量正“越來越好”。

階段性盈利的達成，成為深藍發展的重要里程碑，但成長中的挑戰不容忽視。一邊是銷量的階段性突破，另一邊卻是財務持續承壓。在行業普遍面臨盈利考驗的背景下，深藍汽車仍需持續優化經營基本面。

（深藍財務指標 來源：重慶聯合產權交易所公告）

重慶聯合產權交易所公告顯示，2022年-2024年，深藍汽車營業收入從156.8億元增至372.2億元，三年增幅達137%，但同期凈利潤累計虧損近80億元，2025年前十月再添10.3億元虧損。截至10月底，114.3%的資產負債率意味著深藍仍需進一步優化負債結構、夯實經營基礎。

當前深藍的發展模式，更像是“先搭架子再補短板”：先通過產能與技術布局搶占賽道，再試圖以融資解決盈利問題。但在“后補貼時代”的行業環境下，市場對企業盈利能力的要求正持續提升，這種模式的容錯空間越來越小。

“目前能盈利的新能源汽車企業還是少數，明年下半年盈利能力在新能源汽車行業的綜合競爭力中會大大往前靠。但肯定會有被淘汰的企業。”一位行業分析師向《財經》指出。

當自身的“造血”能力尚未形成時，外部“輸血”的緊迫性便急劇上升。

根據公告，此次深藍汽車掛牌增資，資金將定向用于新汽車研發、智能化與電動化技術創新及品牌提升。

“我們一方面經營要獲得正向的收益，另一方面要通過股東給我們更多的支持，把深藍這個品牌做成一個中高端的品牌。”鄧承浩在溝通會上坦言。

從融資環境來看，深藍“高營收、高增長、仍處虧損期”的階段性特征客觀存在，但長安汽車的持股背書成為關鍵支撐。目前長安汽車持有深藍50.9959%的股份，此次增資中，長安汽車仍選擇參與，以避免深藍股權過度稀釋。

“背靠長安汽車，深藍不會輕易陷入絕境。”一位業內人士告訴《財經》。

密集產品矩陣 沖擊36萬輛目標

在市場端，為搶占市場份額、提高規模效應，夯實盈利基礎，深藍汽車自2025年9月起啟動“史上最密集產品攻勢”。

9月8日的秋季新品全球發布會上，深藍五款新車型集體亮相，S05、S07、L06、S09等核心車型構成主流、技術、高端的產品矩陣，劍指36萬輛的年度銷量目標。

12月1日，深藍汽車披露了11月銷量數據，11月全球銷量達33060輛，深藍汽車累計銷量達30.2萬輛，前十一個月累計同比增長45.7%。

從數據上看，產品矩陣的擴容已初見成效，但不同車型的市場表現仍有差異，產品勢能有待進一步釋放。但距離年度目標仍有近6萬輛缺口，在剩余一個月內完成如此規模的銷量沖刺，難度不言而喻。

第三方數據顯示，目前深藍S05已成為穩定的銷量支柱，能穩定貢獻月銷過萬輛的業績，9月、10月國內銷量分別達19162輛、20102輛，成功躋身“爆款”行列。

而SL03等車型仍在市場培育期，月銷不足2000輛，尚未形成有效銷量支撐。在15萬-20萬元的主流紅海市場，深藍S07以“標配華為ADSSE”高階智駕為核心賣點發力競爭，9月、10月銷量分別為8669輛、8640輛，雖穩定在月銷8000輛梯隊，但尚未突破萬輛關口，市場滲透率仍有提升空間。

瞄準30萬元級高端市場的深藍S09，憑借“超級增程、華為乾崑智能”的配置收獲數萬大定，展現出高端化潛力，但在市場轉化效率方面，10月銷量僅1594輛，高端化突破進程緩慢，品牌建設仍需持續深耕。

最新上市的L06成為當前車型亮點。這款搭載法拉利同源磁流變懸架、3nm車規級座艙芯片的車型，以13.29萬-15.49萬元的限時定價形成性價比優勢。作為“沖量主力”的L06，其交付能力尚未經過大規模市場檢驗，能否如期兌現訂單熱度是決定目標達成的關鍵變量。

《財經》獲悉，L06這一“高端技術低價搭載”的策略在深藍內部引發較大爭議。有深藍汽車企業人士擔憂：“若后期訂單承接不足，高價技術庫存將持續積壓，最怕產品定位與市場認知出現割裂。”

尋“華為平替”之外新標簽

新一輪融資的推進，與2026年的行業節奏緊密相關。隨著購置稅補貼退坡，缺乏資金支撐的中小品牌將加速退出市場，深藍必須在行業洗牌完成前，通過融資儲備技術研發與市場拓展的“彈藥”。

融資背后，是深藍構建獨立品牌認知、補齊品牌短板的迫切需求。隨著華為生態合作伙伴不斷擴容，“華為加持”帶來的差異化優勢持續弱化，深藍仍需打造新的品牌標簽，品牌價值的傳播效率有待提升。

在L06發布會上，鄧承浩以一場持續兩小時的“技術脫口秀”，試圖將品牌形象從“華為平替”重塑為“技術理科生”。雖然技術標簽立住了，“有好技術講不好故事”的難題還要解決。

“錢袋子要搞足”，這是鄧承浩給新任CEO（首席執行官）姜海榮拼市場的底氣，也是品牌升級的保障。

只是，品牌轉型之路并非坦途。一方面，深藍S09等車型仍以“華為智能”為核心賣點；另一方面，L06主打的“3nm芯片+磁流變懸架”所傳遞的“技術下沉”價值尚未形成有效傳播。

不過據姜海榮透露，市場對深藍品牌的認知有所起色。當前品牌UBA（無提示總提及知名度）已從個位數提升至兩位數，但距離“面向年輕用戶的中高端品牌”定位認知仍有不小差距，品牌建設仍需久久為功。

業內人士告訴《財經》，面對2026年行業“盈利生死線”的逼近，深藍當前的核心任務應聚焦于融資落地、立住品牌、降本增效三大方向。

事實上，深藍的突圍戰早已超越企業自身的命運之爭。在比亞迪穩居第一梯隊、頭部新勢力逐步實現盈利的背景下，深藍的生存狀態正是中國新能源車企“第二梯隊”的縮影，擁有大廠光環、手握技術與產能基礎，卻受制于盈利難題與品牌短板，在行業周期的浪潮中尋找平衡。

責編 | 王祎