減員、減債、剝離非盈利業(yè)務(wù)，采埃孚2025年調(diào)整后息稅前利潤達(dá)17億歐元，中國市場(chǎng)將成增量核心

3月19日，采埃孚公布的2025年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，采埃孚銷售額約388億歐元，較2024年的414億歐元出現(xiàn)下滑，剔除并購與匯率影響，銷售額有機(jī)增長約0.6%；調(diào)整后息稅前利潤率從2024年的3.5%提升至4.5%，對(duì)應(yīng)調(diào)整后息稅前利潤約17億歐元；調(diào)整后自由現(xiàn)金流約14億歐元，高于5億歐元的預(yù)期目標(biāo)。

“降低財(cái)務(wù)負(fù)債仍是我們的首要任務(wù)，每節(jié)省1歐元的利息支出，都能增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也能為價(jià)值增值項(xiàng)目拓寬財(cái)務(wù)空間。”采埃孚集團(tuán)首席執(zhí)行官馬蒂亞斯·米德萊希在年度財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上表示，“從運(yùn)營層面來看，我們已超額完成2025年的既定目標(biāo)，效率提升計(jì)劃成效顯著。我們將堅(jiān)持以績(jī)效和盈利能力為先，不單純追求銷售規(guī)模的擴(kuò)大。”

圖片來源：采埃孚官微

在明確的降本增效與財(cái)務(wù)優(yōu)化戰(zhàn)略下，采埃孚2025年在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)布局上展開一系列調(diào)整舉措。

過去一年，采埃孚終止了部分盈利能力不足電驅(qū)動(dòng)項(xiàng)目。例如，以15億歐元估值將高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）業(yè)務(wù)出售給美國座艙電子領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者哈曼。目前，該交易尚待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)于2026年下半年完成。

此外，去年下半年，采埃孚已與員工代表達(dá)成協(xié)議，對(duì)電驅(qū)傳動(dòng)技術(shù)事業(yè)部進(jìn)行重組，重組計(jì)劃將在2026年持續(xù)推進(jìn)。該事業(yè)部重組過程中，采埃孚也與多家客戶達(dá)成協(xié)議，提前終止了一些合作項(xiàng)目。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，2025年，采埃孚削減約2.5億歐元財(cái)務(wù)負(fù)債，凈負(fù)債降至102億歐元。米德萊希表示：“對(duì)非盈利項(xiàng)目的資產(chǎn)減記，僅對(duì)2025年資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生一次性影響，但為我們未來的發(fā)展卸下了包袱。”

圖片來源：采埃孚官微

采埃孚的全面戰(zhàn)略調(diào)整同樣延伸至人力資源優(yōu)化之上。截至2025年12月31日，采埃孚全球員工總數(shù)約為15.3萬人，同比下降5%。采埃孚方面稱，正通過自然減員、離職補(bǔ)償、部分退休計(jì)劃及縮短工時(shí)等自愿方式，有序推進(jìn)減員計(jì)劃。

“市場(chǎng)整體態(tài)勢(shì)未發(fā)生根本變化，需求端尚無全面復(fù)蘇跡象，我們必須在缺乏實(shí)質(zhì)性市場(chǎng)增長的環(huán)境中實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)突破，這就要求集團(tuán)進(jìn)一步提升盈利能力。”采埃孚集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官邁克爾·弗里克表示，“采埃孚將繼續(xù)堅(jiān)持有機(jī)減債路徑，并輔以選擇性資產(chǎn)剝離進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況。”

采埃孚預(yù)計(jì)，2026年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍充滿不確定性，按穩(wěn)定匯率計(jì)算，全年銷售額有望超380億歐元。在銷售和采購市場(chǎng)保持穩(wěn)定且持續(xù)嚴(yán)控成本的前提下，采埃孚調(diào)整后息稅前利潤率有望達(dá)到4%—5%，調(diào)整后的自由現(xiàn)金流（不含并購影響）預(yù)計(jì)將超過10億歐元。

圖片來源：采埃孚官微

不過，與全球市場(chǎng)的謹(jǐn)慎態(tài)勢(shì)不同，中國市場(chǎng)已成為采埃孚確定性增量核心。

據(jù)采埃孚方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，集團(tuán)越來越多地選擇將前沿技術(shù)在中國率先研發(fā)與量產(chǎn)落地。比如，線控轉(zhuǎn)向系統(tǒng)在中國首發(fā)，由中國團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)設(shè)計(jì)開發(fā)的首個(gè)主動(dòng)式后輪轉(zhuǎn)向AKC項(xiàng)目、IPA穩(wěn)定桿連接桿等相繼在華量產(chǎn)；第四代8擋混動(dòng)變速器正在推進(jìn)本地化并斬獲首批訂單，計(jì)劃在今年年底實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)；首款專為中國新能源汽車打造的四合一增程驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)eRE Plus已經(jīng)推出。

采埃孚集團(tuán)執(zhí)行副總裁、中國區(qū)總裁、亞太區(qū)運(yùn)營總裁汪潤怡表示：“2025年，在復(fù)雜多變的環(huán)境下，亞太區(qū)依然是集團(tuán)全球發(fā)展的重要增長極。采埃孚在亞太區(qū)域的業(yè)務(wù)持續(xù)增長，接連斬獲新訂單，運(yùn)營效率不斷提升，客戶響應(yīng)速度顯著加快，核心財(cái)務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)超預(yù)期，為集團(tuán)做出了貢獻(xiàn)。”