重磅，三大方向！

今日聚焦

先說大事，昨天正式召開了12月的ZZJ會議，每年年底的這次會議，主題都是圍繞著經濟，一方面是總結今年的得失表現，另外就是對下一年進行定調。

而這次更特殊的地方在于，明年是十五五的開端年，因此會議也會為未來五年的經濟發展奠定初步的政策基調和發展方向，并和接下來將要召開的經濟工作會議，共同組成中國經濟未來五年的發展藍圖。

二者的關系，類似于施政大綱和執行任務書，前者負責提綱挈領劃重點，后者則是具體的落地執行。

具體來看，關于明年的經濟工作，會議指出：

"要堅持穩中求進、提質增效，繼續實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度。

著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，實現十五五良好開局。"

整體漸進式寬松的基調未變，但其中有兩個提法比較關鍵。

一是加大跨周期調節力度。這是時隔近兩年，跨周期一詞再次出現在ZZJ會議中，其核心主旨是構造有連續性的政策，以解決目前國內偏長期的一些經濟問題，比如科技創新、房地產、人口等方面。

二是對質和量的措辭，要推動質的有效提升，量的合理增長。很明顯，前者的重要性是大于后者的，如果落到產業層面，那就是科技創新大于地產基建。這象征著國內經濟發展模式的徹底轉變，粗放發展的時代過去了，后面需要更多的精耕細作。

具體到產業層面，會議共提及三個方向，我按照順序列下：

1.堅持內需主導，建設強大國內市場；

2.堅持創新驅動，加緊培育壯大新動能；

3.堅持雙碳引領，推動全面綠色轉型；

內需依然是經濟的根基和命脈，科技創新則是新一輪增長的重要推動力，而新能源作為目前我們引領全球的高端制造標桿，也要進一步鞏固優勢。

三條投資主線，實際上已經脫穎而出了，再結合我們昨天在【】中提到的幾個方向，未來A股的投資機會其實已了然于胸。

相比為了追逐每天的浪花而殫精竭慮，這些才是真正需要我們去把握的時代洪流！

簡單說下昨天的市場，在周末利好的加持下，全天高開高走，打破了所謂的祖訓。。

值得一提的是成交額大幅回暖，放量3000億，再度回到了2萬億的上方。

不過從盤面來看，分化依舊比較大，雙創為代表的小登資產，受益于風險偏好的提振表現優異，而消費紅利等老登資產，在蹺蹺板效應下，順勢走低。

關于后市的策略，我認為可以分成戰略和戰術兩個層面。

戰略上，只要積極把握住資產荒背景下，優質股權終將淪為稀缺品的這一核心思想。在順應政策和經濟趨勢的產業中，尋找經營和回報都相對穩健的龍頭公司，或者直接抱緊行業ETF即可。

戰術上，密切觀察市場成交額的狀況，若無法連續溫和放量，那么在年底前就依然要本著逢低定投的思路，不要盲目跟著市場的風火輪亂跑。

就這些了。

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重點新聞

1、11月進出口數據出爐，出口同比+5.9%，明顯好于預期值3%， 進口同比+1.9%，略低于預期的2.9%。這種反差使得11月貿易順差達到1117億美元，比前值多出200多億，至此，我國前11個月累計順差已達1.08萬億美元，首次突破萬億美元大關，在內需弱復蘇的階段，外需較強的增長是比較關鍵的。

分區域看，對美國、東盟出口同比有所下降，但對歐盟及非洲、拉丁美洲、印度等新興市場增長明顯，其中非洲同比大增27.6%，拉動出口增長1.5個百分點，貿易多元化的戰略進一步支撐了我國的出口增長。

具體產品來看，通用機械設備、高新技術產品增長較為突出，主要得益于非洲對基建和能源開發設備的需求大增；勞動密集型產品出口同比跌幅收窄，隨著毛衣摩擦減弱，對美出口略有回暖。

往后看，在對美貿易不確定性比較大的背景下，歐洲以及非洲等新興市場會起到比較重要的作用。目前來看歐洲明年計劃上調赤字率，非洲等新興市場所處的發展階段需求潛力大，這些因素或將使我國的出口始終保持韌性。

2、廈門"十五五"規劃建議出爐，提到完善廈臺海、空直航運輸體系，打造"廈門-臺灣-全球"通道。隨著十五五臨近，各地都會推出因地制宜的規劃，其中特點鮮明的區域，市場可能會有比較積極的反饋，這塊也可以給與一定的關注。

3、OpenAI表示，人工智能在各個領域都日益普及，其中科技、醫療和制造業是增長最快的行業，專業服務、金融和技術是規模比較大的行業。Ai賦能產業發展是大趨勢，OpenAI提到的行業比較有代表性，需要重點關注Ai加持后的邊際變化。

4、六大國有行披露派發中期紅利，我大體看了下，今年銀行板塊大漲過后，現在股息率TTM不足4%，不算特別高，但重點在于確定性。在低利率環境下，每半年就可以獲得一定股息分紅，對于長投資金是有吸引力的，當然這塊其實不單單是銀行板塊，高股息方向都有類似的屬性。

5、美的集團已完成100億元股份回購方案，其中70%用于注銷，占總股本比例為1.24%。真金白銀回報股東，這種行動沒啥可挑剔的，若A股遍地都是這樣的公司，實現長牛也就不難了。

公司觀察

數據來源：choice

【公司調研】

數據來源：choice

盤前必讀

【隔夜數據】

數據來源：iFinD

【新股申購】

元創股份主要從事橡膠履帶類產品的研產銷，應用于農業生產、工程施工等不同應用領域。從歷史統計來看，公司各項指標對應破發率相對較低。

數據來源：iFinD

【限售解禁】

今天寧波遠洋、萬源通等有大額可售解禁。

數據來源：iFinD

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