凈利潤腰斬、不良率飆升，““新班子””能否挽救山西銀行

2025年12月1日，山西銀行官宣重大人事調整：首任行長任凱回歸，出任山西銀行黨委書記，接替到齡退休的高計亮；原行長李穎耀"“因工作需要另有任用"”，任期剛剛過一年半便匆匆離任，接棒的邢毅出身于央行監管系統，代為履行行長職責。

這不是山西銀行第一次““換帥””。公開數據顯示，2021年4月，山西銀行在五家城商行基礎上合并組建，首任行長任凱走馬上任；2024年5月，李穎耀接替任凱成為第二任行長；短短19個月后，邢毅又接過帥印。

首任行長回歸能否破除““業績魔咒””

此次調整被業內視為““救火式””組合。公開消息顯示，2021年山西銀行在五家城商行基礎上合并組建，首任行長任凱走馬上任，帶領該行將凈利潤從2021年虧損46億元逆勢扭虧為盈至2023年的8.3億元。從其工作履歷來看，其具備地方金融資源整合經驗。

新任行長邢毅則深耕央行監管系統多年，2017年擔任中國人民銀行太原中心支行黨委委員、副行長，期間還曾兼任國家外匯管理局山西省分局副局長、山西省錢幣學會理事長，此后又擔任中國人民銀行山西省分行黨委委員、副行長。從過往工作經驗，邢毅是位典型的““監管老兵”“，熟悉風險防控與合規管理，二者搭檔旨在破解當前經營困局。這種"“監管+改革"“的組合，折射出山西銀行可能從市場化經營轉向風險管控優先。

（圖片來源：公司官網）

此次人事變動距原行長李穎耀上任僅一年多時間。在其任期內，山西銀行因““關聯交易認定不準確””等問題遭監管處罰190萬元，加上2024年業績驟降，凸顯管理層調整的緊迫性。新任““救火””班子將接過資產規模3500億元的省級城商行管理權杖，直面盈利、風險與合規三重挑戰。

業績““雪崩””，凈息差行業墊底

金融行業內，人事變動的底層邏輯，總是指向業績壓力。山西銀行2024年年報數據披露，全年營業收入為31.68億元，微增0.6%，可凈利潤卻如自由落體般，從2023年的8.31億元銳減至0.51億元，降幅高達93.8%。這種劇烈下滑在城商行領域中堪稱罕見。

進一步拆解數據，2024年上半年與下半年的業績宛如兩個極端，呈現出““冰火兩重天””的景象。據山西銀行2024年中期財務報告，2024年上半年，山西銀行凈利潤達到4.75億元，順利完成全年9億元目標的52.8%，彼時市場對其發展前景充滿期待，一切似乎都在朝著好的方向發展。

（圖片來源：公司2024年度報告）

然而，好景不長，2024年下半年風云突變，資產減值計提大幅增加，吸收合并村鎮銀行成本激增等諸多不利因素交織，使得該行下半年出現大幅虧損，全年利潤近乎““腰斬””。這一戲劇性的反轉，讓市場措手不及，也讓投資者對其未來盈利能力產生了深深的擔憂。

盈利能力方面，根據Wind數據平臺統計，截至2024年末，山西銀行凈資產收益率0.23%；同期內，山西銀行2024年凈息差僅為0.58%，較2023年下跌5個基點，連續三年收窄。兩個數據都處于城商行行業水平末游位置。作為依賴利息收入的區域性銀行，如此低的息差水平意味著主營業務已接近““虧損邊緣””。這一方面源于其貸款結構中低利率貼現資產占比過高，另一方面則是存款付息成本居高不下，反映出該行在資產定價和負債管理上的雙重弱勢。山西銀行仿佛一個掉隊的選手，艱難地追趕著前方的隊伍。

（圖片來源：Wind數據平臺）

不良率飆升，撥備覆蓋率逼近監管““警戒線””

資產質量方面，截至2024年末，其不良貸款率從2023年的1.74%急劇飆升至2.5%，漲幅高達0.76個百分點；同期，撥備覆蓋率158.48%，已逼近120%-150%的監管““紅線””。撥備覆蓋率如同銀行應對風險的““緩沖墊””，當不良貸款率持續攀升時，若撥備無法有效覆蓋潛在損失，銀行的資本充足率也將受到沖擊。

更為嚴峻的是，山西銀行的風險抵御能力正逐漸弱化。山西銀行2024年末資本充足率為11.59%，核心/一級資本充足率10.20%。公開數據顯示，2025年二季度末，商業銀行資本充足率為15.58%，一級資本充足率為12.46%，核心一級資本充足率為10.93%。整體來看，該行的資本補充壓力與日俱增。一旦風險集中爆發，銀行可能面臨流動性危機。

（圖片來源：公司2024年度報告）

與此同時，2024年，山西銀行個人消費貸明顯收縮，轉而發力個人經營貸。截至2024年末，山西銀行個人消費貸賬面余額為21.52億元，同比減少9.25億元，降幅為30.06%。同期該行個人經營貸賬面余額為31.14億元，同比增加7.38億元，增幅為31.06%。住房貸款從2023年末的47.13億元大幅增加至2024年末的64.67億元，同比增幅37.2%

（圖片來源：公司2024年度報告）

山西銀行將2024年末業績下滑歸因于三大因素：一是吸收合并四家高風險村鎮銀行，承接其全部資產負債及人員、網點成本等費用；二是持續減費讓利，2024年讓利4.69億元，近三年累計讓利12.69億元；三是為夯實風險抵御能力計提了減值準備。

這些理由看似合理，卻難以掩蓋深層次的危機。截至2024年末，該行資產總額3590.88億元，負債總額3382.96億元，結合凈利潤暴跌、不良率攀升的態勢，資本補充壓力可想而知。

一個關鍵信號是：山西銀行至今未公布2025年中期財務業績，在信息披露日益規范的當下，這種"“沉默"”本身就在傳遞某種不安。

（圖片來源：公司官網）

單一大股東持股近六成

另外山西銀行股權結構的穩定性和合規性，已成為影響其長期發展的隱憂。這不僅體現在控股股東持股比例的監管合規問題上，也反映在中小股東持續退出的市場行為中。

第一大股東山西融金興晉私募投資基金持股59.09%，遠超商業銀行主要股東持股比例上限，2025年1月證監會在定增反饋意見中明確質疑其股權合規性及行政處罰風險。

此外，股東股權變動頻繁，影響市場信心。2024年12月，該行第五大股東山西聚源煤化持有的1.9億股股權拍賣流拍，另有多家股東在產權交易市場掛牌轉讓股權，反映出市場對其發展前景的擔憂。

更嚴重的是，山西聚源煤化作為被執行人，其與山西銀行的5.97億元關聯交易因關聯方認定不準確未獲董事會批準，已成為監管重點關注的風險點，暴露出該行關聯交易管理的漏洞。

2024年，山西銀行向省財政廳定向增發14.15億股，注冊資本將增至273.09億元。盡管這筆"“救命錢"”算是為數不多的利好，但因吸收合并四家村鎮銀行沖減資本公積和留存收益，資本補充效果被逐漸對沖。

作為山西省屬重點金融機構，山西銀行的業務發展深度綁定區域經濟，而山西以煤炭為主導的單一產業結構，使其陷入““一榮俱榮、一損俱損””的依賴陷阱。2024年山西煤炭行業整體普遍承壓，晉控煤業、山西焦煤等龍頭企業凈利潤均出現兩位數下滑。

截至2024年末，山西銀行的公司貸款主要集中在制造業、采礦業、及批發和零售業，分別占比14.01%、11.26%、11.25%，上述三個行業合計貸款額為638.61億元。煤炭行業的下行或直接沖擊銀行資產質量。

（圖片來源：公司2024年度報告）

面對重重困局，新上任的領導班子如何帶領山西銀行破局重生，成為市場矚目的焦點。從短期的風險止血，到中期的盈利模式重構，再到長期的合規體系建設，每一步都充滿挑戰。（《理財周刊-財事匯》出品）