韭菜懵圈：國(guó)資股東已撤，留下百億級(jí)大雷

浙金中心的諸多投資者不知道：俞老板在賭命而且多數(shù)項(xiàng)目不賺錢(qián)，他們還以為他們的錢(qián)在央企、國(guó)企的項(xiàng)目里運(yùn)轉(zhuǎn)。

作者：今綸

浙江金融資產(chǎn)交易中心爆雷了，提示“暫時(shí)無(wú)法提現(xiàn)”，投資者的140億人民幣不知道怎么辦。

他們圍在浙金中心的門(mén)口，但沒(méi)啥用，交易中心沒(méi)錢(qián)就是沒(méi)錢(qián)。

我們梳理一下浙金中心的過(guò)去，以及背后的大佬，然后講講我是怎么避免踩坑的吧。

01 處罰背后信息復(fù)雜

浙江金融資產(chǎn)交易中心（簡(jiǎn)稱“浙金中心”）聽(tīng)起來(lái)很?chē)?guó)企，實(shí)際上此前確實(shí)是國(guó)資背景公司控股。

浙金中心是成立于2013年的機(jī)構(gòu)，此前由國(guó)資控股，股東包括浙江省金融市場(chǎng)投資有限公司、寧波城建投資控股有限公司、國(guó)信證券旗下私募公司以及民生銀行的員工持股平臺(tái)，被譽(yù)為“杭州市民理財(cái)平臺(tái)”。

而且，此前這個(gè)平臺(tái)曾經(jīng)是很保守的，僅投資省內(nèi)國(guó)資項(xiàng)目，比如初期的“五水共治”、“安居工程”等融資產(chǎn)品。

但是，事情在2024年10月份就變了。浙江省地方金融管理局發(fā)布公告，明確不再保留浙金中心的金融資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)資質(zhì)，僅要求其承擔(dān)存量業(yè)務(wù)處置責(zé)任，不再發(fā)布新產(chǎn)品，但存量產(chǎn)品仍可轉(zhuǎn)讓和買(mǎi)入。

這其實(shí)是一個(gè)清晰的信號(hào)，有問(wèn)題了，否則怎么會(huì)無(wú)緣無(wú)故停業(yè)務(wù)資質(zhì)呢？但很多投資者沒(méi)感覺(jué)，不知道，或者心存僥幸。

為什么會(huì)變呢？

因?yàn)閷?shí)控人的一系列動(dòng)作被中國(guó)證監(jiān)會(huì)處罰了，而這個(gè)處罰背后很多信息是豐富的，更是復(fù)雜的，看看時(shí)間線就清楚了。

目前未兌付的金融資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)品增信人均為祥源控股集團(tuán)有限責(zé)任公司及俞發(fā)祥，俞發(fā)祥為祥源集團(tuán)法定代表人。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)2024年12月的行政處罰決定書(shū)[2024]46號(hào)顯示：

2022年，俞發(fā)祥指使祥源文旅通過(guò)虛構(gòu)資產(chǎn)收購(gòu)預(yù)先支付意向金、保證金等方式，套取4.1億元上市公司資金供祥源控股等關(guān)聯(lián)方使用。雖然截至2022年12月29日，被占用資金本金全部歸還。但祥源系資金鏈的緊張可見(jiàn)一斑。

浙江省地方金融管理局肯定提前就知道了相關(guān)信息，也預(yù)料到了有關(guān)處罰決定，因此決定采取行動(dòng)，提前兩個(gè)月先踩剎車(chē)：

不許發(fā)新產(chǎn)品，但也不許撂挑子，要把后續(xù)處理好。

這其實(shí)是一個(gè)很危險(xiǎn)的信號(hào)，但大多數(shù)投資者并不知道。

即使知道的也會(huì)想：國(guó)資背景，不怕。

這就等來(lái)了第二個(gè)信號(hào)的出現(xiàn)。

02 俞老板終究成了項(xiàng)羽

今年1月，浙金中心更名為浙江浙金資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)股份有限公司，國(guó)資把58%的股份轉(zhuǎn)讓給了民企杭州民置投資管理有限公司，控股性質(zhì)從國(guó)資轉(zhuǎn)為民營(yíng)。

這是啥意思？意思是國(guó)資不再給你兜底了，萬(wàn)一有事，你要鬧，找民營(yíng)企業(yè)鬧吧。

這就是有高人預(yù)判要出事。

絕大多數(shù)投資者并不知道浙金中心的風(fēng)險(xiǎn)，但國(guó)資肯定知道，把證監(jiān)會(huì)的處罰讀一遍，找浙江省地方金融管理局了解情況，和股東開(kāi)會(huì)、談話、看財(cái)務(wù)報(bào)表，就知道，雷已經(jīng)在路上。

于是處罰決定出來(lái)一個(gè)月，國(guó)資就撤了，果斷避雷。

此后的浙金中心已經(jīng)不是浙江金融資產(chǎn)交易中心，而是浙江浙金資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)股份有限公司。

都可以簡(jiǎn)稱“浙金”，但已然變天。

絕大多數(shù)投資者不知道這一變化，沒(méi)人通知他們，他們中很多人是退休老人、普通中產(chǎn)，啥也不懂，帶著國(guó)企信仰就進(jìn)場(chǎng)了。

國(guó)企走了，他們還有國(guó)企信仰，但錢(qián)已經(jīng)沒(méi)了。

錢(qián)去哪里了？

俞發(fā)祥老板的攤子鋪得太大，杠桿加得太高，他只有一個(gè)鍋蓋，卻有八口鍋嗷嗷待蓋。

人有時(shí)候在順風(fēng)的口子上賺了點(diǎn)錢(qián)，他真以為是自己的本事，不知道是時(shí)代和老天爺賞飯吃，于是起勁加杠桿，不崩盤(pán)才怪。

看看俞老板縱橫捭闔的商業(yè)路線圖吧，很有點(diǎn)梟雄的意思，他沒(méi)想到最后沒(méi)有做成曹孟德，而是成了項(xiàng)羽。

梳理俞老板的故事，不得不說(shuō)，他是個(gè)狠人：

1971年生，窮人家的孩子，祖籍浙江嵊州。這個(gè)地方出過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬寅初、音樂(lè)家任光、圍棋國(guó)手馬曉春。

但俞老板當(dāng)年應(yīng)該讀書(shū)不怎么樣，于是15歲打工，后來(lái)去海南搞了個(gè)裝修公司——偉翔裝飾公司。

1995年，海南房地產(chǎn)灰飛煙滅，俞發(fā)祥抄底成立了海南祥源實(shí)業(yè)有限公司。

2019年，地產(chǎn)開(kāi)始筑頂?shù)臅r(shí)候，俞老板瘋狂拿地：當(dāng)年，他拿下浙江寧波4宗地塊。

2020年，他又在上海市場(chǎng)以10.74億元的總價(jià)競(jìng)得南翔一宗地塊，同年亦在蘇州、杭州等城市拿下4宗地塊。

2022年，他繼續(xù)拿地，這次的出資比較小：9月，以底價(jià)4.84億元摘得上海青浦區(qū)夏陽(yáng)街道一宗地塊。

手里已經(jīng)沒(méi)錢(qián)了，此前已經(jīng)從祥源文旅挪了一部分錢(qián)，他還在拿地。他到底要干嘛？他其實(shí)就是在賭別人不行了，他還在。

可惜，地產(chǎn)的頂已經(jīng)到了，俞老板被迫開(kāi)始卸鼎。

俞老板一直在賭，1995年賭對(duì)了，他以為命運(yùn)之神會(huì)一直罩著他，所以，他在2019年、2020年、2022年繼續(xù)賭，這一次，命運(yùn)之神沉沉睡去。

俞老板沒(méi)轍了。

祥源控股的地產(chǎn)開(kāi)發(fā)（祥源控股）、文旅板塊（上市公司祥源文旅）和基建（上市公司交建股份）三大業(yè)務(wù)中，只有地產(chǎn)是曾經(jīng)真賺過(guò)大錢(qián)的。

但是祥源控股今年上半年的簽約銷(xiāo)售額、結(jié)算金額分別只有11.5億元、6.98億元。

俞老板和很多氣場(chǎng)很強(qiáng)的老板一樣，喜歡玩大手筆，覺(jué)得沒(méi)有自己搞不定的事情，所以，他在干地產(chǎn)的同時(shí)干了很多事：

其中比較大的一單是2017年8月，祥源控股以16.74億元的價(jià)格收購(gòu)了萬(wàn)家集團(tuán)100%股權(quán)，收購(gòu)后間接持有萬(wàn)家文化29.72%的股權(quán)，實(shí)控人也變更為俞發(fā)祥。

俞老板隨即跨界，將鳳凰古城、張家界黃龍洞、齊云山等20多個(gè)知名景區(qū)收入囊中，公司一躍成為文旅產(chǎn)業(yè)服務(wù)商。

2022年10月，祥源文化改名為“祥源文旅”。

俞發(fā)祥還在2004年收購(gòu)并改制而來(lái)的交建股份，于2019年成功登陸A股。

祥源文旅在過(guò)往5年的累計(jì)歸母凈利潤(rùn)只有3.7億元，交建股份過(guò)去5年累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)超7億。

俞老板繼續(xù)在資本市場(chǎng)揮金如土，他在想什么？賭什么？包裝什么？沒(méi)人知道。

今年6月初，祥源控股斥資約23億港元認(rèn)購(gòu)海昌海洋公園配發(fā)及發(fā)行的51億股新股份。

他一直在花錢(qián)，因?yàn)楹芏嗤顿Y者相信浙金中心是國(guó)資背景，有人把自己一輩子的積蓄幾百萬(wàn)都投了進(jìn)去，所以，俞老板一度以為自己在干著和巴菲特一樣的事情：

子彈源源不斷，老板只管加緊干。

但巴菲特的全名是沃倫·愛(ài)德華·巴菲特，他很保守，他很惜命，他不賭博，他重視現(xiàn)金流。

俞老板呢？他的全名是俞發(fā)祥，不是沃倫·愛(ài)德華·俞發(fā)祥。前述這些巴菲特的特點(diǎn)都沒(méi)有，他就一個(gè)字：干。

還可以加八個(gè)字的信仰：人定勝天+逆天改命。

浙金中心的諸多投資者不知道俞老板是在賭命，而且多數(shù)項(xiàng)目不賺錢(qián)，他們還以為他們的錢(qián)在央企、國(guó)企的項(xiàng)目里運(yùn)轉(zhuǎn)。

他們從來(lái)沒(méi)有想過(guò)央企、國(guó)企做項(xiàng)目可以從銀行借到3個(gè)點(diǎn)甚至利率更低的資金，他們?yōu)槭裁匆督o浙金中心投資者四個(gè)點(diǎn)甚至五個(gè)點(diǎn)的利息呢？這個(gè)邏輯說(shuō)不通啊。

俞老板新收的海昌海洋公園在2022年-2024年間連虧三年，累計(jì)虧損超23億元，今年中報(bào)尚無(wú)扭虧的跡象。

他為什么這么干？不知道。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，祥源控股旗下子公司安徽祥源文化持有的祥源文旅質(zhì)押率已經(jīng)高達(dá)95.63%；而交建股份方面，前四大股東（均為祥源系及俞發(fā)祥關(guān)聯(lián)方）質(zhì)押率已經(jīng)高達(dá)83%。

俞老板賭命，結(jié)果把兩個(gè)上市公司的股票幾乎都賭沒(méi)了。

祥源控股執(zhí)行總裁沈保山稱公司總資產(chǎn)約為600億元，包括房產(chǎn)和股票，而總負(fù)債約為400億元，從這個(gè)角度講，兌付是沒(méi)問(wèn)題的，但現(xiàn)在的問(wèn)題就是現(xiàn)金流。

專業(yè)人士犀利指出：

長(zhǎng)期股權(quán)投資是計(jì)入資產(chǎn)里，但祥源已質(zhì)押的部分是無(wú)法變現(xiàn)的，而且超齡的應(yīng)收賬款也無(wú)法變現(xiàn)，至于公司手里的房產(chǎn)更是難以變現(xiàn)難度大。

言下之意，公司已經(jīng)還不起這個(gè)錢(qián)了。

至于是不是資不抵債，要等專業(yè)公司入場(chǎng)查閱資料才知道。

俞老板終究成了項(xiàng)羽，而不是曹孟德。

虞姬在哪里？不知道，但四面楚歌確實(shí)已經(jīng)唱響。

03 我是怎么避免踩坑的

很多投資者投了幾十萬(wàn)、幾百萬(wàn)給浙金中心的產(chǎn)品，收益也就四五個(gè)點(diǎn)，大家以為收益不高，自己不貪婪就沒(méi)事。

實(shí)際上，在通縮的背景下，穩(wěn)拿四五個(gè)點(diǎn)的收益已經(jīng)很高了，大概率會(huì)有事。否則怎么解釋銀行把5年期大額存款的產(chǎn)品都下架了，因?yàn)橐€(wěn)定支付給客戶四五個(gè)點(diǎn)，銀行做不到，民營(yíng)的浙金中心也做不到，其實(shí)連芒格都做不到，芒格在熊市的時(shí)候曾經(jīng)虧錢(qián)。

而且要命的是，錢(qián)基本上都去了地產(chǎn)項(xiàng)目。

如前所述，地產(chǎn)這條盈利支柱正在崩塌，一些項(xiàng)目甚至爛尾。祥源集團(tuán)執(zhí)行總裁沈保山直接告訴投資者：“過(guò)去地產(chǎn)年銷(xiāo)售額可達(dá)兩三百億，現(xiàn)在銷(xiāo)售停滯；文旅板塊利潤(rùn)微薄，地產(chǎn)才是曾經(jīng)的盈利支柱。”

這也是我一直說(shuō)的，別看旅游人頭攢動(dòng)，其實(shí)都是窮游的人多，不怎么賺錢(qián)。

上海票交所數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月，祥源系至少10家公司存在票據(jù)逾期，合計(jì)金額3737.75萬(wàn)元；安徽祥源城市更新、祥源房地產(chǎn)集團(tuán)等子公司，或因欠稅被公告，或因未履行債務(wù)被列為被執(zhí)行人，有的甚至連幾千塊都拿不出來(lái)。

各位投資者把自己的錢(qián)交給一個(gè)搞地產(chǎn)的金融平臺(tái)，注定兇多吉少。

浙金中心指望紹興市政府注資成為公司大股東，如此公司資產(chǎn)就有望止跌，否則會(huì)不斷貶值。

這就是意圖綁架了，紹興政府會(huì)上當(dāng)嗎？你賭博賭輸了，政府就要買(mǎi)單？政府憑啥當(dāng)這個(gè)冤大頭？政府哪來(lái)的錢(qián)？政府的錢(qián)哪一分哪一毛不是納稅人的錢(qián)？喔，你賭贏了會(huì)所嫩模，你賭輸了納稅人買(mǎi)單，想得真美。

最后講講我是怎么避免踩坑的：

策略一：我不相信絕大部分不符合邏輯的理財(cái)產(chǎn)品，如果某理財(cái)平臺(tái)和地產(chǎn)有關(guān)聯(lián)，無(wú)論國(guó)企民企，多看一眼就是我的錯(cuò)。

策略二：我都是直接下場(chǎng)買(mǎi)靠譜基金、實(shí)物、世界頂級(jí)公司的股票，每月定投，我不看券商的分析，99%都是噪音，我都是直接看財(cái)報(bào)、公司新聞。我沒(méi)有賭，所以不存在“愿賭服輸”，我要的是確定性，執(zhí)行的是確定性。

策略三，我不看A股、港股、樓市，我也不評(píng)價(jià)，如果還有點(diǎn)零錢(qián)，就存銀行活期，時(shí)刻準(zhǔn)備去補(bǔ)倉(cāng)我的幾個(gè)目標(biāo)公司。

所以，各種騙子都很恨我，因?yàn)槲矣肋h(yuǎn)不上當(dāng)，我這樣的韭菜很難割，他們最害怕的是韭菜學(xué)習(xí)我的思路。