特朗普通告全球，不許減持美國國債；中方還剩6830億，游戲已結束

最近，特朗普在達沃斯論壇上又向全球通告了一個狠話，他說：如果有哪個歐洲國家，因為美國在格陵蘭島問題上的施壓，就敢拋售美股和美債，美國一定會采取“重大的報復行動”，說完還補了一句：“我們手里有全部的牌。”這話，雖然是沖著歐洲說的，但實際上是說給全世界每一個持有美國國債的國家聽的。弦外之音很清楚：誰都別想帶頭大規模拋售美債，否則，美國絕不會坐視不管，他把“報復”這個詞，直接擺上了桌面。

那么美國的反應為什么這么大呢？第一，美國政府是“入不敷出”的，它每年花的錢遠遠超過稅收收入，這個窟窿就叫財政赤字，缺的錢從哪來？主要靠發國債，向全球借錢來填，如果有一天，沒人愿意買新國債了，美國政府就可能關門，軍餉、社保都發不出來，所以美債市場必須保持順暢，這相當于美國的“輸血線”，一旦沒血可輸，那美國政府的“斬殺線”就會來。

第二，就在特朗普說話前不久，丹麥有一家金融機構，宣布要在未來7天左右，拋掉1億美元的美債，而且給出的理由是怕美國還不起。雖說這1億美元，對規模超過38萬億美元的美債市場來說是九牛一毛，美國財長貝森特也說，這就像丹麥這個國家一樣“無關緊要”。但信號很糟糕，連丹麥這種盟友國家的小基金，都敢拋售美債，影響相當不好。特朗普的威脅，表面強勢，其實暴露的是焦慮——美國必須死死守住全球對美債的信心，不能讓它崩塌。

第三，美國貨幣政策的核心工具，比如美聯儲的加息降息、量化寬松等，實際操作大多是通過買賣國債完成的，買國債等于向市場投放美元，賣國債等于收回美元。這個龐大的國債市場，是美聯儲調控經濟的工作臺。如果這個市場出現流動性危機或信心崩盤，美聯儲就等于失去了最重要的政策工具，面對經濟危機時將束手無策。所以，特朗普的威脅，表面上強勢，實際上暴露的是美國的深度焦慮，他們必須死死守住全球對美債的信心，不能讓它出現絲毫崩塌。

而就在特朗普說這句話之前，其實有一個重要的背景，美財政部的數據顯示，去年11月，咱們中國手里的美國國債，已經降到了6830億美元左右。不知道大家還記不記得，咱們曾持有的美債峰值大約是1.3萬億美元，也就是說到現在，我們累計減掉了超過6000億美元美債，中國已經實質上脫離了高度依賴美國國債的時代，美國那套“靠不斷發行國債來維持運轉、并讓全世界買單”的金融游戲，我們不再奉陪了。

那么很多人會好奇，我們減持美債得來的資金，到底流向哪里了？其實并沒有離開外匯儲備這個大池子，最明顯的一個動向是增持黃金，根據中國人民銀行公布的數據，到2025年12月底，我國的黃金儲備已經實現了連續14個月的增長，總量達到了7415萬盎司，換算過來超過2300噸，除此之外，我們對非美元貨幣資產、海外股權投資等其他形式資產也在穩步增加。這一系列動作的邏輯，就是通過優化儲備資產的結構，從根本上提升我們應對國際金融波動、抵御外部風險的能力。

回到特朗普的警告，他的強硬，恰恰反襯出美國的被動，美國國債目前最大的軟肋，是“借新還舊”的循環，極其依賴外部買入。曾經最大的買家也就是中國，現在不僅停止買入，反而還在持續賣出時，這個拆東墻補西墻的金融游戲的基礎就在動搖。不過，中國雖然減持到6830億，但不代表我們會清倉到零——這既不現實，從策略上講也沒這個必要。但這個變化傳遞出的信號是根本性的：我們的角色徹底轉變了，以前，咱們在美債市場里，扮演的是一個“壓艙石”式的穩定持有者，是重要的支持力量，而現在呢？我們轉變成了一個純粹的、冷靜的“市場參與者”，買還是賣，增持還是減持，唯一的標準就是我們自己的國家戰略和我們對風險的獨立判斷，怎么對我們有利，我們就怎么操作。

總而言之，特朗普對歐盟的這番警告，是舊時代思維的產物，試圖用威懾來維持一個對他國不利的金融秩序。但這套做法在我們面前是行不通的，全球金融格局的變化，正在悄然推進。