小米為什么干不過美的？

最近美的做了一件挺牛的事。

美的昨晚公告，宣布完成這輪100億元回購，累計回購1.35億股，其中70%直接拿去注銷，剩下30%用作股權激勵。更猛的是，這100億里除了自有資金，還有銀行專項低息貸款。

也就是說，美的竟然敢用銀行借來的錢，在相對高位去回購公司的股票來注銷。這里解釋一下，回購股票再注銷，就是縮小公司的股本，同樣的股份能分多一點錢，這是包括散戶都能惠及的福利。

要知道，在A股即使大型上市公司，更多會把回購看作是幫助股價止跌的手段之一，最典型的就是不久前小米和雷軍的回購操作，更多是想托一托情緒、穩(wěn)一穩(wěn)股價。而美的這波回購，最高成交價為80.44元/股，最低成交價為69.50元/股，基本上就是在近三年的股價高位附近。

這一點就非常有美國科技巨頭的風格——越漲越買，它要表達的就是對自家企業(yè)的充分自信，國內(nèi)公司基本沒有敢這么干的。

那么，我們繼續(xù)聊聊美的這自信背后到底都有什么。

01、團結股東和高管班子

這幾年地產(chǎn)在過寒冬，家電圈更是每況愈下，但美的偏偏能逆風向上，這賺錢能力杠杠的。

• 2024年：營收約4091億元，歸母凈利潤385億元，收入和利潤雙雙保持高個位數(shù)增長，凈利率從9%提到9.5%。
• 2025上半年：營收2523億元，凈利潤約267億元，同比增長分別15.7%26%，被媒體直接形容為“史上最佳半年報”，平均下來一天凈賺接近1.5億元
• 到2025年前三季度，營收已達3647.2 億元，歸母凈利潤378.8億元，依然維持雙位數(shù)增速。

在這樣一套報表底子上，美的不是只回購，還在持續(xù)“撒錢給股東”。2024年每10股派35元現(xiàn)金紅利，合計分紅244億元，分紅率60%+；2025年上半年再加一刀中期分紅，每10股派5元。從整體上市到現(xiàn)在，累計現(xiàn)金分紅已經(jīng)超過1300億元

如果這幾年做美的的股東真是安逸。

要實現(xiàn)這么穩(wěn)定成長的成績，不得不說美的高管團隊著實優(yōu)秀。

董事長仍然是大家熟悉的方洪波，但2025年公司首次設立“執(zhí)行總裁”一職，48歲的王建國出任這一崗位，被外界普遍視作“二號位”和潛在接班人。

董事會和高管層里，則是一批40+的中生代在掌舵：

• 副總裁兼CFO鐘錚，約44歲，入選《福布斯》中國杰出商界女性100強；
• 副總裁兼首席人才官趙文心，40多歲，負責美的人才戰(zhàn)略；
• 副總裁柏林、李國林等都是40多歲的少壯派；
• 家用空調(diào)事業(yè)部總裁趙磊，也是40歲左右的“后浪”，一邊帶業(yè)務，一邊在互聯(lián)網(wǎng)平臺上頻頻出圈，講“反內(nèi)卷”“拒絕無效加班”，把美的講成了一個有點人情味的大廠。

方洪波在對外溝通時，甚至公開說過：公司已經(jīng)有六七個隨時可以接班的人，不會把自己“掛在位置上不下來”。

這套班子說明兩點，一是股東層面的共識是穩(wěn)定的，敢在高位持續(xù)分紅+回購+股權激勵，說明大股東、管理層對長期價值是一致的。二是經(jīng)營權在一群能打的職業(yè)經(jīng)理人手里，而不是“家族情緒”，這點對A股家電公司來說非常罕見。

02、美的科技動作是真舍得砸錢

美的已經(jīng)脫離了傳統(tǒng)意義上的家電廠。

看它這兩年的科技動作，你會發(fā)現(xiàn)這家公司已經(jīng)在非常認真地把自己改造為一家AI+硬件的系統(tǒng)公司

1）先看一組挺唬人的數(shù)字

截至2025年6月，美的物聯(lián)網(wǎng)平臺上累計聯(lián)網(wǎng)設備超過1.2億臺，月均在線設備4300萬臺。2024年，美的的智能家居業(yè)務營收2695億元，占總營收超過六成，并且被歐睿國際認證為 “2024年全球智能家電銷量第一的品牌”。

2024年一年，美的研發(fā)投入就超過160億元，近十年累計研發(fā)投入超1000億元，近三年累計研發(fā)投入超430億元

截至2024年底，美的在全球擁有三十多家創(chuàng)新中心、2萬3千多名研發(fā)人員、超過 9–10萬件授權專利、近2000項技術標準

公司還計劃在未來三年內(nèi)，繼續(xù)向AI、大模型、新能源、具身智能等方向投入 500億元，美的家用機器人MIRA已經(jīng)在德國柏林國際消費電子展上亮相。

美的人形機器人亮相2025年德國柏林國際消費電子展

這已經(jīng)不是“順便搞搞智能小程序”的量級，而是把AI當主線深入到生活方方面面

2）產(chǎn)品：從“空調(diào)會唱歌”到“空調(diào)能對話”

今年一個很典型的小案例，是“美的空調(diào)會唱歌”突然在社交媒體上爆火：

• 有用戶發(fā)現(xiàn)自家美的空調(diào)居然可以播放音樂，等于自帶一個“掛在墻上的大號 MP3”；
• 美的市場部第一時間下場玩梗、互動，再配合電商平臺上“會唱歌的空調(diào)”專屬鏈接，直接把一個埋在產(chǎn)品里的功能，玩成了一波現(xiàn)象級的社交話題。

當然，這只是美的產(chǎn)品的一個小插曲，美的還推出了很多硬核產(chǎn)品。

比如美的今年推出的T6空氣機，是首批搭載DeepSeek大模型的空調(diào)之一，可以做持續(xù)語音對話、語音控制場景，讓你“和空調(diào)聊天”，而不是只會按遙控器

這其實是美的打造的龐大生態(tài)的一個點，美的已經(jīng)在臥室場、廚房場景、陽臺場景甚至延伸到汽車，“人車家” 的生活方式正在搭建完成。

當然，另一邊的小米生態(tài)也很優(yōu)秀，這里就不展開了。

小米更擅長在成熟供應鏈上做體驗整合，講一個“好看、好用、好互聯(lián)”的故事；
而美的在做的是從芯片、算法，到整機、工廠，再到全球渠道和售后的一整條硬核鏈條。

尤其到了空調(diào)、冰箱、洗衣機這種大件家電，壞一次、維修一次，用戶對品牌的信任度就決定了下一單給誰。這是一顆非常慢的變量，也是美的在地產(chǎn)寒冬里還能頂著壓力掏出100億、甚至借點銀行的錢來回購注銷的底層底氣。