老牌玩具上市公司又賣了？

引言

高樂股份（002348）12月2日發布公司控股股東、實際控制人擬發生變更的提示性公告，指出該公司的控股股東將從華統集團有限公司（下稱“華統集團”）變更為北京黎曼云圖科創有限公司（下稱“黎曼云圖”），公司實際控制人則將由朱儉勇、朱儉軍變更為王帆。

這已經是高樂股份第二次“易主”了。作為老牌玩具上市公司，高樂股份原本的控股股東為興昌塑膠五金廠有限公司，實際控制人為楊氏家族。2022年11月，華統集團以協議轉讓的方式獲得了高樂股份13260.80萬股無限售流通股份，成為了企業的實際控股股東。如今過去僅3年，華統集團便將所持股份再度轉讓，且受讓方僅成立9個月。

▍來源：中外玩具網 文/編輯：Iris/Jane/Salas

首度易主剛滿三年

高樂股份創辦于20世紀80年代末，并于2010年2月在深交所中小板上市，是較早角逐資本市場的代表企業之一。該公司以玩具為主營業務，同時不斷拓展其他業務類型，比如互聯網教育、塑料制品等。

2022年底，高樂股份發布公司控股股東、實際控制人擬發生變更的提示性公告，指出華統集團通過協議轉讓方式受讓興昌塑膠五金廠有限公司持有的高樂股份13260.80萬股無限售流通股份，占公司股本總額的14%；通過委托的方式，獲得興昌塑膠五金廠有限公司、楊廣城持有的73,311,628股股票（占公司股本總額的7.74%）的表決權，即是說華統集團持有該公司的股份為14%、享有表決權比例為21.74%。

首度易主前后股權結構

華統集團的實際控制人為朱儉勇、朱儉軍，兩人所控制的核心企業主營業務包括飼料加工、肉制品深加工、新能源技術、環保設備技術開發、房地產開發、玉米/豆粕的批發及零售、酒店管理、資產管理、科技推廣和應用服務、旅游住宿業務等。該公司收購高樂股份時提到了對高樂股份在玩具行業的品牌影響力及穩健經營情況的認可，因而此次收購并未影響高樂股份的主營業務。

從2022年底到今年年底，華統集團收購高樂股份剛剛滿3年時間。回顧高樂股份被收購以來的業績，總營收在2023年出現超兩位數的下滑之后便維持上漲趨勢，雖然連年錄得虧損，但虧損幅度正在逐漸收窄；主營業務中，玩具所占比例不斷提升，從2022年的80.54%上漲至2023年的93.77%、2024年的96.18%、2025年上半年的96.77%。

制表：中外玩具網

AI初創企業接力入場

高樂股份在關于控股股東簽署《股份轉讓協議》及公司簽署《附條件生效的股份認購協議》暨公司控股股東、實際控制人擬發生變更的提示性公告提到，今年11月30日，華統集團與黎曼云圖簽署《股權轉讓協議》《表決權委托協議》，將其持有的9472萬股股份（占公司總股本的10%）轉讓給黎曼云圖、將其持有的3788.8萬股股份（占公司總股本的4%）對應的表決權委托給黎曼云圖行使。該集團還與楊廣城、興昌塑膠五金廠有限公司簽署《一致行動人協議之解除協議》《表決權委托協議之解除協議》，雙方解除一致行動關系和表決權委托。

同時，楊廣城、興昌塑膠五金廠有限公司與黎曼云圖簽署《表決權委托協議》，將其分別持有的58,222,668股股份（占公司總股本的6.15%）、15,087,960股股份（占公司總股本的1.59%）對應的表決權委托給黎曼云圖行使。

高樂股份此次權益變動前后股權結構

另有北京黎曼星圖科技合伙企業（有限合伙）（下稱“黎曼星圖”）擬認購高樂股份向特定對象發行的不超過13260.8萬股股票。本次發行完成后，在不考慮其他因素可能導致股本數量變動的情況下，按照擬發行股數上限計算，黎曼星圖將直接持有高樂股份13260.8萬股股份，占總股本的12.28%。

根據公告信息，黎曼云圖成立于2025年3月24日，是一家科技企業，經營范圍是人工智能、計算機等相關的軟件開發、硬件銷售。該公司的實際控股股東為北京芯大通科創有限公司，實際控制人為王帆。而前文提到的擬認購股份的黎曼星圖是今年11月17日剛剛成立的企業，控股股東和實際控制人均為王帆。

綜合所述，本次協議轉讓及表決權委托完成后，黎曼云圖將成為高樂股份的控股股東，而王帆將成為高樂股份的實際控制人。

從傳統到潮玩的轉型之路

高樂股份在傳統玩具領域深耕數十年，擁有自主品牌“GOLDLOK”，實現了研發、設計、模具制造、生產、銷售的完整產業體系，是國內電子電動塑膠玩具代表企業之一。在2017年及以前，該公司營收以出口為主，內銷占總營收的比例在百分之二三十左右；2018年以后，內銷占比大幅上漲，到2024年已經達到了70.25%。隨著內銷市場比例的增加，高樂股份也持續加強對自主品牌的建設，并且適應市場變化，逐漸從傳統玩具領域向潮玩賽道拓展。

根據企業歷年財報來看，在2024年以前，高樂股份主營產品以電動火車、互動對打機器人、電動車、線控仿真飛機、智能女仔、環保磁性學習寫字板等為主，覆蓋品類有電子電動、塑膠、毛絨、益智、智能互動、IP授權等，絕大多數都是較為傳統的玩具產品。而在2024年的財報中，高樂股份將盲盒潮玩系列提到了主營產品范疇，并強調公司聚焦主流產品、智能化產品和特色品類，持續開發IP二次元產品。

高樂股份推出的浪漫花束潮玩產品

中外玩具網了解到，高樂股份匯聚了一批頂尖的新生代玩具、潮玩設計師，獲得了“迪士尼”“名偵探柯南”“第五人格”“Hello Kitty”“星際熊”“刺客伍六七”“初音未來”“光子雞”“招財貓”等十多個知名IP的授權，以此成功打造出近千件廣受市場歡迎的盲盒及多品類文創潮玩。

整體來看，高樂股份向潮玩轉型頗具成效，有助于帶動企業營收穩步增長。而此番二度“易主”的新控股股東是高科技企業，且聚焦的是當前熱門的AI技術，這是否會成為高樂股份拓展AI玩具、AI潮玩的新契機，中外玩具網將持續關注。（中外玩具網）