藍盾光電8000萬收購終止！蘇州富豪家族掌舵，實控人今年套現(xiàn)超1500萬

本文來源：時代周報 作者：朱成呈

12月11日晚，藍盾光電(300862.SZ)的一紙公告，宣布其在半導(dǎo)體領(lǐng)域的收購勢頭暫告終止。

據(jù)藍盾光電公告，公司及其控制的藍芯合伙經(jīng)與交易對方珠海洛恒協(xié)商，擬終止關(guān)于上海星思半導(dǎo)體的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》并簽署正式終止協(xié)議。

公告強調(diào)，截至目前，本次交易項下股權(quán)未交割，藍芯合伙未支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款。終止交易是基于公司自身情況和上海星思半導(dǎo)體現(xiàn)狀，旨在控制投入、減少對外投資對公司的影響，維護公司及全體股東尤其是中小股東的利益。

藍盾光電于2020年8月登陸創(chuàng)業(yè)板，主營業(yè)務(wù)為高端分析測量儀器的研制和生產(chǎn)、軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)應(yīng)用及服務(wù)，產(chǎn)品和服務(wù)主要用于環(huán)境監(jiān)測、氣象觀測等領(lǐng)域；而成立于2020年的上海星思半導(dǎo)體，相關(guān)芯片主要應(yīng)用于5G CPE、衛(wèi)星智能手機原型機、低軌衛(wèi)星通信終端、衛(wèi)星物聯(lián)終端、衛(wèi)星聯(lián)測終端等產(chǎn)品上，雙方主營業(yè)務(wù)相關(guān)性較弱。

藍盾光電與上海星思半導(dǎo)體的關(guān)聯(lián)可以追溯至2023年。2023年12月29日，藍盾光電宣布以1.8億元自有資金參與上海星思半導(dǎo)體的新一輪融資，預(yù)計取得約5%股權(quán)。按相應(yīng)比例換算，上海星思半導(dǎo)體投后估值約36億元，增值率高達5142.86%。而2022年和2023年前三季度，上海星思半導(dǎo)體卻連續(xù)虧損，合計虧損超過8億元。

這項高溢價的跨界投資隨即引來交易所關(guān)注。

2024年1月2日，深交所向藍盾光電下發(fā)關(guān)注函，要求說明該項融資的籌劃過程、關(guān)鍵決策環(huán)節(jié)及參與人員，并要求核查公司董監(jiān)高、持股5%以上股東及其直系親屬在前6個月是否買賣公司股票，是否存在內(nèi)幕交易嫌疑，未來6個月內(nèi)是否存在減持計劃，并須報備內(nèi)幕信息知情人名單。

事實上，2023年12月21日，藍盾光電控股股東、實控人袁永剛的一致行動人安徽高新金通安益二期創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）（下稱“金通安益二期”）等通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式合計套現(xiàn)2.21億元，轉(zhuǎn)讓價高達33.55元/股，占公司總股本5%。2024年1月8日，袁永剛及一致行動人又披露擬減持不超過3%股份的計劃。僅十余天后，1月19日，公司公告上述減持計劃終止，并承諾六個月內(nèi)不再減持。

2024年7月26日，藍盾光電再次推進相關(guān)投資，審議通過以8000萬元從珠海洛恒受讓上海星思半導(dǎo)體3.48%股權(quán)，并簽署《投資意向書》。同年9月13日，藍芯合伙與珠海洛恒簽署正式的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。然而，此后交易陷入長時間停滯。

在2025年8月30日的投資者互動平臺上，曾有投資者詢問“為何該交易至今未完成交割”，藍盾光電未作正面解釋，僅回應(yīng)“公司目前持有上海星思半導(dǎo)體約5%股權(quán)”。

而在交易停滯期間，藍盾光電控股股東及一致行動人多次減持。

2025年2月20日，藍盾光電公告披露，袁永剛的一致行動人金通安益二期擬通過集中競價、大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式減持不超過 553.85萬股，占公司總股本3%。該項減持計劃于6月13日完成。公告顯示，袁永剛本人在本次減持前后持股保持不變，仍為4419.59萬股，占總股本23.94%；金通安益二期則累計減持553.844 萬股，占總股本2.99%。

時代周報記者注意到，2024年7月26日至2025年2月20日期間，藍盾光電股價大幅上揚，累積漲幅將近30%。

緊接著，在 2025年7月21日，藍盾光電再次披露預(yù)減持公告。袁永剛計劃通過集中競價或大宗交易減持不超過184.62萬股，占總股本1%。8月19日和20日，袁永剛通過大宗交易累計減持60.20萬股，占總股本0.33%，套現(xiàn)超過1500萬元。9月9日，藍盾光電公告稱，袁永剛提前終止剩余部分的減持安排，原減持計劃期限內(nèi)將不再減持。

12月11日，時代周報記者就相關(guān)問題多次致電藍盾光電，均未能接通。

袁永剛出生于1979年，其父袁富根，是東山精密（002384.SZ）創(chuàng)始人。2007年，袁永剛正式接手東山精密，出任董事長。東山精密現(xiàn)任總經(jīng)理，則是袁富根的另一個兒子袁永峰。十余年間，袁氏父子以東山精密、藍盾光電、安孚科技(603031.SH)等為核心，不斷通過并購和資產(chǎn)整合擴張產(chǎn)業(yè)版圖。袁氏家族也躋身蘇州頂級富豪行列。

2014年，東山精密以3.13億元收購牧東光電，切入觸控面板領(lǐng)域；2016年以約6億美元收購MFLEX，進入蘋果供應(yīng)鏈；2018年再以2.93億美元收購偉創(chuàng)力旗下Multek，形成軟板、硬板、剛撓結(jié)合板的全系列布局。2025年，東山精密以59.35億元收購光通信企業(yè)索爾思光電。而就在近期，東山精密又正式向港交所提交招股書，準備沖擊港股資本市場。

與此同時，2022年，安孚科技以“蛇吞象”的方式收購估值99.03億元的南孚電池，成為當(dāng)年資本市場的典型案例。

相比這些成熟賽道，上海星思半導(dǎo)體的商業(yè)化路徑更為艱難。該公司目前仍處于早期發(fā)展階段，而同處基帶芯片領(lǐng)域的翱捷科技已于2022年初登陸科創(chuàng)板，近年營收穩(wěn)定在20億元以上。上海星思半導(dǎo)體所押注的衛(wèi)星通信路徑本身研發(fā)周期長、資金消耗大，行業(yè)可比公司有限，使市場對其成長性的判斷更趨謹慎。

與此同時，藍盾光電自身經(jīng)營也正承壓。今年前三季度，公司營業(yè)總收入2.72億元，同比下降21.33%；歸母凈利潤虧損5902.28萬元，同比下降827.61%。

在主業(yè)承壓、對外投資存爭議的背景下，控股股東頻繁的減持動作與家族資本系的大規(guī)模并購越發(fā)引人關(guān)注，也令市場更加關(guān)注其治理結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略選擇的穩(wěn)定性。

12月11日，藍盾光電報收24.56元/股，下跌2.50%，總市值45.34億元。