茅臺的價格，大概率是漲不回來了

作者：劉潤

來源：劉潤（ID：runliu-pub）

這兩個月，茅臺跌價幾乎就沒下過新聞熱搜。跌了又跌，跌到只剩一個懸念：究竟會不會跌破1499零售價？

直到昨天。

很多人問我怎么看。還能漲回之前兩三千的高價嗎？還能被當成金融產品嗎？

這真是個敏感的話題。對很多人來說，茅臺是信仰、是晴雨表、是風向標，更是巨大利益。怎么講都容易挨罵。但沒關系，開公眾號，不就是為了說點自己認同的話。

先說結論：

茅臺依舊是高端白酒的唯一心智，品牌價值無可替代，未來也不太可能有誰能替代。

所以。

它大概率會回到1499之上，甚至再漲一段，漲到小2000。

但是。

如果你期待的是，回到最高峰時的3000+，甚至繼續往高了去。那，也許、可能、八成、大概、沒準（注意哈，沒說絕對），很難漲回來了。

再說邏輯：

茅臺其實有好幾個價格。出廠價，1169。建議零售價，1499。再就是真實能買到的價格，隨著市場走勢，那就高了去了。很長一段時間里，你在市面上見不到2000以下的茅臺，起碼要在2500以上，最高漲到過3000多。

原因說復雜也復雜，說簡單也簡單。蔡鈺老師有個公式：產品價值=功能價值+情緒價值+資產價值。再離譜的商品，回到這個公式，基本都能解釋清楚。

功能價值，是“服從性測試”，是用自毀身體的方式證明“我忠誠于你”。

很多人說，白酒好喝、白酒安神、白酒舒經活絡。確實，這是很多人喝白酒的理由。但至少我的觀點（不一定正確），中國文化里的白酒，有一個最重要的功能（至少是之一吧），那就是“服從性測試”。

誰都知道，白酒喝多了難受、傷身體、好幾天才能緩過勁來。那請問，擁有權力的一方（甲方、領導、長輩）讓你喝，你喝不喝？

一瓶下肚，那就是在釋放這樣一種信號：大哥您看，為了這單生意，小弟可以喝的昏天黑地，可以癱在馬路牙子上把胃袋子吐出來。大哥，還不相信我嗎？

這種“酒桌文化”一向被人詬病。我非常認同一件事：酒文化和酒桌文化是不同的。喜歡自己喝酒，是酒文化。喜歡別人喝酒，是酒桌文化。酒文化是傳統、是情趣、是雅致。而酒桌文化，是糟粕。

情緒價值，是“誠意量化”，是用燃燒金錢的方式證明“我重視你”。

你說，如果只是為了交投名狀，10塊錢一瓶的二鍋頭也能辦到。茅臺的意義在哪？

意義就在于，所有人都知道它是“最好的白酒”。所有人都知道它“幾千塊錢一瓶”。

我請你吃飯，該怎么讓你知道“這桌菜特別貴”？就算全是燕鮑翅參，你也不知道具體多少錢?。侩y不成把價格標簽打在盤子上？其實不難，擺兩瓶茅臺就行了。往桌上這么一擱，什么話都不用說，在座所有人都知道了一件事：就這兩瓶酒，6000塊。剩下的山珍海味多少錢？您自己想吧。

擺茅臺上桌，就像擺人民幣上桌一樣直白。但又沒有擺人民幣的敏感和銅臭。

資產價值，是“硬通貨儲備”，是用持有實物的方式對沖未來風險。

茅臺用百年的歷史，讓自己成為了一種非常特殊的“資產”。很多人拿著茅臺，不只是為了喝，更是為了投資、為了儲值。你看反腐電視劇里，貪官落馬抄家，砸開墻壁，里面經常是成箱成箱的茅臺。

原因很簡單，它比現金隱蔽、比黃金體面、比房子好變現、比比特幣波動小、比古董標準化。

就算你不是期待它升值，也可能會因為“怕它繼續漲”，而加入囤積資產的隊伍。之前去貴州參訪時，就有一位同行企業家對我說，他曾經在最高點時買了幾大箱，3200塊錢一瓶。因為茅臺是請人吃飯的硬通貨，眼看著一天天漲，心里那叫一個慌。索性先來兩箱屯著。反正，也不會跌價（那時候的想法）。

茅臺確實不只是糧食精，更是“液體黃金”。

功能價值的茅臺，值100。情緒價值的茅臺，值1499。資產價值的茅臺，值3000。

沒錯，一瓶3000塊的茅臺里，其實有三筆錢。最頂端的那部分價格，其實是由“資產價值”撐起來。

看懂了這個，你才能看懂后面的邏輯。

分享兩組數字：

1、過去幾十年里，茅臺產量一路高升。1998年是5000噸。2003年達到1萬噸、2008年2萬噸、2011年3萬噸、2017年4萬噸。到2024年，產量是5.63萬噸。

2、有業內人士和我分享過，飛天茅臺的開瓶率，長期在30%以下。也就是說，賣出去的絕大多數茅臺，都沒有被喝掉。

你看，產量一路高升的同時，賣出去10瓶，只被喝掉3瓶。那，請問一個常識性的問題：

酒都到哪里去了？

答：在經銷商們的倉庫里、在一些房子的墻壁里、在企業家們的車后備箱里。

而他們之所以愿意“屯”，就是因為資產價值的屬性，是因為那個“不跌價”的預期和共識。

那如果，價格開始跌了呢？

一旦開始有風吹草動，3100入手的人就會恐慌，有一部分人會開始拋售。他們的拋售，會讓價格進一步下跌，然后更多人恐慌，加入拋售。隨后就是3000入手的人、2800入手的人、2600入手的人、2000入手的人...

那你說，有沒有可能再漲回去呢？資產有一個特點：靠共識堆起來的部分，絕對不能跌。一旦跌了，共識就會煙消云散。

畢竟，你都跌過一次了，我憑什么相信你不會再跌？

類似的故事，其實在很多資產上都會出現，比如...算了，不說了，沒法展開說。

以上，就是過去幾個月，你看到的故事。

總結一下。

茅臺，當然是好酒，是最好的白酒，不用加之一。是高端白酒的唯一心智，品牌價值無可替代。但是，經過這一次暴跌，還會有那么多人愿意把茅臺當“資產”來看待，來屯、來收藏，期待它未來漲到更高的價格嗎？

可能，未必。功能價值和情緒價值還會維持很長時間。但資產價值，恐怕很難再漲回去了。

當然，我還得疊個甲，就像開頭說的，對很多人來說，茅臺是信仰、是晴雨表、是風向標，更是巨大利益。所以，以上都是我的一家之言，也可能是我錯了。請你一笑。

未來的茅臺價格會怎么走。我也不知道，也許，需要一個新故事。

我先想一個：知道茅臺為什么1499嗎？因為公元1499年，27歲的王陽明高中進士，這是他波瀾壯闊人生的起點，是隨后龍場悟道的基礎（你猜怎么著，龍場也在貴州）。而王陽明的一生，又是大明王朝的縮影。

沒想到吧，茅臺，其實是瓶悼明之酒。

THE END