
12 月 10 日至 11 日在北京舉行的中央經濟工作會議,為 2026 年經濟發展定下總基調。
會議圍繞 "穩中求進、提質增效" 核心導向,部署了更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策,尤其聚焦地方財政困難破解與重點領域風險化解,釋放出強信心、穩預期的政策信號。
“積極”與“精準”成為關鍵詞
財政政策方面,"積極" 與 "精準" 成為關鍵詞。
會議明確將保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量,同時通過科學管理優化支出結構,規范稅收優惠與財政補貼政策。
多位專家預判,2026 年財政赤字率將維持不低于 4% 的水平,與 2024 年持平且不低于 2025 年,以避免引發政策退坡預期。粵開證券首席經濟學家羅志恒建議,新增債務總規模需提高至 15 萬億元左右,一般公共預算支出應接近名義 GDP 增速 5%,以此抵消房地產下行、化債占用資源等帶來的收縮效應。
財政政策與改革創新深度融合
值得關注的是,財政政策將與改革創新深度融合。中國財政科學研究院院長楊志勇指出,"深化零基預算" 等改革舉措將提升財政支出效率,成為破解地方財政問題的系統性支撐。東方金誠首席宏觀分析師王青則提出,2026 年積極財政政策將呈現 "一平三升" 特征:財政赤字率保持 4.0% 的穩定水平,而新增專項債、超長期特別國債及準財政政策工具規模將顯著上升,預計赤字規模將從 2025 年的 5.66 萬億元擴大至 5.9 萬億元左右。
地方財政困難的破解將成為重中之重
會議明確要求兜牢基層"三保"(保工資、保運轉、保民生)底線,這既是維持地方經濟循環的基礎,也是保障民生福祉的關鍵。針對當前部分地方收支矛盾突出、土地出讓收入大幅下行的現狀,專家提出多維度解決方案:短期需提高新增債務額度以填補財力缺口,中長期則要深化財稅體制改革,將部分事權和支出責任上收至中央和省級政府,并健全地方稅體系,探索消費稅擴圍下劃及遺產稅贈與稅開征等路徑。同時,中央對地方轉移支付連續超 10 萬億元的規模優勢將進一步發揮,資金使用效率的提升成為政策落實的關鍵。
穩增長、促物價
貨幣政策方面,"穩增長、促物價" 的導向更加清晰。會議將 "促進經濟穩定增長、物價合理回升" 列為重要考量,旨在破解 PPI、CPI 下行帶來的企業利潤壓縮、居民消費抑制等連鎖反應。王青判斷,2026 年貨幣政策將呈現 "加量降價" 特征:總量上,全年可能實施兩次降準共 1 個百分點,政策性降息幅度有望達 0.2 至 0.3 個百分點;結構上,將聚焦 "五篇大文章",優化結構性貨幣政策工具運用,引導金融資源向科技創新、制造業升級、綠色發展、小微企業及促消費穩外貿等重點領域傾斜,工具額度將增加且操作利率同步下調。保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩定,也將為經濟穩定運行提供支撐。
化解地方債迎來新部署
風險化解領域,地方政府債務處置迎來新部署。會議提出"積極有序化解地方政府債務風險",明確要督促各地主動化債,不得違規新增隱性債務,并優化債務重組和置換辦法。特別值得關注的是,"多措并舉化解地方政府融資平臺經營性債務風險" 的新提法,標志著地方債務化解重心將從隱性債務向融資平臺經營性債務延伸。王青表示,2026 年將延續化債 "組合拳",通過展期降息為主的債務重組、盤活存量資產及依托經營性收入等方式,分類推進債務風險化解,預計化債進度將有所加快。
總體來看,2026 年宏觀政策將通過財政與貨幣的協同發力,既保持總量支持力度,又強化精準滴灌,在穩定經濟增長的同時,著力破解地方財政、債務風險等結構性難題。黨政機關過緊日子、嚴肅財經紀律等要求的落實,將為政策效能提升提供保障,推動經濟在提質增效中實現平穩健康發展。
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