對賭追償第一案：福建國企告贏臺資索賠30億

問道者 | 杜一用

福建電子信息集團控制的華映科技，在與臺企中華映管和大同公司的官司對決中，最高法最終判定華映科技可以獲得30億元賠償。其實除了這筆補償款之外，中華映管還拖欠了華映科技31億元應收賬款。只是中華映管宣布破產了，華映科技要討回這筆補償款，中間可是隔著兩三百公里的海峽。

電子信息集團是福建省屬國企，與臺企中華映管有過一段密月期。華映科技的前身是閩東電機，當時福建電子信息集團是控股股東。2010年閩東電機資產重組引入了中華映管，當時的中華映管是全球重要的顯示器制造商。

這場合作在當時像一場豪門聯姻，為了迎娶“白富美”，中華映管做出了業績補償承諾：華映科技每年凈資產收益率不低于10%，若未達標，中華映管要以現金補足差額。當年白紙黑字的承諾，成為今天電子信息集團向中華映管和大同公司索賠的依據。

重整后初期，中華映管是華映科技第一大股東，持有26.37%股份。后來通過定增募資，電子信息集團和莆田國資成為第二和第三大股東。有意思的是，那個時候如果第二和第三大股東加起來，持有的股份占比是27.6%，超過中華映管。盡管后來電子信息集團聲明過不謀求華映科技控制權，中華映管在2018年還是以“喪失控制權”為由在臺灣申請破產重整。

有個細節需要注意。中華映管申請破產重整的這一年，華映科技迎來史上最大虧損，巨虧將近50億元，虧損幅度超過了2009年以來的歷年利潤總和。而這只是開始，2019年華映科技又巨虧26億元。不難看出，中華映管申請破產的時機掐得十分微妙。那段時間，中華映管還著手抵押持有的華映科技股權，找銀行融資，關鍵時刻被電子信息集團申請財產保全，才給摁住了。

2020年，中華映管持有的股份被法院裁決以股抵債，電子信息集團重新成為華映科技第一大股東。在電子信息集團的主導下，華映科技走上了漫漫維權之路。

從今天的判決結果來看，這場馬拉松官司有個玄機。當初如果以中華映管違約的理由起訴，按照破產清算的賠償順序，華映科技即便贏了官司，結果大概會是贏了個寂寞。這應該也是華映科技沒有同步追討應收賬款的原因。華映科技最后以惡意侵權為由索賠，提出中華映管明知無法履約，卻利用承諾騙取控制權，存在欺詐，行為損害了上市公司及中小股東利益。

在這樣的主張下，華映科技獲得了優先賠償的權利。根據法院判決，現在即便母公司中華映管破產了，還可以進一步向祖公司大同公司追索。大同公司可是具備償還能力，到今年前三季度營收超過80億元，毛利率10億元，市值200億元。

巨虧之后選擇破產，中華映管必然會選擇將官司打到不能打的地步，隨著最高法的二審判決結果明確，中華映管雖然破產了，大同股份仍然要承擔連帶賠償責任。

對福建電子信息集團來說，這筆補償如果能夠執行到位，那無異于雪中送炭。

中華映管當第一大股東的華映科技，以代工為主，盈利能力全看大股東臉色。電子信息集團主導以后，華映科技的轉型之路依然顯得任重而道遠。華映科技只在電子信息集團重新成為第一大股東的第一年盈利了6億多元，隔年起又接連巨虧，2023年一口氣巨虧16億元。電子信息集團接手以來到今年第三季度，華映科技總共虧了40多億。現在負債48億元，負債率高達89%。

而大股東的日子也不好過。根據子公司華映科技和合力泰公告，到今年第一季度，電子信息集團總資產717億元，凈資產只有234億元，虧損8.4億元。2023年，電子信息集團總資產是866億元，虧損171億元。

中華映管為“畫餅”付出了代價，現在還持有華映科技9.1%股份，對應的市值將近13億元，這部分股權大概率還是會被拿來以股抵債。缺口部分怎么從大同公司討回來，就要看福建國企的智慧了。