中央經濟工作會議后，證監會首場會議點明12條重點改革方向

財聯社12月15日訊（記者 林堅）中央經濟工作會議總定調之后，關于資本市場最新改革的動向也已清晰。在證監會最新召開的黨委（擴大）會議上，證監會主席吳清透露了證監會貫徹落實中央經濟工作會議精神的具體舉措。

大家最關心的就是資本市場改革的總基調。本次會議提到，要堅持穩中求進、提質增效，緊扣防風險、強監管、促高質量發展主線，持續深化資本市場投融資綜合改革，更好助力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，為經濟高質量發展和“十五五”良好開局積極貢獻力量。

財聯社梳理發現，市場最關心的核心舉措共有12條，不乏增量信息。啟動實施深化創業板改革，加快科創板“1+6”改革舉措落地就引發了高度討論。具體來看：

1.積極配合編制國家“十五五”規劃綱要，科學制定資本市場“十五五”規劃體系，系統謀劃未來五年資本市場發展主要目標、任務和重要舉措。

2.啟動實施深化創業板改革，加快科創板“1+6”改革舉措落地。

3.積極培育高質量上市公司群體，開展新一輪公司治理專項行動，引導優質公司持續加大分紅回購力度。此外，推動出臺上市公司監管條例。

4.堅持扶優限劣，加快打造一流投資銀行和投資機構，積極配合修訂證券公司、證券投資基金等重點領域法律法規。

5.推動私募基金行業高質量發展。

6.全面推動落實中長期資金長周期考核機制，大力發展權益類公募基金，推動指數化投資高質量發展。

7.穩步擴大制度型開放，優化合格境外投資者制度和互聯互通機制，提高境外上市備案質效，加強跨市場跨行業跨境風險監測監控，強化逆周期跨周期調節，健全長效化穩市機制。

8.強化政策解讀和預期引導，及時回應市場關注關切，壓實行業機構、上市公司的聲譽管理責任，持續講好“股市敘事”。

9.強化科技賦能監管，繼續重拳懲治財務造假、內幕交易、市場操縱、挪用侵占私募基金財產等證券期貨違法違規行為。

10.盡快落地商業不動產REITs試點。

11.研究推出新的重點期貨品種。

12.全力支持配合駐證監會紀檢監察組加大案件查辦力度，強化重點領域公權力監督制約。堅持嚴管厚愛結合、激勵約束并重，加快打造“三個過硬”的監管鐵軍。

在一系列舉措中，哪些是重點提法？主要有五個方面。

重點一：多維度增強市場內在穩定性

整體來看，增強市場內在穩定性成為明年工作的重要著力點。

會議提到，堅持固本強基，持續增強市場內在穩定性。這該如何理解？受訪人士提到，這一表述在本次會議中起到了關鍵的串聯作用，具有潛在改革舉措的邏輯，從市場運行的核心要素入手筑牢根基，再通過機制建設鞏固成果，既抓源頭又強保障，層層遞進夯實市場平穩運行的基礎。

這首先落腳于市場核心參與主體的提質與資金端的優化，是內在穩定性的直接發力點。上市公司是資本市場的基石，開展新一輪公司治理專項行動、引導優質公司加大分紅回購，推動出臺上市公司監管條例，明確上市公司監管的具體規則和要求，填補監管空白，這些本質是通過提升主體質量讓市場“底子更實”；而推動中長期資金長周期考核、發展權益類公募基金與指數化投資，則是從資金端引入穩定力量，讓市場“活水更足”，雙向發力筑牢內在穩定的核心支撐。

在此基礎上，機制建設成為鞏固穩定性的關鍵支撐。通過加強跨市場跨行業跨境風險監測、強化逆周期跨周期調節，搭建起風險防控的防火墻，從制度層面防范波動放大；同時，強化政策解讀、及時回應市場關切、壓實聲譽管理責任，本質是通過預期引導凝聚市場共識，減少非理性波動，讓穩市機制既有硬保障又有軟引導，形成可持續的穩定格局。

重點二：創業板、科創板改革預期明確

資本市場改革將向縱深推進，板塊改革持續深化，是市場所期待的。

本次會議就提到，將正式啟動實施深化創業板改革，進一步優化創業板定位，完善發行上市、再融資、交易等制度安排，更好地服務成長型創新創業企業。

同時，加快科創板“1+6”改革舉措落地，鞏固科創板注冊制改革成果，提升板塊流動性和市場活力，強化硬科技企業培育功能。

兩大板塊改革各有側重。創業板改革將啟動實施深化舉措，核心圍繞定位優化展開。發行上市、再融資、交易等關鍵制度安排將迎來調整完善，改革方向直指更好地服務成長型創新創業企業，通過精準的制度設計，匹配這類企業在不同發展階段的融資需求與發展訴求，夯實板塊服務實體經濟創新的核心定位。

科創板“1+6”改革舉措落地進程將加快。此次改革以鞏固注冊制改革成果為基礎，重點發力提升板塊流動性與市場活力，同時進一步強化硬科技企業培育功能，讓板塊在篩選、培育、扶持硬科技企業方面的作用更加凸顯，助力科技成果向現實生產力轉化，為高新技術產業發展注入資本動力。

“1”的核心是在科創板內部設置“科創成長層”，同時重啟未盈利企業適用科創板第五套上市標準。此舉針對性服務兩類企業：一是技術有較大突破、持續研發投入高、商業前景廣闊的優質科創企業；二是處于成長期尚未盈利，但核心技術具備競爭力的科技企業；“6”指六項差異化改革措施，覆蓋企業上市、融資、投資者參與等關鍵環節，精準打通市場堵點。

如此來看，通過針對性的制度優化，將進一步完善資本市場板塊生態，讓不同類型、不同發展階段的創新型企業都能找到適配的資本服務，推動資本市場服務實體經濟創新發展的能力持續提升。

重點三：定調證券業、公募、私募發展路徑

本次會議特別明確了證券業、公募基金、私募基金的核心發展路徑，所有部署均圍繞“高質量發展”主線，其中不少內容與證監會主席吳清在中證協最近的換屆大會上的發言相通。

將推動私募基金行業高質量發展，優化私募基金監管框架，引導行業聚焦主業、規范運作。商業不動產REITs試點將盡快落地，拓寬不動產企業融資渠道，豐富資本市場投融資工具。

將堅持扶優限劣原則，通過政策引導和市場競爭，加快打造一流投資銀行和投資機構，支持頭部機構做強做優，推動中小機構差異化、特色化發展，提升行業整體服務能力。

將全面推動落實中長期資金長周期考核機制，大力發展權益類公募基金，推動指數化投資高質量發展。

證監會還提到，將積極配合修訂證券公司、證券投資基金等重點領域法律法規，健全資本市場法治保障體系，為監管執法提供堅實法律支撐。

此外，制度型開放穩步擴大，將優化合格境外投資者（QFII/RQFII）制度，進一步簡化準入流程、擴大投資范圍。完善互聯互通機制，提升滬深港通、滬倫通等業務運作效率，促進跨境資本雙向流動。同時，提高境外上市備案質效，優化境外上市服務，支持我國企業利用境外資本市場發展壯大。

會議還提到，將圍繞實體經濟需求，研究推出新的重點期貨品種，完善期貨市場服務實體經濟的產業鏈、供應鏈風險管理體系。

重點四：重拳懲治違法違規行為

監管是證監會的職責與屬性，歷來是重中之重。監管執法效能將持續提升，這是本次會議傳遞的另一個重點。

科技賦能監管成為重要抓手，證監會將進一步推進監管數字化、智能化建設，運用大數據、人工智能等技術手段提升風險識別、違規查處的精準度和效率。保持執法高壓態勢，重拳懲治財務造假、內幕交易、市場操縱、挪用侵占私募基金財產等證券期貨違法違規行為，形成有力震懾。

科技賦能監管已是2025年強監管的重要支撐。例如在定增融券、第三方配合造假等隱蔽性違法案件中，通過精準識別和從嚴打擊，先后對中核華原鈦白定增融券案罰沒2.25億元，對南京越博動力、大唐高鴻網絡財務造假案中的第三方同步追責等。

重點五：科學制定資本市場“十五五”規劃體系

值得注意的是，資本市場長期發展的制度框架正在加緊完善。會議明確，將堅持戰略引領，積極配合國家“十五五”規劃綱要編制工作，同步科學制定資本市場“十五五”規劃體系。

規劃將系統謀劃未來五年資本市場發展的主要目標、核心任務和重要舉措，涵蓋市場基礎制度建設、改革深化方向、風險防控機制、開放合作路徑等關鍵領域。證監會提到，將以釘釘子精神抓好規劃落實，確保各項部署落地見效，為資本市場長期健康發展筑牢根基。