股債雙殺，發(fā)生什么了？

昨天的行情是股債雙殺，到底是怎么回事呢？分享一下我社群的復(fù)盤，原文如下：

今天市場波動(dòng)較大，股和債一起跌，搞得不少人都摸不著頭腦。

本質(zhì)上，都是流動(dòng)性惹的禍。

一、美國流動(dòng)性短缺

雖然美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)宣布了降息和擴(kuò)表，但美國那邊的流動(dòng)性短缺還沒有緩解。

聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購（ONRRP）余額依然處于枯竭的狀態(tài)，上周五居然只有8億美元左右。

這個(gè)是美元蓄水池，它耗盡了，美元流動(dòng)性就會(huì)有一些困難。

從利差來看，也是持續(xù)是上升，顯示資金面沒有緩解。

短期來說，主要是美國財(cái)政釋放流動(dòng)性的節(jié)奏太慢了。

因此，不用過于在意這種短期的流動(dòng)性不足。

等到流動(dòng)性緩釋后，該怎樣，還是怎樣。

放心，有人比我們急！

至于上周五美股市場對(duì)科技泡沫再度升溫，我覺得這是次要原因。

而且，只要市場一直有這個(gè)擔(dān)憂，那么泡沫反而就是可控的。

AI在應(yīng)用端的落地，很可能會(huì)在中國，畢竟中國才有完備的產(chǎn)業(yè)鏈可以讓AI進(jìn)行實(shí)踐。

當(dāng)然，短期內(nèi)，這種擔(dān)憂也會(huì)擴(kuò)散到A股科技股上。

但本質(zhì)上就是調(diào)整還不夠充分，所以即便有利好，也很難有持續(xù)性的行情。

二、順周期回升

今天白酒有所反彈，消息面上是茅臺(tái)有挺價(jià)的動(dòng)作。

不過吧，我估計(jì)企穩(wěn)尚需時(shí)日

這種去金融化的下跌，往往慣性很大。畢竟沒人知道社會(huì)上的庫存有多少。

今天茅臺(tái)的股價(jià)走勢也是高開后，持續(xù)下壓。

值得一提的是，今天保險(xiǎn)創(chuàng)出了新高。

還記不記得上周我再帶大家分析了一下保險(xiǎn)的投資價(jià)值？

其實(shí)投資不難，只要做到心中有價(jià)值，持股就不慌張。

短期波動(dòng)沒人能預(yù)測。但價(jià)格最終都會(huì)向價(jià)值回歸。

所以之前在回撤的時(shí)候，我就提醒過好幾次，可以低吸了。

現(xiàn)在中概和恒生科技由于流動(dòng)性的原因被壓制得很慘。

反正我會(huì)用閑錢持續(xù)低吸，然后躺平等它均值回歸。

三、人民幣新高，債市慘不忍睹

今天，離岸人民幣突破了7.05，距離破7更進(jìn)一步了。

央行允許人民幣升值，那么債市就慘了。

今天長債再度下跌，估計(jì)利率突破前高也是遲早的事了。

境外銀行在持續(xù)拋售國內(nèi)債券，因?yàn)榭鐕Y金在取回美元存款回流中國。

所以要看清楚大趨勢。

股市的震蕩是短期現(xiàn)象。

隨著資金回流 ，慢牛的格局還會(huì)持續(xù)。

這里尤其要注意的是，央行允許匯率升值，就是在表明適度寬松的貨幣政策的態(tài)度。

四、幾個(gè)宏觀數(shù)據(jù)出爐

首先是二手房價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下跌，且一線城市有擴(kuò)大的現(xiàn)象。

這個(gè)并不意外，以為中指研究院早就公布了數(shù)據(jù)。

從風(fēng)險(xiǎn)偏好上來說，意味著居民還是很“膽小”。但同時(shí)意味著資金會(huì)持續(xù)從樓市搬家到股市。

第二，社零增速下降到1.3%。

第三，社融增速8.5%，M1是4.9%，M2是8%。

M1下降的幅度較大。

市場對(duì)這些數(shù)據(jù)做出反應(yīng)了嗎？

并沒有。

今天消費(fèi)板塊反而是上漲的。

股市對(duì)資金回流反應(yīng)很敏感，但經(jīng)濟(jì)相對(duì)滯后。

回顧歷史數(shù)據(jù)，滯后的時(shí)間經(jīng)常都有1年以上。

為什么會(huì)滯后呢？因?yàn)閮烧邔?duì)資金回流的臨界點(diǎn)不同。

股市的臨界點(diǎn)低，經(jīng)濟(jì)的臨界點(diǎn)高。

M1的下降，主要是因?yàn)槊绹[錢荒，導(dǎo)致回流的速度下降。

從匯率的走勢看，12月的M1很可能會(huì)回升。

其實(shí)在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，管理層對(duì)央行的考核都不是這些金融數(shù)據(jù)了，而是物價(jià)等指標(biāo)。

所以這些金融數(shù)據(jù)對(duì)我們的指導(dǎo)意義會(huì)越來越低。

機(jī)構(gòu)們分析美股，就不怎么分析這些金融數(shù)據(jù)。

咱們在步入高質(zhì)量發(fā)展后，也同樣如此。

總之，現(xiàn)在市場更多是因?yàn)榱鲃?dòng)性在震蕩。

但長期來看，流動(dòng)性會(huì)恢復(fù)的！

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