財(cái)聯(lián)社債市早參12月16日|債市繼續(xù)調(diào)整，超長(zhǎng)債收益率昨日上行逾3BP；債券承銷(xiāo)違規(guī)，交易商協(xié)會(huì)對(duì)郵儲(chǔ)銀行啟動(dòng)自律調(diào)查

債市要聞

【國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.8%】

12月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.8%。從環(huán)比看，11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.44%。1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.0%。1—11月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資78591億元，同比下降15.9%，其中，住宅投資60432億元，下降15.0%。

解讀：國(guó)盛固收研報(bào)稱(chēng)，11月經(jīng)濟(jì)整體延續(xù)產(chǎn)需雙弱格局，需求端—政策補(bǔ)貼效果退潮消費(fèi)明顯回落，投資端—地產(chǎn)拖累下固投降幅持續(xù)走闊，基本面的走弱意味著政策發(fā)力需求提升，等待后續(xù)政策變化。當(dāng)前雖然債市情緒偏弱，但隨著債市調(diào)整，推動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)的多種因素也在逐步醞釀并加強(qiáng)。供給端來(lái)看，政府債供給壓力緩和，并且隨著超長(zhǎng)利率調(diào)整，政府債發(fā)行久期存在縮短可能。需求端來(lái)看，銀行指標(biāo)壓力或在年末前后緩解，而長(zhǎng)債利率上升將提升長(zhǎng)債配置性?xún)r(jià)比，增加保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的配置需求。其次，隨著交易性機(jī)構(gòu)減持，其倉(cāng)位下降將降低空頭力量。因而，我們預(yù)計(jì)后續(xù)一段時(shí)期，債市將逐步企穩(wěn)。并在明年1季度中后段開(kāi)啟趨勢(shì)性行情，10年國(guó)債依然有望在明年1季度創(chuàng)新低。

【證監(jiān)會(huì)：推動(dòng)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，盡快落地商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)】

近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席吳清主持召開(kāi)黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，結(jié)合全國(guó)金融系統(tǒng)工作會(huì)議要求，研究部署證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)貫徹落實(shí)舉措。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，不斷提高資本市場(chǎng)制度包容性吸引力。啟動(dòng)實(shí)施深化創(chuàng)業(yè)板改革，加快科創(chuàng)板“1+6”改革舉措落地。推動(dòng)私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，盡快落地商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)REITs試點(diǎn)，研究推出新的重點(diǎn)期貨品種。

【住建部部長(zhǎng)倪虹：改革完善房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、融資、銷(xiāo)售制度】

住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長(zhǎng)倪虹發(fā)表署名文章《推動(dòng)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展（學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆四中全會(huì)精神）》指出，改革完善房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、融資、銷(xiāo)售制度。在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)上，做實(shí)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目公司制，項(xiàng)目公司依法行使獨(dú)立法人權(quán)利，企業(yè)總部履行投資人責(zé)任，項(xiàng)目交付前，嚴(yán)禁投資人違規(guī)抽挪項(xiàng)目公司銷(xiāo)售、融資等資金，嚴(yán)禁抽逃出資或提前分紅。在房地產(chǎn)融資上，推行主辦銀行制，一個(gè)項(xiàng)目確定一家銀行或銀團(tuán)為主辦銀行，項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、建設(shè)、銷(xiāo)售等資金存入主辦銀行，主辦銀行保證項(xiàng)目公司合理融資需求，形成主辦銀行與項(xiàng)目公司利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。在商品房銷(xiāo)售上，推進(jìn)現(xiàn)房銷(xiāo)售制，實(shí)現(xiàn)所見(jiàn)即所得，從根本上防范交付風(fēng)險(xiǎn)；繼續(xù)實(shí)行預(yù)售的，規(guī)范預(yù)售資金監(jiān)管，切實(shí)維護(hù)購(gòu)房人合法權(quán)益。

【中央銀行會(huì)計(jì)核算數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式回購(gòu)券款對(duì)付功能上線】

中國(guó)人民銀行清算總中心近日推出中央銀行會(huì)計(jì)核算數(shù)據(jù)集中系統(tǒng)（ACS）公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式回購(gòu)DVP結(jié)算功能并成功上線。近日，ACS開(kāi)辦第一批公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式回購(gòu)DVP結(jié)算業(yè)務(wù)共計(jì)20筆，登記債券明細(xì)777條。該功能實(shí)現(xiàn)了中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)全流程記賬處理自動(dòng)化，進(jìn)一步擴(kuò)展了公開(kāi)市場(chǎng)線上交易業(yè)務(wù)范圍，簡(jiǎn)化公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式回購(gòu)結(jié)算流程，縮短交割周期，提高金融機(jī)構(gòu)資金與債券的使用效率；為公開(kāi)市場(chǎng)操作提供更安全、高效的技術(shù)支撐，有助于貨幣政策工具廣泛實(shí)施并精準(zhǔn)落地，增強(qiáng)金融調(diào)控的有效性。

【債券市場(chǎng)再度調(diào)整，超長(zhǎng)債領(lǐng)跌】

周一債券市場(chǎng)再度調(diào)整，利率曲線繼續(xù)走陡，銀行二永跟隨利率債調(diào)整，普通信用債表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)、多數(shù)圍繞估值成交。截至收盤(pán)，30Y 2500006收益率上行3.6bp至2.283%；10Y 250016收益率上行1.65bp至1.859%，5-7Y也上行1bp以上。金融債受利率影響而波動(dòng)較大，5Y大行二級(jí)債日內(nèi)上行3bp。

解讀：有專(zhuān)家表示，年末配置盤(pán)并未搶跑，對(duì)贖回費(fèi)率新規(guī)、超長(zhǎng)債供給的擔(dān)憂，壓過(guò)了對(duì)寬貨幣的期待。往后看，一季度或是地方債供給高峰期，債券市場(chǎng)情緒預(yù)計(jì)仍偏向謹(jǐn)慎。如明年初降準(zhǔn)降息落地，債市或修復(fù)；如降準(zhǔn)降息推遲，市場(chǎng)情緒可能持續(xù)謹(jǐn)慎。分期限來(lái)看，5年以?xún)?nèi)國(guó)債受益于流動(dòng)性寬松+央行購(gòu)債，調(diào)整空間相對(duì)有限。10年國(guó)債1.85%是重要參考點(diǎn)位，即使短期上行突破，也不至于大幅偏離。10年以上期限缺少明確參考點(diǎn)位，在配置盤(pán)缺位的影響下，或維持高位波動(dòng)。

【罕見(jiàn)因債券承銷(xiāo)違規(guī)，這家國(guó)有大行遭自律調(diào)查，今年至今已19起企業(yè)或個(gè)人遭交易商協(xié)會(huì)或交易所調(diào)查】

近日，交易商協(xié)會(huì)了解到，中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行股份有限公司在債務(wù)融資工具承銷(xiāo)發(fā)行過(guò)程中涉嫌違規(guī)，違反公平、公正、勤勉盡責(zé)的原則。依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》，交易商協(xié)會(huì)對(duì)郵儲(chǔ)銀行啟動(dòng)自律調(diào)查。財(cái)聯(lián)社據(jù)企業(yè)預(yù)警通不完全統(tǒng)計(jì)，今年截至12月15日，協(xié)會(huì)以及交易所，已累計(jì)披露了19起對(duì)企業(yè)或個(gè)人在債券承銷(xiāo)違規(guī)方面的處罰。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著監(jiān)管的收緊，債市承銷(xiāo)生態(tài)將面臨重塑。“以?xún)r(jià)換量”的模式或?qū)㈦y以為繼，承銷(xiāo)費(fèi)率有望逐步回升至覆蓋成本的合理區(qū)間，缺乏核心定價(jià)能力、僅靠“通道業(yè)務(wù)”生存的中小機(jī)構(gòu)將被加速出清。未來(lái)一段時(shí)間，債市承銷(xiāo)領(lǐng)域的“反內(nèi)卷”行動(dòng)將持續(xù)深入，引導(dǎo)行業(yè)從“拼價(jià)格”向“拼服務(wù)、拼風(fēng)控”轉(zhuǎn)型，真正回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源。

【年內(nèi)專(zhuān)項(xiàng)債券投向政府投資基金合計(jì)規(guī)模近850億元】

近段時(shí)間，多地陸續(xù)發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券投向政府投資基金，儼然出現(xiàn)一波“小高峰”。12月11日，深圳完成一批債券招標(biāo)發(fā)行，其中發(fā)行了34.8億元的專(zhuān)項(xiàng)債券擬用于深圳市政府投資引導(dǎo)基金。11月28日，廣東發(fā)行100億元專(zhuān)項(xiàng)債券注入廣東省政府投資基金，當(dāng)日還有四川、上海兩地各發(fā)行50億元專(zhuān)項(xiàng)債券分別注入成都創(chuàng)業(yè)投資基金，以及上海未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金和浦江創(chuàng)源基金。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月15日，今年以來(lái)已有11地披露將專(zhuān)項(xiàng)債券投向政府投資基金，總規(guī)模達(dá)847.3億元。

【可轉(zhuǎn)債打新火了！年末迎發(fā)行小高峰，新券上市表現(xiàn)強(qiáng)勁】

臨近年末，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)迎來(lái)一波發(fā)行小高峰，投資者打新熱情高漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年12月以來(lái)，普聯(lián)轉(zhuǎn)債、神宇轉(zhuǎn)債、澳弘轉(zhuǎn)債、天準(zhǔn)轉(zhuǎn)債、鼎捷轉(zhuǎn)債5只新券陸續(xù)啟動(dòng)網(wǎng)上申購(gòu)，涵蓋智能制造、電子科技、能源軟件等多個(gè)前沿領(lǐng)域。與今年11月相比，可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均有所攀升。值得一提的是，盡管新券發(fā)行提速，但市場(chǎng)供需失衡格局未改。在此背景下，新券上市后普遍實(shí)現(xiàn)大漲。比如12月10日上市的茂萊轉(zhuǎn)債，上市首日上漲57.30%，并在隨后的交易日繼續(xù)上漲，累計(jì)漲幅超過(guò)80%。

【東方園林重大資產(chǎn)重組：擬現(xiàn)金收購(gòu)兩家新能源公司，更名“東方新能”】

國(guó)內(nèi)園林行業(yè)第一家上市公司東方園林（002310.SZ）計(jì)劃收購(gòu)兩家新能源公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組的同時(shí)，更名為“東方新能”。昨日晚間，東方園林發(fā)布公告，公司全資子公司東方新能（北京）企業(yè)管理中心擬以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)北京電投瑞享新能源發(fā)展有限公司80%股權(quán)，并參與公開(kāi)掛牌競(jìng)購(gòu)海城銳海新能風(fēng)力發(fā)電有限公司100%股權(quán)，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。公司表示，通過(guò)本次交易，上市公司將新增光伏電站、風(fēng)電場(chǎng)的投資、開(kāi)發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)等新能源業(yè)務(wù)，幫助上市公司按照《重整計(jì)劃》持續(xù)推進(jìn)新能源業(yè)務(wù)戰(zhàn)略布局，加快公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提高上市公司的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

【萬(wàn)科面臨“關(guān)鍵時(shí)刻” 20億債券展期二次談判能否成功充滿懸念】

2025年12月15日，原本是萬(wàn)科“22萬(wàn)科MTN004”的本息兌付日。然而，一場(chǎng)充滿懸念的初次表決，將這家頭部房企的流動(dòng)性困境置于聚光燈下。15日早間萬(wàn)科發(fā)布公告，公司將于12月18日10時(shí)召開(kāi)“22萬(wàn)科MTN004”第二次持有人會(huì)議，并對(duì)寬限期內(nèi)本息償付安排進(jìn)行審議。根據(jù)公告，召集人將于2025年12月15日23時(shí)59分前通過(guò)存續(xù)期服務(wù)系統(tǒng)、電子郵件、傳真或其他方式發(fā)送會(huì)議議案，或披露會(huì)議議案。持有人應(yīng)在2025年12月22日10:00前通過(guò)存續(xù)期服務(wù)系統(tǒng)提交表決回執(zhí)，或?qū)⒈頉Q回執(zhí)發(fā)送至召集人。本次即將舉行的持有人會(huì)議，是在首次持有人會(huì)議三項(xiàng)展期方案全未通過(guò)的背景下召開(kāi)的，而這筆債券20億元本息兌付，正進(jìn)入5個(gè)工作日寬限期的重要節(jié)點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，第二次持有人會(huì)議的重要性在于，這不僅關(guān)系到萬(wàn)科“以時(shí)間換空間”的嘗試能否成功，也將成為其是否會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約的關(guān)鍵分水嶺。萬(wàn)科上述債券這短短5天寬限期內(nèi)的博弈，不僅關(guān)乎這20億元的兌付，若其出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約，還可能對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生重要影響。

【遼寧省財(cái)政廳：加速推進(jìn)全省隱性債務(wù)化解和融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型進(jìn)程】

遼寧省財(cái)政廳廳長(zhǎng)李海南在《中國(guó)財(cái)政》刊文稱(chēng)，把遏新增、化存量、防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管擺在突出位置，持續(xù)推進(jìn)一攬子化債方案落地見(jiàn)效。堅(jiān)守杜絕新增隱性債務(wù)底線不動(dòng)搖，對(duì)違法違規(guī)舉債融資行為露頭就打、嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)。統(tǒng)籌協(xié)調(diào)化債資源和政策，對(duì)基層政府反映的化債共性困難統(tǒng)籌解決、個(gè)性問(wèn)題逐項(xiàng)指導(dǎo)、特殊堵點(diǎn)重點(diǎn)攻堅(jiān)，加速推進(jìn)全省隱性債務(wù)化解和融資平臺(tái)改革轉(zhuǎn)型進(jìn)程。建立健全債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患清單、中長(zhǎng)期舉債規(guī)劃等管理制度，持續(xù)強(qiáng)化全口徑地方債務(wù)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)預(yù)警，確保全省債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)始終安全可控。加強(qiáng)用于置換存量隱性債務(wù)的再融資債券資金全流程、全鏈條監(jiān)管，以專(zhuān)人專(zhuān)區(qū)管理、逐筆調(diào)度跟蹤為抓手，精準(zhǔn)提升化債質(zhì)效。

【鄭州市要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)工作方案：支持符合條件的境內(nèi)企業(yè)開(kāi)展境外直接上市、借用外債等境外融資業(yè)務(wù)】

河南省人民政府印發(fā)鄭州市要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)工作方案。其中提到，推動(dòng)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股基金落地鄭州市，設(shè)立鄭州市并購(gòu)基金。深入實(shí)施跨境融資便利化改革，支持符合條件的境內(nèi)企業(yè)開(kāi)展境外直接上市、借用外債等境外融資業(yè)務(wù)。支持跨國(guó)公司開(kāi)展跨境資金集中運(yùn)營(yíng)，切實(shí)提高跨境資金使用效率。

【紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)威廉姆斯稱(chēng)目前的貨幣政策已為2026年做好充分準(zhǔn)備】

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)約翰·威廉姆斯表示，貨幣政策已為明年做好充分準(zhǔn)備。就在上周，美聯(lián)儲(chǔ)在就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)增加、通脹風(fēng)險(xiǎn)略有降低的情況下降低了利率。“貨幣政策非常關(guān)注于平衡這些風(fēng)險(xiǎn)。為此，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)已推動(dòng)原本略微具有限制性的貨幣政策立場(chǎng)趨向中性，”這位紐約聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)表示，得益于財(cái)政政策的支持、“有利的金融環(huán)境”以及對(duì)人工智能的投資，明年經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)會(huì)加速至約2.25%，高于2025年預(yù)計(jì)的1.5%。他還補(bǔ)充說(shuō)，他預(yù)計(jì)明年通脹將降至略低于2.5%，然后在2027年達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

【市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)日本央行將把基準(zhǔn)利率上調(diào)至1995年以來(lái)最高水平】

財(cái)聯(lián)社12月16日電，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)周五日本央行行長(zhǎng)植田和男將把基準(zhǔn)利率上調(diào)至三十年來(lái)的最高水平。由于政府對(duì)廉價(jià)融資的需求與日元貶值推高進(jìn)口價(jià)格形成沖突，未來(lái)的政策路徑愈發(fā)撲朔迷離。日本央行基準(zhǔn)利率上一次接近當(dāng)前水平時(shí)，債券收益率在3%左右——這一水平將增加發(fā)達(dá)國(guó)家中公共債務(wù)負(fù)擔(dān)最重的日本政府的償債成本，并限制其財(cái)政支出空間。

公開(kāi)市場(chǎng)：

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱(chēng)，12月15日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了1309億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量1309億元，中標(biāo)量1309億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1223億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放86億元。

信用債事件

■商丘古城保護(hù)開(kāi)發(fā)建設(shè)、開(kāi)封發(fā)投：被河南證監(jiān)局出具警示函，部分債券募資未用于約定用途；

■九江國(guó)投：被江西證監(jiān)局出具警示函，因發(fā)行債券募集資金未按照約定用途使用等；

■萬(wàn)科：大華銀行10.5億港元貸款再次展期一年；

■路勁：進(jìn)一步遞延支付ROADKG 7 PERP于12月23日應(yīng)付派息；

■富力地產(chǎn)：五只境內(nèi)公司債自12月16日起復(fù)牌，“H16富力4”債務(wù)重組議案獲通過(guò)；

■時(shí)代中國(guó)控股：香港法院已頒令撤銷(xiāo)清盤(pán)呈請(qǐng)；

■東方金誠(chéng)：陜西空港集團(tuán)仍存在多筆被執(zhí)行和失信被執(zhí)行記錄，化債舉措取得部分進(jìn)展；

■花樣年：擬于12月23日召開(kāi)“18花樣年”債券持有人會(huì)議，審議調(diào)整本息兌付安排議案；

■嶺南股份：將于12月29日召開(kāi)“嶺南轉(zhuǎn)債”2025年第二次債券持有人會(huì)議；

■重慶合川工投：51%股權(quán)擬被無(wú)償劃轉(zhuǎn)至合川現(xiàn)代服務(wù)公司；

■23三水發(fā)展債/23發(fā)展01：將于2025年12月29日審議使用閑置募集資金臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還債券部分本金的議案；

■阜陽(yáng)投發(fā)：“23阜陽(yáng)投資MTN001”、“24阜陽(yáng)建投MTN001”最終收購(gòu)面額587萬(wàn)元、1.474億元；

■“搜特退債”持有人會(huì)議：審議通過(guò)申請(qǐng)更換破產(chǎn)管理人等四項(xiàng)議案；

■吉林高速公路：擬將“23吉林高速M(fèi)TN001”票息下調(diào)379BP至1.2%；

■內(nèi)蒙古能源集團(tuán)：取消發(fā)行“25內(nèi)蒙能源GN002(鄉(xiāng)村振興)”；

■廣西路橋工程集團(tuán)：取消發(fā)行“25廣西路橋MTN006(科創(chuàng)債)”。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行】

周一，貨幣市場(chǎng)利率漲跌參半，其中銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率1天期品種下行0.07BP報(bào)1.274%，創(chuàng)2023年8月以來(lái)新低；7天期下行2.51BP報(bào)1.444%，14天期較前值持平報(bào)1.5073%，1月期下行2.16BP報(bào)1.6174%。

Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種下行0.5BP報(bào)1.274%，創(chuàng)2023年8月以來(lái)新低；7天期下行1.9BP報(bào)1.432%；14天期上行0.2BP報(bào)1.511%；1個(gè)月期上行0.8BP報(bào)1.533%。

銀行間回購(gòu)定盤(pán)利率表現(xiàn)分化。FR001跌0.75個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.373%；FR007持平報(bào)1.52%；FR014漲2.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.56%。

銀銀間回購(gòu)定盤(pán)利率集體持平。FDR001持平報(bào)1.29%；FDR007持平報(bào)1.48%；FDR014持平報(bào)1.5%。

【利率債|超長(zhǎng)債大幅調(diào)整全天上行超3bp，收益率創(chuàng)2個(gè)月來(lái)新高】

周一，國(guó)債期貨收盤(pán)全線下跌，30年期主力合約跌0.99%報(bào)111.530元，10年期主力合約跌0.12%報(bào)107.870元，5年期主力合約跌0.03%報(bào)105.785元，2年期主力合約跌0.01%報(bào)102.454元。

銀行間主要利率債收益率全線上行，10年期國(guó)債活躍券250016收益率上行1.5bp報(bào)1.8575%，10年期國(guó)開(kāi)債活躍券250215收益率上行2.15bp至1.938%，30年期國(guó)債活躍券2500006收益率上行3.05bp至2.2775%，，創(chuàng)10月10日以來(lái)新高。

業(yè)內(nèi)人士指出，從機(jī)構(gòu)行為來(lái)看，基金、證券是昨日的賣(mài)方主力，近期也存在交易盤(pán)由10Y國(guó)債向30Y國(guó)債變遷的趨勢(shì)，此外近年來(lái)供給端超長(zhǎng)債不斷置換短債，大行面臨EVE指標(biāo)不充足的問(wèn)題，小行則面臨負(fù)債端不穩(wěn)定的問(wèn)題，如果保險(xiǎn)資金進(jìn)一步流向權(quán)益，債市可能進(jìn)一步需求下行。

【信用債|信用債收益率普遍上行，全天總成交金額縮量至1060億元】

周一，信用債收益率普遍上行，信用利差多數(shù)走闊，全天總成交金額縮量至1060億元；萬(wàn)科債普遍下跌，“21萬(wàn)科02”跌超26%，“21萬(wàn)科04”跌超11%；“20黃城債”漲超9%。AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行1.24個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7383%，AA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.24個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8183%；AAA級(jí)城投債中，1年期收益率上行1.39個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.7716%，AA級(jí)城投債中，1年期收益率上行1.39個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.8345%。

漲幅超2%的信用債共3只，其中“20黃城債”、“G23濉溪”、“22海發(fā)02”漲幅居前，分別漲9.21%、4.5%、3.26%，分別成交41.5萬(wàn)元、313.52萬(wàn)元、1652.1萬(wàn)元。

跌幅超2%的信用債共11只，“21萬(wàn)科02”、“21萬(wàn)科04”、“23萬(wàn)科01”跌幅居前，分別跌26.2%、11.32%、7.89%，分別成交2276.58萬(wàn)元、142.3萬(wàn)元、352.45萬(wàn)元。

高收益?zhèn)汗?47只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬(wàn)科01”、“22萬(wàn)科02”、“21萬(wàn)科02”收益率居前，分別為596.04%、244%、108.93%，分別成交352.45萬(wàn)元、581.32萬(wàn)元、2276.58萬(wàn)元。

【歐債市場(chǎng)|歐債收益率集體下行，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.494%】

周一，歐債收益率集體下行，英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.494%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率跌1.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.563%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌0.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.851%，意大利10年期國(guó)債收益率跌1.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.530%，西班牙10年期國(guó)債收益率跌0.7個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.297%。

【美債市場(chǎng)|美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌1.86個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.504%】

周一，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌1.86個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.504%，3年期美債收益率跌2.21個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.555%，5年期美債收益率跌1.39個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.724%，10年期美債收益率跌0.78個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.174%，30年期美債收益率漲0.31個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.847%。