山東淄博父子帶隊沖擊IPO，為比亞迪供貨，年入16億

上交所主板近期有多家公司迎來IPO新動態。

除馬坑礦業遞交招股書外，長裕集團、振石股份、百菲乳業、至信股份、豐沃股份也都更新了IPO進展。

格隆匯獲悉，上交所上市審核委員會定于12月19日召開2025年第66次上市審核委員會審議會議，將審議長裕控股集團股份有限公司（簡稱“長裕集團”）上交所主板上市事宜，由西南證券擔任保薦人。

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山東淄博父子帶隊沖擊IPO，專注于鋯類產品、特種尼龍領域

長裕集團成立于2019年4月，2022年9月改制為股份公司，總部位于山東省淄博市。

本次發行前，劉其永、劉策父子通過直接及間接的方式控制公司53.20%的股權，為公司控股股東、實際控制人。

劉其永出生于1959年，碩士學歷，目前任長裕集團董事長、總經理，此前他曾任淄博廣通總經理、董事長。

劉策出生于1984年，碩士學歷，目前任長裕集團董事兼副總經理。此前他曾任廣垠新材料工人、淄博廣成化工有限公司技術員、淄博廣通生產部副部長、廸凱凱新材料及廸凱凱環保總經理、上海群策執行董事、總經理等職務。

長裕集團是一家化工新材料領域的企業，長期致力于鋯類產品、特種尼龍產品、精細化工產品的研發、生產和銷售。

其中，鋯類產品主要包括氧氯化鋯、碳酸鋯、氧化鋯及納米復合氧化鋯，廣泛應用于高性能陶瓷、通訊、消費電子、化妝品、醫療、催化劑等眾多領域，與經濟民生息息相關。

公司特種尼龍產品包括長碳鏈尼龍、透明尼龍、半芳香尼龍等不同品類逾50種牌號，廣泛應用于機械制造、汽車、手機、3D打印、特種服裝、食品包裝、無人機等方面。

精細化工產品主要包括長碳鏈二元酸、長碳鏈二元醇及長碳鏈二甲酯等。

過去幾年，長裕集團的產品主要銷往中國大陸、歐洲、美國、日本、韓國、印度、東南亞等國家和地區，2024年公司境內銷售收入占比為65.48%。

公司主要客戶包括國瓷材料、第一稀元素、日本東曹、比亞迪、索爾維、金發科技、瑞士EMS、韓國韓華集團等。

公司的產品體系，來源：招股書

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原材料成本占主營業務成本的比重較大，2023年業績下滑

近幾年，受下游需求以及原材料價格波動等因素影響，長裕集團的收入也有所波動。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（報告期），公司營業收入分別為16.69億元、16.08億元、16.38億元、8.96億元，凈利潤分別為2.6億元、1.96億元、2.15億元、1.14億元，經營活動產生的現金流量凈額分別為1.77億元、1.65億元、1.84億元、7123萬元。

2023年公司收入有所下降，主要原因在于，鋯類產品銷售價格自2022年高位回調，雖然公司銷量穩中有升，但產品市場價格的下降造成了公司營業收入較2022年同比略有下降。

2025年1-9月，長裕集團的營業收入為13.21億元，同比增長8.49%；凈利潤為1.79億元，同比增長14.78%；扣非后的歸屬凈利潤為1.73億元，同比增長14.57%。

關鍵財務數據，來源：招股書

長裕集團收入的主要來源為鋯類產品及特種尼龍產品。

報告期各期，鋯類產品收入占公司主營業務收入比例為76.17%、72.43%、70.85%、69.78%，為公司營業收入及利潤的主要來源。

報告期內，公司鋯類產品銷售數量分別為5.27萬噸、5.73萬噸、6.4萬噸及3.48萬噸，銷售規模保持穩中向好。

特種尼龍產品為公司另一主要營業收入來源，過去幾年，該類產品銷售收入占比約為14%至20%。

報告期內，公司特種尼龍產品銷售數量分別為5356.00噸、6508.41噸、7343.18噸及4577.61噸。

精細化工產品銷售收入金額占營業收入的比例相對較低。

按產品類型劃分的收入明細，來源：招股書

采購端，長裕集團鋯類產品主要原材料為鋯英砂、片堿等，供應商包括：濟南域瀟集團有限公司子公司、盛和資源、中鹽吉蘭泰氯堿化工有限公司等。

從各類產品的銷售單價來看，鋯類產品銷售價格與上游鋯英砂、片堿等主要原材料的價格具有較強的正相關性，直接原材料成本占營業成本的75%以上。

2023年鋯類產品銷售均價較2022年度下降15.75%，主要就是受鋯英砂、片堿的采購均價下降影響所致；2024年原材料與產品的售價繼續下降。

長裕集團特種尼龍產品生產所需的原材料主要包括二元酸及二元胺，供應商包括：凱賽生物、豐益油脂科技有限公司、奧升德等。

2022年至2025年上半年，公司特種尼龍產品的銷售單價由4.39萬元/噸下降至3.98萬元/噸，也是因為原材料二元胺和二元酸的采購均價下降所致。

公司原材料成本占主營業務成本的比重較大，若公司的原材料、能源價格出現大幅波動，將可能對公司的經營業績產生不利影響。

主要產品價格情況，來源：招股書

報告期內，長裕集團的主營業務毛利率分別為28.35%、23.27%、23.83%及23.54%，呈現一定程度的波動趨勢。

其中，鋯類產品毛利率由2022年的30.79%下降至2025年上半年的21.91%，主要是因為鋯類產品銷售價格下降幅度大于成本下降幅度。

與同行業公司相比，公司鋯類產品與東方鋯業、三祥新材、國瓷材料的產品存在細分相同或者相似產品，但由于產品結構、產品種類、產能產量、生產區域、加工深度等存在一定程度的差異，從而導致毛利率存在差異。

特種尼龍產品方面，報告期內隨著公司特種尼龍產品產銷量的增加，公司規模效益不斷提升，加之原材料采購價格持續下降，共同推動公司特種尼龍產品毛利率回升至合理區間，與同行業可比公司相比差異較小。

發行人與同行業可比公司的毛利率對比，來源：招股書

研發方面，截至2025年6月底，公司員工總人數為1163人，其中研發人員112人，占比9.63%；生產人員725人，占比62.34%。

報告期內，公司研發費用分別為5527.57萬元、5002.76萬元、5230.76萬元及2704.50萬元，研發費用率分別為3.31%、3.11%、3.19%及3.02%。

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面臨國際巨頭的競爭，長裕集團氧氯化鋯產品市場占有率在30%左右

長裕集團鋯類產品業務占營業收入比重大于50%，因此公司劃入該業務相對應的行業。

公司鋯類產品主要產品包括氧氯化鋯、碳酸鋯、氧化鋯及納米復合氧化鋯。

氧氯化鋯最主要的用途是作為眾多鋯系列制品生產所需的主要基礎性原材料，用于制備高純氧化鋯、碳酸鋯、硫酸鋯、硝酸鋯等幾十種鋯化合物,被廣泛應用于高端陶瓷、核電材料及其他化工裝備材料。

根據QYResearch《全球氯氧化鋯市場研究報告2024-2030》，2030年全球氯氧化鋯市場規模將達到7.5億美元。

碳酸鋯主要用途是化劑、化妝品的添加劑和阻燃劑、遮光劑以及纖維、紙張的表面助劑等，是紡織、造紙、涂料、化妝品行業的重要原料。

氧化鋯可用于生產耐高溫材料、陶瓷色釉料、壓電陶瓷和三元電池添加劑等，適用于高端陶瓷、陶瓷顏料、人造寶石、耐火材料、研磨拋光等行業和產品。據 QYResearch 測算，全球氧化鋯市場規模 2026 年有望達到 10.9 億美元，年復合增速為 6.2%。

另外，在下游工程塑料、紡織電氣和電子以及汽車等領域的快速拉動下，尼龍產品市場也在快速發展。

其中，特種尼龍方面，招商證券數據顯示，2020年全球特種尼龍市場規模已達26.64億美元。據中研普華產業研究院預測，2025年全球特種尼龍市場規模將達到33.37億美元，2020年至2025年的復合年均增長率為4.03%。

全球特種尼龍制品行業市場規模預測，來源：招股書

競爭格局方面，鋯制品行業企業以民營企業為主，產能較為集中。傳統鋯類產品市場已較為成熟，競爭格局穩定，行業競爭充分。

高端新材料產品方面產能主要集中于大型化工企業，納米復合氧化鋯方面主要包括法國圣戈班、第一稀元素、日本東曹等國際大型企業，國內主要生產企業包括國瓷材料、東方鋯業、長裕集團等。

特種尼龍參與者主要包括杜邦、阿科瑪、贏創等國際化工巨頭企業，上述大型企業掌握了對應高端新材料產品大部分產能及市場份額。

據招股書，2024年度氧氯化鋯國內產量約為25萬噸，長裕集團2024年度氧氯化鋯產品產量7.41萬噸，據此測算長裕集團氧氯化鋯市場占有率約為29.64%。

綜合來看，長裕集團氧氯化鋯產品市場占有率在30%左右，位居全國第一，亦為全球第一。

公司本次計劃募集資金7億元，主要用于4.5萬噸超純氧氯化鋯及深加工項目、年產1萬噸高性能尼龍彈性體制品項目、年產1000噸生物陶瓷及功能陶瓷制品項目。

募集資金用途，來源：招股書

總體而言，長裕集團所處的化工新材料行業具有明顯的周期特性，上游原材料的價格對公司產品的價格及需求影響較大。在原材料價格波動等因素的影響下，過去幾年，公司鋯類產品、特種尼龍產品的價格呈下降趨勢，毛利率也有所波動。

未來，公司能否在周期波動中穩健發展，格隆匯將保持關注。

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