慢牛真相：2500只股票跑輸指數(shù)的秘密

引子

最近有個(gè)現(xiàn)象特別有意思：政策暖風(fēng)頻吹，創(chuàng)業(yè)板指蹭蹭往上漲，可我的幾個(gè)老同學(xué)卻在群里哀嚎連連。一問才知道，他們手里的票不是橫盤就是陰跌，眼看著指數(shù)創(chuàng)新高，賬戶卻不見起色。這讓我想起2025年那波長(zhǎng)達(dá)35天的震蕩行情——當(dāng)時(shí)多少人被震得七葷八素，現(xiàn)在歷史又要重演？

一、慢牛時(shí)代的殘酷真相

記得2025年8月到10月那會(huì)兒，指數(shù)整整橫了35天。要擱以前牛市，這種無方向震蕩頂多撐8天就得選擇方向。但這次不一樣，管理層鐵了心要搞慢牛。時(shí)間拉長(zhǎng)看似給了更多機(jī)會(huì)，實(shí)則把散戶架在火上烤——股價(jià)上躥下跳像跳跳虎，今天突破4000點(diǎn)全網(wǎng)狂歡，明天就能給你砸出個(gè)"行情終結(jié)"的標(biāo)題黨。

最要命的是"損失厭惡"這個(gè)心理陷阱。行為金融學(xué)早就證明，人們面對(duì)虧損時(shí)的痛苦感是盈利喜悅的2倍。當(dāng)賬戶浮盈從50%回撤到30%，多數(shù)人寧可止損也不愿再扛。這就解釋了為什么今年4月行情啟動(dòng)以來，只有2500來只股票能跟上指數(shù)漲幅。

二、機(jī)構(gòu)們的"障眼法"

去年我跟蹤過兩只典型個(gè)股。第一只走得像過山車，綠色框里五六次深蹲起跳（見下圖）。要是光看K線，早被震下車八百回了。但量化系統(tǒng)顯示的"機(jī)構(gòu)庫(kù)存"數(shù)據(jù)（橙色柱體）始終活躍，說明大資金在持續(xù)運(yùn)作。

對(duì)比另一只票就很有意思（下圖）。前期走勢(shì)相似，最后一次調(diào)整后卻一蹶不振。量化數(shù)據(jù)顯示關(guān)鍵差異："機(jī)構(gòu)庫(kù)存"突然消失。這說明大資金撤了，留下散戶在風(fēng)中凌亂。

三、與狼共舞的生存法則

現(xiàn)在回頭看中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的通稿，"科技成長(zhǎng)主線"六個(gè)字簡(jiǎn)直刻在機(jī)構(gòu)腦門上。但散戶往往后知后覺——等看到消費(fèi)電子、小衛(wèi)星這些板塊起飛時(shí)，機(jī)構(gòu)早完成布局了。

我的復(fù)旦導(dǎo)師說過："市場(chǎng)是投票機(jī)也是稱重機(jī)。"量化數(shù)據(jù)就是那把秤，能稱出哪些票被大資金持續(xù)加碼。就像現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)勢(shì)，但內(nèi)部分化嚴(yán)重。沒數(shù)據(jù)支撐的跟風(fēng)炒作，終究逃不過"怎么漲上去怎么跌回來"的宿命。

尾聲

最近政策暖風(fēng)又起，跨年行情蠢蠢欲動(dòng)。但記住：慢牛時(shí)代比的不是誰更勇猛，而是誰更持久。那些能穿越震蕩的標(biāo)的，必然有真金白銀在托底。與其聽消息追漲殺跌，不如學(xué)會(huì)用數(shù)據(jù)透視市場(chǎng)本質(zhì)。

聲明

本文所涉案例及數(shù)據(jù)均來自公開網(wǎng)絡(luò)信息，僅作交流探討之用。金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)，文中任何觀點(diǎn)都不構(gòu)成操作建議。請(qǐng)注意防范冒用名義的收費(fèi)薦股行為，投資決策請(qǐng)務(wù)必保持獨(dú)立判斷。若內(nèi)容涉及侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系刪除。