美聯(lián)股份今起招股，引入彩云、Tiny Jade、吳興華等為基石，預(yù)計(jì)12月30日掛牌上市

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美聯(lián)股份(02671.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售2460萬股H股，中國香港發(fā)售股份246萬股，國際發(fā)售股份2214萬股(以上可予調(diào)整及視乎超額配股權(quán)行使與否而定)；2025年12月18日至12月23日招股，預(yù)期定價日為12月24日；發(fā)售價將為每股發(fā)售股份7.10-9.16港元，H股的每手買賣單位將為300股，申萬宏源香港為獨(dú)家保薦人；預(yù)期股份將于2025年12月30日開始在聯(lián)交所買賣。

集團(tuán)已訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，在若干條件的規(guī)限下，基石投資者已同意按發(fā)售價認(rèn)購或促使其指定實(shí)體認(rèn)購總額約5150萬港元可購買的有關(guān)發(fā)售股份數(shù)目。假設(shè)發(fā)售價為每股8.13港元(即本招股章程所載指示性發(fā)售價范圍的中位數(shù))，基石投資者將予認(rèn)購的發(fā)售股份總數(shù)將為633.45萬股H股。

基石投資者包括彩云控股有限公司(“彩云”)、Tiny Jade Holdings (HK) Co., Limited(“Tiny Jade”)、吳興華先生、Logic Selective Value Investment Funds SPC(“Logic Selective”)。

綜合 | 公司公告 招股書 編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

據(jù)招股書，美聯(lián)股份是預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑(預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑)市場的工業(yè)領(lǐng)域的綜合預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑分包服務(wù)提供商。該公司為各行各業(yè)的建筑項(xiàng)目提供綜合服務(wù)，涵蓋項(xiàng)目設(shè)計(jì)和優(yōu)化、采購、制造和安裝。該公司主要在中國(其次是在海外)從事預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑的建造。憑借技術(shù)與專業(yè)知識，該公司在中國預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑市場的工業(yè)領(lǐng)域建立了良好聲譽(yù)。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按2024年收入計(jì)，該公司于中國預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑市場的工業(yè)領(lǐng)域中排名第三，市場份額為3.5%;而兩大參與者的市場份額分別為35.8%及6.5%。

預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑市場的工業(yè)領(lǐng)域包括鋼建筑構(gòu)件的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和安裝，在工業(yè)、商業(yè)和住宅應(yīng)用中提供卓越的效率、強(qiáng)度和適應(yīng)能力。在工業(yè)領(lǐng)域方面，預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑因其能夠滿足大跨度建筑需求、實(shí)現(xiàn)快速組裝和安裝且具備擴(kuò)展能力而特別受到重視，是現(xiàn)代工業(yè)建筑的最佳選擇。公司配合多元化的項(xiàng)目需求提供量身訂造的一體化預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑分包服務(wù)，備受各界認(rèn)可，且該公司的美聯(lián)鋼結(jié)構(gòu)品牌亦受行業(yè)和市場認(rèn)可。

根據(jù)收入確認(rèn)模式和運(yùn)營特色，公司的業(yè)務(wù)分為三個業(yè)務(wù)類別：預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑分包服務(wù)；專業(yè)工程總包；及工業(yè)環(huán)保裝備。這些相互關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)類別產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，推動集團(tuán)的持續(xù)增長。

預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑分包服務(wù)是該公司業(yè)務(wù)的基石。該業(yè)務(wù)類別集設(shè)計(jì)、制造、現(xiàn)場安裝以及質(zhì)保為一體，為不同工業(yè)項(xiàng)目需求提供量身訂造的綜合分包服務(wù)。

除核心預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑分包服務(wù)業(yè)務(wù)類別外，公司已擴(kuò)展業(yè)務(wù)至專業(yè)工程總包。作為總包商，該公司會監(jiān)督項(xiàng)目整個生命周期，包括項(xiàng)目實(shí)施、主結(jié)構(gòu)施工、質(zhì)量控制、時間表、安全性和預(yù)算管理。

美聯(lián)股份的工業(yè)環(huán)保裝備業(yè)務(wù)類別旨在滿足工業(yè)制造環(huán)境中對專業(yè)產(chǎn)品日益增長的需求。該類業(yè)務(wù)主要專注于機(jī)械過濾與降噪系統(tǒng)(MFAS)產(chǎn)品線，目前貢獻(xiàn)絕大部分的收入。MFAS產(chǎn)品線提供定制入氣口、排氣口及粉塵過濾系統(tǒng)與降噪設(shè)備，專為燃?xì)廨啓C(jī)而設(shè)。除MFAS外，該公司正在開發(fā)和商業(yè)化工業(yè)除塵設(shè)備(APC)產(chǎn)品線。APC產(chǎn)品線提供先進(jìn)靈活的多元化粉塵控制產(chǎn)品和服務(wù)，適配廣泛的工業(yè)設(shè)施。

中國預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑市場的工業(yè)領(lǐng)域的競爭格局呈現(xiàn)高度集中的結(jié)構(gòu)，業(yè)內(nèi)最大參與者占行業(yè)主導(dǎo)地位。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，該公司于該領(lǐng)域排名第三，2024年的市場占有率為3.5%，而兩大參與者的市場份額分別為35.8%及6.5%。

美聯(lián)股份的生產(chǎn)能力目前由位于上海市、江蘇省蘇州市及廣東省江門市的先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)施支持。公司的生產(chǎn)設(shè)施配備了先進(jìn)的生產(chǎn)線以支持預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑構(gòu)件及工業(yè)環(huán)保裝備的生產(chǎn)，從而有效滿足各種業(yè)務(wù)需求。

截至2022年、2023年、2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六個月，公司的預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑構(gòu)件的產(chǎn)能利用率分別為128.3%、88.1%、101.7%和158.7%；及工業(yè)環(huán)保裝備的產(chǎn)能利用率分別為50.9%、72.7%、85.9%和82.7%。

截至2022年、2023年、2024年12月31日止年度以及截至2025年6月30日止六個月，公司預(yù)制鋼結(jié)構(gòu)建筑分包項(xiàng)目的中標(biāo)率分別為27.8%、30.3%、22.7%和32.1%；及公司總承包項(xiàng)目的中標(biāo)率分別為25.0%、20.0%、35.3%和18.8%。

截至最后實(shí)際可行日期(2025年12月9日)，美聯(lián)股份擁有119個在手項(xiàng)目。

財(cái)務(wù)方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個月，公司收入分別約為19.03億元、14.53億元、15.23億元、14.24億元人民幣;同期，年/期內(nèi)利潤分別為8770.6萬元、6213.2萬元、7078.3萬元、6262.9萬元人民幣。

假設(shè)發(fā)售價為每股H股8.13港元(即指示性發(fā)售價范圍的中位數(shù))且超額配股權(quán)不獲行使，集團(tuán)估計(jì)全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額將約為1.642億港元。

美聯(lián)股份擬將所得款項(xiàng)凈額用于以下用途：約37.7%將用于資本投資，包括興建生產(chǎn)設(shè)施及購置設(shè)備，以提升集團(tuán)的生產(chǎn)能力及運(yùn)營效率；約26.7%將分配用于撥付與新項(xiàng)目有關(guān)的預(yù)付費(fèi)用；約12.3%將用于加強(qiáng)集團(tuán)的銷售和市場營銷發(fā)展；約9.3%將預(yù)留作選擇性收購及投資，旨在加強(qiáng)集團(tuán)的供應(yīng)鏈及提升集團(tuán)的技術(shù)能力；約9.0%將分配用于增強(qiáng)集團(tuán)的研發(fā)能力；及約5.0%將分配用于營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途，以支援集團(tuán)的日常運(yùn)營及維持財(cái)務(wù)靈活性。

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