四川
｜2025年12月19日 星期五｜
NO.1 中信證券：技術迭代推動液冷滲透 看好國產廠商突破
中信證券研報指出，2025年以來，在AI服務器功耗和芯片功率大幅提升的背景下，液冷方案憑借更高的散熱效率、更低的PUE，正逐步成為數據中心節能降耗的主流技術路徑。中信證券預測，隨著液冷加速滲透疊加技術升級ASP提升，2027年全球液冷市場空間將達到218億美元。從行業競爭格局看，當前液冷產業鏈以臺系廠商為主。隨著芯片廠商逐步參與液冷供應鏈選擇，國產廠商迎來重大機遇。看好國產廠商充分受益AIDC液冷需求放量，推薦具備液冷核心組件量產能力及整體解決方案的廠商。
NO.2 中金：2026年龍頭豬企有望持續跑贏行業
中金公司認為，展望2026年，豬業新范式有望進一步強化。豬價新范式方面，或繼續驗證周期長度縮短、振幅收斂、波動下降的價格特征，2026年豬價或溫和回落，龍頭或有望保持全年盈利；成長新范式方面，生豬龍頭“成長新范式”迎來機遇期，成長與價值屬性雙升；投資新范式方面，板塊投資從純周期思維向周期與價值思維兼顧切換，低成本、大體量龍頭企業估值體系持續重塑，龍頭企業有望持續跑贏行業。
NO.3 中金：預計2026年煤價將呈現前低后高走勢
12月19日，中金公司研報稱，預計2026年煤價將呈現前低后高走勢，全年中樞可能與2025年基本持平。需求端或是主要拖累因素，但供給側約束相對較強。上半年受政策傳導滯后和季節性影響，需求可能偏平淡，煤價或有一定壓力；下半年需求有望邊際改善，驅動煤價上行。
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