債券市場(chǎng)研判：利好支撐中期向好，超跌反彈機(jī)遇現(xiàn)

債券市場(chǎng)，核心觀點(diǎn)是利好支撐，中期向好。雖然今天市場(chǎng)出現(xiàn)一定回調(diào)，但市場(chǎng)首先有需求層面的支撐：現(xiàn)實(shí)需求層面受到供需錯(cuò)配等多方面因素影響，PPI已連續(xù)三十多個(gè)月處于負(fù)值區(qū)間；一系列反內(nèi)卷政策，體現(xiàn)了政策制定者的重視方向從量到價(jià)的轉(zhuǎn)變。但大家都知道，供給側(cè)改革除了需要對(duì)工業(yè)產(chǎn)成品進(jìn)行一定控價(jià)外，認(rèn)為對(duì)需求側(cè)的刺激，尤其是利率層面的托底，也是必不可少的。唯有如此，價(jià)格負(fù)反饋螺旋才有望提前結(jié)束，否則等待市場(chǎng)自然出清，還需要較為漫長(zhǎng)的時(shí)間。

第二是政策方面的支持。重磅會(huì)議對(duì)此有詳細(xì)部署，這里就不贅述了，其中貨幣政策要保持流動(dòng)性充裕，推動(dòng)社會(huì)融資成本綜合下行。大家也能看到，近期市場(chǎng)中，利率債出現(xiàn)了一定波動(dòng)，但我們認(rèn)為這更多是受情緒層面的影響，市場(chǎng)實(shí)際上已進(jìn)入情緒超調(diào)階段，這是受到反內(nèi)卷系列政策的刺激。今年下半年以來(lái)，股票和商品表現(xiàn)相對(duì)較好，相對(duì)而言，債券市場(chǎng)則較為承壓，盡管中途出現(xiàn)過(guò)一定反彈，卻未形成較強(qiáng)的反轉(zhuǎn)效應(yīng)。但近期可以看到，商品市場(chǎng)又出現(xiàn)了疲弱跡象，大家對(duì)于政策力度和節(jié)奏的預(yù)期已逐漸回歸理性，只有基本面出現(xiàn)明顯變化的行業(yè)，才可能出現(xiàn)一定反彈。

我們認(rèn)為，在當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，十年國(guó)債也存在較大的超跌反彈機(jī)會(huì)。

總結(jié)來(lái)看，可以關(guān)注十年國(guó)債ETF（511260）這種中長(zhǎng)久期的品種。十年國(guó)債ETF（511260）是目前唯一一只跟蹤十年期國(guó)債指數(shù)的ETF，十年國(guó)債在市場(chǎng)上具有基準(zhǔn)性的地位，具有較好的配置價(jià)值，感興趣的投資者可以關(guān)注十年國(guó)債ETF（511260）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。