從礦山到港股：希迪智駕“挖”出百億賽道，三年收入暴漲263%

2025年12月19日，希迪智駕（股票代碼：03881.HK）在香港聯合交易所主板成功掛牌上市，成為港股市場首家專注于商用車智能駕駛的上市公司。公司此次全球發售540.8萬股，每股發行價263港元，募資總額約14.22億港元。上市首日，希迪智駕價與發行價持平，但隨后股價出現波動。截止目前，公司的市值是98.47億港元。

希迪智駕成立于2017年，是一家以產品驅動的商用車智能駕駛硬科技公司。公司專注于封閉環境（如礦山、物流園區）的自動駕駛卡車、V2X（車聯網）技術及智能感知解決方案的研發與商業化。通過構建模塊化的技術平臺，希迪智駕實現了跨場景的技術遷移和成本優化，形成了無人駕駛礦卡、自動駕駛物流車、V2X智能終端等多元產品矩陣。

公司的創始團隊背景引人注目。創始人兼董事長李澤湘是香港科技大學教授，曾孵化大疆創新等知名企業，被譽為“大疆教父”。聯合創始人馬濰擁有超過30年的高算效系統及汽車電子行業經驗。堅實的團隊為公司的技術研發和商業化落地提供了支撐。

希迪智駕從礦山這一封閉場景切入，解決了傳統礦區面臨的司機短缺、安全風險高、效率低下等痛點。公司打造的“元礦山”自動駕駛解決方案已落地全國20余個礦山，覆蓋煤礦、金屬礦等多個品類。

招股書披露，希迪智駕的無人駕駛礦卡采礦效率可達人工的104%，自動駕駛物流車提升生產效率約30%。例如，在江蘇句容臺泥礦的全礦山無人駕駛項目中，純電無人礦卡實現能耗成本最高降低88%，三年累計節省運維成本數千萬元。截至2025年6月30日，公司已交付414輛（套）自動駕駛礦卡系統，并獲得647輛（套）指示性訂單。

財務數據顯示，2022年至2024年，公司收入從3105.6萬元人民幣增長至4.1億元人民幣，復合年增長率達263%。2025年上半年營收為4.08億元，同比增長58%。盡管公司仍處于投入期，持續虧損，但經調整凈虧損已從2022年的1.59億元收窄至2024年的1.27億元，毛利率也從-19.3%改善至24.7%，顯示出盈利能力的優化趨勢。虧損主要源于高強度的研發投入和行政開支。2025年上半年，公司研發開支為1.51億元，一般及行政開支為2億元。截至2025年6月30日，公司持有現金及等價物1.86億元。

根據灼識咨詢報告，中國商用車自動駕駛市場規模預計將從2024年的48億元增長至2030年的7743億元，復合年增長率顯著。礦山智能化改造受到政策明確支持，國家多部門提出到2026年煤礦智能化產能占比不低于60%，而今年第一季度末這一數字就已經達到了50%。

希迪智駕在招股書中表示，本次上市募資將主要用于核心技術研發迭代、全球化市場拓展及產業鏈生態合作。公司已探索中東等海外市場，并基于模塊化平臺向物流園區、軌道交通等場景延伸，拓寬成長邊界。